Flux vers l'ETF DRAM en hausse — Micron, SanDisk, SK Hynix et Samsung mènent le rallye

Les investisseurs se ruent sur le Roundhill Memory ETF (DRAM) alors que les principales actions du secteur rebondissent. DRAM a bondi à $59.23, en hausse de 20% par rapport à son plus bas de ce mois-ci. 

Les flux vers l'ETF DRAM s'envolent tandis que les principales valeurs progressent

Le Roundhill Memory ETF a progressé alors que les principales entreprises du secteur de la mémoire ont rebondi. En Corée du Sud, l'action Samsung Electronics a augmenté de plus de 12% par rapport à son plus bas du mois. SK Hynix est monté à 1,919,000, en hausse de 14% par rapport à son niveau le plus bas ce mois-ci.

D'autres acteurs majeurs du secteur ont également rebondi. Cela inclut des sociétés populaires comme Micron, SanDisk, Kioxia et Seagate Technologies.

Le rallye en cours survient alors que des entreprises rachètent les creux, et de nombreux analystes restent haussiers sur le secteur. Dans une note récente, les analystes d'UBS ont déclaré :

« La demande de capacité de calcul continue de dépasser l'offre disponible, tandis que les contraintes de capacité le long de la chaîne d'approvisionnement sont peu susceptibles de s'atténuer rapidement. »

Les analystes ont ajouté qu'ils ne détectaient aucune panique dans les industries des semi‑conducteurs et de la mémoire, les hyperscalers poursuivant leur frénésie de dépenses.

Cette vision a été confirmée la nuit dernière lorsque Alphabet a publié ses résultats financiers, indiquant qu'il porterait ses dépenses d'investissement cette année à $205 billion. La majorité de ces fonds ira aux dépenses de ses centres de données. 

La plupart des analystes conservent une vue haussière sur certaines des plus grandes sociétés de mémoire. Par exemple, l'objectif moyen pour l'action Micron parmi les analystes est de $1,268, en nette hausse par rapport au cours actuel de $960. Les analystes les plus optimistes — DA Davidson, Susquehanna et Barclays — visent $2,000.

Tous les analystes de Wall Street qui suivent SanDisk ont une recommandation haussière sur la société, avec un objectif moyen à $1,820, en hausse modérée par rapport au cours actuel de $1,600. Mehdi Hosseini de Susquehanna s'attend à ce qu'elle atteigne $3,250.

Ces indicateurs expliquent pourquoi les investisseurs achètent l'ETF DRAM. Les données d'ETF Db montrent que le fonds a enregistré plus de $10 billion d'entrées au cours du dernier mois. Ses flux sur trois mois ont bondi à près de $24 billion, portant son encours sous gestion à $23 billion. 

Résultats clés à venir alors que les risques persistent

Les prochaines semaines seront importantes pour l'ETF DRAM, certaines de ses principales composantes et clients publiant leurs résultats. Alphabet a déjà publié ses chiffres, tandis que d'autres géants technologiques comme Amazon, Meta Platforms, Apple et Microsoft publieront leurs résultats la semaine prochaine. Ces résultats donneront des indications supplémentaires sur l'éventuelle intensification de leurs dépenses. 

Micron et Samsung Electronics ont déjà publié leurs rapports, leurs revenus affichant des hausses à trois chiffres. Seagate Technology et SK Hynix publieront leurs résultats les July 28 and 29, respectivement.

La Japonaise Kioxia publiera ses chiffres le July 31st, tandis que SanDisk communiquera les siens le August 5. Parmi les autres sociétés constituantes figurent Western Digital, GigaDevice et Nanya Technology, qui publieront également leurs résultats prochainement.

Pourtant, l'ETF DRAM fait face à trois risques majeurs comme nous l'avons écrit précédemment. Le principal est sa forte concentration, trois des plus grandes entreprises représentant plus de 70% du fonds. 

Un autre risque est la forte cyclicité de l'industrie de la mémoire, comme en 2023. Des périodes de forte demande entraînent une hausse de la production, ce qui fait baisser les prix. En 2023, la plupart des sociétés ont enregistré une baisse significative de leur chiffre d'affaires.

De plus, il existe un risque que certains des principaux hyperscalers commencent à réduire leurs dépenses dans les mois ou années à venir, ce qui affecterait la demande.

Il y a également un risque que le rebond en cours de l'ETF DRAM soit un rebond technique, une situation où un actif en baisse rebondit légèrement puis reprend sa tendance baissière.