TSMC vise des bénéfices records — un risque Nvidia pourrait freiner le rallye

TSMC devrait annoncer un nouveau bénéfice record jeudi, mais les investisseurs pourraient avoir besoin de plus que de solides chiffres d'ensemble pour faire monter l'action.

Le fondeur publiera ses résultats à 2 h (ET) le 16 juillet. Les analystes prévoient que le bénéfice net du deuxième trimestre bondisse de 59 % pour atteindre 632,6 milliards de NT$, ce qui constituerait un cinquième record trimestriel consécutif.

Le chiffre d'affaires est déjà connu : les ventes ont augmenté de 36 % pour atteindre NT$1,27 trillion.

Pourtant, les actions TSMC cotées aux États-Unis ont gagné environ 38 % en 2026, ce qui amène les investisseurs à se concentrer sur les prévisions pour le troisième trimestre et sur la question de savoir si le déploiement de la prochaine génération Vera Rubin de Nvidia reste dans les délais.

Des résultats records placent la barre haute pour TSMC

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de TSMC a légèrement dépassé le consensus de 1,264 trillion NT$ compilé par LSEG, renforçant la solidité de la demande pour ses procédés de fabrication les plus avancés et ses services d'emballage de puces.

Tout bénéfice trimestriel supérieur à 572,5 milliards de NT$ établirait un nouveau record pour la société.

La société avait auparavant prévu une marge brute entre 65,5 % et 67,5 %, ainsi qu'une marge opérationnelle de 56,5 % à 58,5 %.

Les investisseurs examineront si des prix plus élevés et une forte utilisation des usines ont permis à TSMC d'atteindre le haut de ces fourchettes, d'autant que les coûts d'expansion à l'étranger continuent d'augmenter.

Dan Nystedt, analyste de recherche chez la société d'investissement TriOrient, a déclaré à Reuters que la performance des revenus montrait que la demande liée à l'IA restait saine, soutenant la production en nœuds avancés de TSMC et son activité d'emballage chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS).

Étant donné que TSMC a déjà dévoilé ses ventes, la réaction du cours jeudi dépendra probablement davantage de la rentabilité et des perspectives fournies par la direction.

Les marchés d'options laissent entendre que l'action cotée aux États-Unis pourrait évoluer d'environ 5 % dans un sens ou l'autre d'ici la fin de la semaine. Le titre a clôturé mardi à 420,39 $.

Le calendrier de Rubin de Nvidia devient l'épreuve décisive

TSMC fabrique les processeurs IA les plus avancés de Nvidia et fournit l'emballage sophistiqué nécessaire pour associer des GPU à de la mémoire à large bande passante.

Cela fait du rythme annuel de lancement de Nvidia un moteur important de l'utilisation des nœuds avancés de TSMC et de la demande en CoWoS.

L'analyste de KeyBanc John Vinh a récemment signalé un léger retard dans le déploiement de Vera Rubin de Nvidia, évoquant des problèmes de calotte thermique (heat-lid) et des retards liés à la qualification de la HBM4.

La préoccupation n'est pas que la demande ait disparu.

En revanche, un démarrage en volume retardé pourrait déplacer la production et les revenus d'un trimestre à l'autre à un moment où les investisseurs s'attendent à une accélération de la croissance de l'IA au second semestre.

Vinh estime que l'impact financier devrait rester limité car Nvidia peut compenser en expédiant davantage de systèmes B300 Blackwell.

Il s'attend toujours à ce que les expéditions de Rubin commencent à augmenter en juillet et prévoit des livraisons d'environ 1,7 million à 1,8 million d'unités en 2026.

KeyBanc a maintenu une recommandation « surpondérer » sur Nvidia et relevé son objectif de cours à 330 $ contre 310 $.

Les prévisions détermineront si le rallye reprend

L'analyste de Bank of America, Haas Liu, a écrit dans une note de recherche que les vérifications de la chaîne d'approvisionnement continuaient d'indiquer un solide pipeline de demande en IA.

Il estime que TSMC pourrait relever ses perspectives de croissance du chiffre d'affaires pour l'année, au-delà de l'actuelle prévision de plus de 30 %.

Les dépenses d'investissement fourniront un autre signal important.

TSMC avait précédemment indiqué que ses dépenses 2026 atteindraient le haut de sa fourchette de 52 milliards USD (env. 45,4 milliards €) à 56 milliards USD (env. 48,8 milliards €).

Liu pense que la société pourrait relever cette prévision à environ 58 milliards de $, en raison d'une disponibilité limitée des équipements et d'une expansion des capacités sur la logique avancée, la mémoire et l'emballage.

Nystedt, en revanche, s'attend à ce que la direction conserve la fourchette existante.

Un budget plus élevé signalerait la confiance que la demande de Nvidia, des concepteurs de puces sur mesure et des opérateurs de cloud hyperscale peut rester forte.

Un maintien des dépenses n'indiquerait pas nécessairement une faiblesse, bien que cela puisse décevoir des investisseurs qui comptaient sur une nouvelle révision à la hausse.