Actions Circle en repli alors qu'Open USD défie la domination de l'USDC

Les actions de Circle Internet Group ont fortement chuté mardi après qu'un consortium de plus de 140 entreprises financières, technologiques et de cryptomonnaie a dévoilé des plans pour lancer un nouveau stablecoin adossé au dollar américain, suscitant des inquiétudes quant à une concurrence accrue sur le marché en forte croissance des stablecoins.

L'action Circle CRCL a perdu plus de 16% en séance, tandis que les titres de Coinbase Global ont également reculé après l'annonce.

Les investisseurs ont perçu la nouvelle initiative, baptisée Open USD (OUSD), comme une menace potentielle pour l'USD Coin (USDC) de Circle, l'un des plus grands stablecoins adossés au dollar au monde.

Le projet, développé par Open Standard, est soutenu par une large coalition comprenant Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Bank of New York Mellon, Coinbase, Google (Alphabet), IBM, Klarna, American Express, Standard Chartered, BBVA, DBS, Shopify, SoFi, Adyen, Gemini, Galaxy, Ripple, Crypto.com et Polygon.

Parmi les absents notables du consortium figurent Circle, Tether et PayPal.

Open USD vise à concurrencer les stablecoins établis

Open Standard a indiqué qu'Open USD sera lancé plus tard cette année et que plus de 140 entreprises ont rejoint l'initiative.

Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est généralement arrimée au dollar américain et qui sont adossées à des actifs tels que des dépôts bancaires ou des titres du Trésor américain.

L'USDC, cofondé par Circle et Coinbase, a longtemps été le plus grand stablecoin basé aux États-Unis, avec environ 73,6 milliards de dollars en circulation mardi.

Open Standard a déclaré que le stablecoin permettra aux utilisateurs de frapper (mint) et de racheter des jetons sans frais.

La société a ajouté que presque la totalité des revenus générés par les réserves adossant le jeton, après déduction d'une petite commission de gestion et des frais opérationnels, sera distribuée entre les entreprises participantes qui adoptent et contribuent à l'expansion du réseau.

La structure de partage des revenus diffère des modèles existants utilisés par les grands émetteurs de stablecoins comme Circle et Tether, qui conservent la majeure partie des revenus des réserves générés par leurs jetons.

Les investisseurs évaluent l'impact sur Circle et Coinbase

L'annonce a pesé lourdement sur les actions Circle, reflétant les craintes qu'Open USD puisse éroder la position de marché de l'USDC si son adoption s'accélère.

Circle et Coinbase se partagent actuellement les revenus générés par les actifs de réserve de l'USDC.

Pour Coinbase, les revenus liés à l'USDC constituent une part importante de son activité d'abonnements et de services, qui représentait 44% du chiffre d'affaires total de la société au premier trimestre.

Le directeur général de Circle, Jeremy Allaire, a tenté de rassurer les investisseurs après l'annonce.

« L'USDC reste le stablecoin le plus fiable, le plus largement adopté et prêt pour les institutions au monde, et nous comptons des milliers d'institutions comme partenaires dans notre écosystème à travers quasiment tous les grands secteurs », a écrit Allaire dans un post sur X, ajoutant que la société accueille favorablement la concurrence.

Un porte-parole de Coinbase a également souligné le soutien continu de l'entreprise à l'USDC, déclarant : « Coinbase a toujours estimé que les stablecoins libellés en dollars sont une marée montante : plus d'émetteurs, plus de cas d'utilisation et plus de distribution signifient plus d'utilisateurs de stablecoins. L'USDC demeure une pierre angulaire de notre plateforme. »

Le contexte réglementaire soutient l'arrivée de nouveaux acteurs

Le lancement d'Open USD intervient alors que les législateurs américains avancent vers l'établissement de règles plus claires pour les stablecoins.

Le CLARITY Act progresse vers un vote au Sénat, tandis que le GENIUS Act a déjà établi des normes fédérales régissant les réserves et la délivrance de licences pour les stablecoins.

Le cadre réglementaire en évolution est largement perçu comme favorable aux grandes institutions financières bien capitalisées disposant de capacités de conformité établies.

L'initiative a également reçu le soutien de l'administration de la Maison Blanche.

Patrick Witt, directeur exécutif du Conseil consultatif du président pour les actifs numériques, a décrit le lancement comme « un autre exemple de la façon dont des règles claires peuvent libérer une valeur considérable ». Il a ajouté : « Ce que le GENIUS a fait pour les stablecoins, le Clarity Act le fera pour tous les autres actifs numériques. »

Ensemble, l'USDC de Circle et l'USDT de Tether représentent environ 80% des plus de 300 milliards de dollars du marché mondial des stablecoins, faisant d'Open USD l'un des efforts concurrentiels les plus significatifs à émerger dans le secteur.