Pourquoi l'action Texas Instruments recule après des résultats solides

L'action Texas Instruments a chuté de plus de 5% en pré-marché, malgré la publication de résultats trimestriels solides et la révision à la hausse de ses prévisions. TXN est retombée à 280 $, laissant le titre plus de 16% en dessous de son sommet de l'année. Alors, la correction va-t-elle se poursuivre ou l'action est-elle prête pour un rebond ?

Texas Instruments se porte bien alors que la croissance se poursuit

Le cours de TXN est coincé dans un marché baissier, même si ses résultats financiers montrent que son activité est en plein essor. Les derniers chiffres indiquent que le chiffre d'affaires de Texas Instruments a augmenté de 23% par rapport à la même période l'an dernier. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 5,4 milliards de dollars, et son bénéfice net a bondi de 53% pour atteindre 1,98 milliard de dollars. 

L'activité profite du rebond des secteurs industriel et des centres de données. Son activité industrielle a grimpé de 30%, tandis que les revenus des centres de données ont augmenté de 20%. Les revenus dans l'automobile ont progressé d'environ 15%, tandis que l'électronique grand public est restée stable.

Surtout, la direction estime que la croissance peut encore se poursuivre. Le chiffre d'affaires attendu pour le troisième trimestre est compris entre 5,65 et 6,15 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) compris entre 2,23 $ et 2,57 $.

Les analystes de Wall Street sont également très optimistes sur la société, s'attendant à une hausse du chiffre d'affaires d'environ 20% pour atteindre 21,12 milliards de dollars. Cette croissance devrait porter le chiffre d'affaires à 23,62 milliards de dollars l'année prochaine.

TXN est devenu fortement surévalué

Malgré cette croissance encourageante, des signes indiquent que la société est devenue fortement surévaluée, plaçant la barre très haut pour la direction. Ses indicateurs de valorisation sont nettement supérieurs à ceux d'autres entreprises à croissance plus rapide comme Micron, Nvidia et SanDisk.

Les données montrent que la société présente un ratio cours/bénéfices anticipé de 37, bien supérieur à la médiane du secteur à 24. Ce multiple est également nettement supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 27. 

La même tendance apparaît sur d'autres métriques, notamment le multiple VE/EBITDA anticipé, qui est monté à 13, contre une moyenne quinquennale de 9.

D'autres indicateurs montrent que l'action n'est pas une bonne affaire. Le calcul du flux de trésorerie disponible actualisé (DCF) réalisé par Simply Wall St montre que la société est surévaluée d'environ 20%.

Les analystes sont relativement partagés sur la société. Les données de MarketBeat indiquent que l'estimation moyenne est de 290 $, légèrement au-dessus du cours actuel.

Christopher Rolland de Susquehanna a récemment relevé l'objectif de 300 $ à 340 $. Joseph Moore de Morgan Stanley a maintenu une recommandation de surpondération (overweight), tout en portant l'objectif de 221 $ à 230 $. 

Le cours de TXN a formé un double sommet

Graphique Texas Instruments | Source : TradingView

L'analyse technique suggère que le cours de TXN a formé un double sommet à 331 $, avec une ligne de cou à 274 $, son plus bas niveau le 9 juin de cette année. Un double sommet est l'un des signaux les plus baissiers de l'analyse technique.

Le titre est passé sous le niveau de retracement de Fibonacci à 23,6 % (290 $). Il est également passé sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours. 

Par conséquent, la prévision la plus probable pour Texas Instruments est baissière, le prochain objectif clé à surveiller étant le niveau de retracement à 50 % à 242 $. Cet objectif se situe environ 13 % en dessous du niveau actuel.

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