Novartis T2 dépasse les estimations malgré une baisse de 50 % des ventes d'Entresto
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Acheter NVS. L'action est sanctionnée en raison de la baisse de 50 % des ventes d'Entresto, mais le trimestre a néanmoins dépassé les attentes sur le résultat opérationnel de base grâce à des coûts réduits. La direction a également réaffirmé ses prévisions annuelles et une croissance en pourcentage faible à un chiffre du résultat opérationnel de base, tandis que des médicaments plus récents (Kisqali, Scemblix, Cosentyx) compensent déjà une partie du recul des produits établis. Cela crée un scénario de « mauvaise nouvelle déjà intégrée » avant les résultats de phase avancée du pipeline, susceptibles de réévaluer le multiple.
Risque clé : Les résultats du pipeline déçoivent ou ne montrent pas de potentiel commercial significatif, faisant de l'érosion d'Entresto l'histoire dominante pendant des années.
Vendre NVS si le marché considère encore le recul d'Entresto comme temporaire. Les génériques frappent à la fois les États-Unis et l'Europe (perte d'exclusivité en novembre), et la société prévoit une baisse annuelle des ventes de $4B liée à la concurrence générique. Si les investisseurs en concluent que les réductions de coûts sont ponctuelles et que les nouveaux lancements ne peuvent pas remplacer entièrement Entresto, l'objectif de « faible croissance en pourcentage à un chiffre » devient trop optimiste et l'action se réévalue à la baisse.
Risque clé : L'érosion d'Entresto s'accélère plus rapidement que prévu par la direction et la croissance des nouveaux médicaments ne parvient pas à combler l'écart.
- Novartis a dépassé les attentes en matière de résultat opérationnel de base du deuxième trimestre grâce à des coûts inférieurs aux prévisions.
- Les ventes d'Entresto ont chuté de 50 % en raison de la concurrence des génériques aux États-Unis.
- Les investisseurs surveillent les essais de phase avancée pour soutenir la croissance future de Novartis.
Novartis a dépassé les attentes du marché concernant le résultat opérationnel de base du deuxième trimestre mardi.
Des coûts inférieurs aux attentes ont aidé le laboratoire suisse à compenser une forte baisse des ventes de son médicament phare contre l'insuffisance cardiaque, Entresto.
Le groupe a annoncé un résultat opérationnel trimestriel de $5.94 billion, ajusté des éléments exceptionnels.
Cela a dépassé les attentes moyennes des analystes d'environ $5.31 billion, selon des estimations citées par Visible Alpha.
Novartis a été pénalisée par un recul du bénéfice brut.
Cela a été partiellement compensé par des coûts plus faibles au cours du trimestre.
Ces résultats interviennent alors que Novartis fait face à une importante période de perte de brevets.
Le laboratoire est particulièrement exposé à la perte d'exclusivité d'Entresto, son principal traitement contre l'insuffisance cardiaque.
Entresto représentait 14 % des ventes nettes totales de Novartis l'année dernière.
Cependant, les ventes du médicament ont fortement chuté au cours du deuxième trimestre.
Ce recul met en évidence la pression croissante de la concurrence générique sur l'un des produits les plus importants de la société.
Les ventes d'Entresto chutent de 50 %
Les ventes d'Entresto ont diminué de 50 % au deuxième trimestre.
La concurrence des génériques aux États-Unis, son plus grand marché, a pesé lourdement sur les ventes.
Le médicament a généré $1.18 billion de ventes au cours du trimestre.
C'était légèrement inférieur aux attentes des analystes de $1.23 billion.
La baisse a été plus prononcée que lors du trimestre précédent.
Les ventes d'Entresto avaient chuté de 42 % au premier trimestre.
Le médicament doit également perdre son exclusivité par brevet en Europe à partir de novembre.
Novartis s'attend à ce que la baisse des ventes d'Entresto soit moins prononcée au second semestre.
La société a déjà déclaré s'attendre à une baisse des ventes de $4 billion cette année.
La réduction attendue est liée à la concurrence des médicaments génériques.
La pression liée aux pertes de brevets reste un défi majeur pour Novartis.
La société travaille désormais à renforcer la croissance issue de ses médicaments plus récents et de son portefeuille de traitements expérimentaux.
Les investisseurs se concentrent sur le portefeuille de médicaments expérimentaux
Les investisseurs regardent de plus en plus au‑delà des résultats financiers trimestriels de Novartis.
L'attention se tourne vers les données des études de phase avancée sur trois médicaments expérimentaux.
Les médicaments sont pelacarsen, remibrutinib et del-desiran.
Les résultats de ces programmes devraient jouer un rôle important pour déterminer les perspectives de croissance de Novartis au‑delà de 2030.
Cette période est particulièrement importante pour la société.
Novartis maintient ses prévisions annuelles
Novartis a déclaré rester en bonne voie pour tenir ses prévisions annuelles et ses perspectives à moyen terme.
« Nous sommes en bonne voie pour plusieurs résultats importants attendus au second semestre, et restons sur la trajectoire pour tenir nos prévisions annuelles et nos perspectives à moyen terme », a déclaré le directeur général Vas Narasimhan dans un communiqué.
La société prévoit une croissance en pourcentage faible à un chiffre du résultat opérationnel de base sur l'ensemble de l'année.
Les perspectives excluent l'impact des variations de change.
Cette orientation intervient alors que Novartis équilibre la forte croissance de ses médicaments récents avec la baisse des ventes de produits établis clés.
Les résultats du deuxième trimestre ont montré l'impact de cette transition.
Les ventes d'Entresto ont fortement diminué avec l'intensification de la concurrence des génériques.
Dans le même temps, Kisqali, Scemblix et Cosentyx ont enregistré une croissance qui a contribué à soutenir l'activité globale.
Les investisseurs surveilleront désormais de près le portefeuille de la société.
Les prochains résultats d'essais pourraient donner des indications supplémentaires sur la capacité de Novartis à maintenir sa croissance à mesure que davantage de ses médicaments établis approchent de la fin de leur brevet.
Pour l'instant, la société reste concentrée sur l'atteinte de ses objectifs annuels tout en gérant l'impact continu de la concurrence générique et en se préparant à la prochaine phase de son cycle de produits.
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