Aston Martin : acheter ou vendre ce titre du FTSE 250 alors que les risques s'accumulent ?

Le cours d'Aston Martin Lagonda reste sous pression cette semaine, évoluant à son plus bas niveau depuis mars. Les actions AML ont chuté de 44 % cette année et reculent de 94 % sur les cinq dernières années. Le déclin de l'action pourrait se poursuivre alors que la société est aux prises avec des pertes persistantes et une pression croissante sur son bilan.

Aston Martin Lagonda fait face à des risques majeurs

Aston Martin, l'une des entreprises les plus connues du secteur des véhicules de luxe, fait face à des risques importants qui peuvent affecter son avenir. 

Les derniers résultats ont montré que son volume de ventes en gros a chuté de 1 % au premier trimestre, à 939. Ce recul a été compensé par des prix de véhicules plus élevés, qui ont contribué à porter son chiffre d'affaires à £270 million, en hausse de 16 %.

La société perd de l'argent sur chaque véhicule vendu. Sa perte nette s'est établie à £65.5 million, une amélioration par rapport aux £79.6 million perdus sur la même période l'an dernier. Aston n'a jamais réalisé de bénéfice depuis son entrée en bourse en 2018. 

Parallèlement, l'endettement de la société n'a cessé d'augmenter. Ses derniers résultats ont montré que sa dette nette a grimpé à plus de £1.459 billion au premier trimestre, contre £1.26 billion au même trimestre l'an dernier.

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Aston augmente encore son endettement

La société cherche désormais à accroître son endettement, alors que ses créanciers deviennent nerveux. Elle est en discussion avec HPS, une société acquise par BlackRock dans le cadre d'une opération à $12 billion. Cette opération sera adossée aux actifs de la société qui ont été placés hors de portée des créanciers existants, une structure dite « drop-down ». 

La levée de capitaux intervient alors que ses créanciers ont fait appel à Jefferies comme conseiller. Ces créanciers s'inquiètent de la situation financière de l'entreprise et craignent qu'un nouvel emprunt les expose davantage à des pertes potentielles. 

Aston Martin Lagonda a multiplié les levées de fonds, obtenant des liquidités de Yew Tree Overseas. Yew Tree est un consortium dirigé par Lawrence Stroll. Stroll a également investi directement dans la société. 

Parmi les autres investisseurs figurent le Public Investment Fund (PIF) d'Arabie saoudite, Mercedes-Benz et Geely. Elle a même cédé sa participation minoritaire dans la Formule 1 et ses droits de dénomination. 

Malgré tous ces investissements, elle n'a pas réussi à dégager de bénéfice et a été confrontée à des retards de production et des problèmes de qualité. 

La société fait également face à une concurrence importante, notamment en Chine, où des entreprises locales construisent des véhicules comparables.

Un catalyseur potentiel pour l'action serait un rachat par l'un de ses investisseurs, une société de capital‑investissement ou un autre constructeur automobile. Bien qu'aucun accord n'ait été annoncé, sa capitalisation boursière d'environ $480 million et sa valeur d'entreprise inférieure à $2 billion en feraient un achat intéressant. 

Analyse technique du cours d'Aston Martin

Graphique AML | Source : TradingView

Le cours d'AML est en chute libre et se situe près de son plus bas historique. Il est resté en dessous de la moyenne mobile à 50 jours. Il évolue également au plus bas enregistré en mars de cette année.

L'indice de force relative (RSI) est passé en dessous du niveau neutre de 50 et s'oriente à la baisse. Par conséquent, l'action continuera probablement de baisser à court terme. 

Si cela se produit, le prochain objectif clé à surveiller sera le niveau psychologique de 30p, puis 25p.