L'or au-dessus de 4 000 $ alors que le marché attend un test décisif de l'inflation

L'or a progressé mardi après avoir brièvement atteint un creux sur deux semaines, les investisseurs évitant de prendre de grosses positions avant les données d'inflation américaines et l'audition devant le Congrès du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.

Spot gold gained 0.3% to $4,013.93 an ounce by 0300 GMT after falling to its weakest level since July 1. US futures for August delivery advanced 0.4% to $4,020.80.

La modeste reprise a suivi une chute d'environ 3% lundi, lorsque le métal précieux a enregistré sa plus forte baisse en une journée depuis plus d'un mois.

Le choc pétrolier complique l'attrait de l'or comme valeur refuge

Le regain de conflit entre les États-Unis et l'Iran constitue une épreuve inhabituelle pour l'or.

En temps normal, les tensions géopolitiques soutiendraient la demande d'actifs défensifs, mais leur effet le plus immédiat a été une envolée des prix du pétrole et un regain d'inquiétude sur l'inflation.

Le Brent a bondi de près de 10% lundi et est resté au-dessus de $84 a barrel lors des échanges asiatiques mardi.

Des coûts énergétiques plus élevés pourraient annuler une partie de l'amélioration récente de l'inflation globale et maintenir la Fed focalisée sur les pressions sur les prix.

Cela compte pour le métal jaune car la hausse des taux directeurs et des rendements obligataires augmente le coût d'opportunité de détenir un actif qui ne rapporte pas d'intérêt.

Le World Gold Council a également mis en garde que les turbulences géopolitiques n'entraînent pas toujours une hausse de l'or lorsque des rendements plus élevés et un dollar plus fort dominent le positionnement des investisseurs.

Le dollar et les rendements restent les principaux points de pression

Le rebond de l'or est resté fragile alors que les investisseurs jaugeaient la perspective d'une hausse des rendements du Trésor et d'un dollar plus ferme.

Les deux tendent à réduire la demande de métal précieux en augmentant l'attrait relatif des actifs rémunérateurs.

Les marchés ont relevé leurs attentes pour une nouvelle hausse des taux aux États-Unis après que le gouverneur de la Fed Christopher Waller a averti que la politique pourrait devoir se resserrer si l'inflation reste nettement au-dessus de l'objectif de 2% de la banque centrale.

Le rapport sur l'inflation à la consommation de juin sera donc scruté de près pour détecter des signes de persistance des pressions sous-jacentes sur les prix.

Les données sur les prix à la production et le témoignage du président de la Fed, Kevin Warsh, plus tard dans la semaine, pourraient également influencer les attentes concernant le rythme et le calendrier des futurs ajustements de politique.

Les paris sur des hausses de taux limitent le rebond

Les opérateurs ont fortement accru leurs attentes en vue d'un mouvement en septembre. CME FedWatch indiquait une probabilité d'environ trois chances sur quatre pour une hausse d'un quart de point, contre environ 57% une semaine plus tôt.

Les analystes ont déclaré que les investisseurs étaient réticents à s'engager avant le rapport CPI et le témoignage de Warsh, les développements au Moyen-Orient ajoutant une couche supplémentaire d'incertitude.

Le marché plus large des métaux précieux est resté terne.

Silver slipped 0.1% to $57.60 an ounce after touching a two-week low. Platinum fell 0.5% to $1,597.52, while palladium gained 0.6% to $1,254.82.

Le prochain mouvement de l'or devrait dépendre moins des seules manchettes géopolitiques et davantage de la question de savoir si ces tensions se traduisent par une nouvelle hausse soutenue de l'inflation, des rendements et du dollar.