Les actions Micron bondissent de 12 % : pourquoi le titre mémoire grimpe aujourd’hui

Les actions de Micron Technology Inc. (MU) ont bondi de 12 % mardi après que Bank of America a estimé que l’apparition rapide de modèles d’intelligence artificielle chinois open-source à bas coût pourrait augmenter, plutôt que réduire, la demande de puces mémoire.

Le rallye est intervenu avant une semaine clé pour le secteur technologique, les investisseurs attendant les résultats d’Alphabet et d’autres grandes entreprises technologiques pour des indications sur les dépenses en IA susceptibles d’influer sur la demande de mémoire à large bande passante (HBM).

Dans une note publiée lundi, l’analyste de Bank of America Vivek Arya a réitéré une recommandation d’achat sur Micron avec un objectif de cours à 1 550 $, ce qui implique un potentiel d’environ 79 % par rapport au cours de clôture de la veille.

Le rapport a coïncidé avec la sortie de Kimi K3 de Moonshot AI, un modèle de 2,8 trillions de paramètres que Bank of America a décrit comme le plus grand modèle à poids ouverts jamais conçu.

Les modèles IA à poids ouverts pourraient élargir la demande de mémoire

Selon Bank of America, les modèles à poids ouverts créent une demande de mémoire plus large car chaque organisation déployant le modèle doit l’exécuter sur son propre matériel.

Contrairement aux modèles fermés qui fonctionnent depuis des centres de données centralisés, les modèles ouverts obligent les entreprises, les administrations et les fournisseurs de cloud à installer localement les poids du modèle.

« Les modèles fermés concentrent la demande de mémoire ; les modèles ouverts la multiplient », a déclaré Arya.

La banque a indiqué que chaque téléchargement d’un modèle à poids ouverts crée une exigence additionnelle de mémoire côté client qui n’existerait pas autrement.

Bien que les entreprises d’IA chinoises proposent des modèles à des prix nettement inférieurs, Bank of America a estimé que ces prix plus bas reflètent la stratégie commerciale plutôt que des besoins matériels moindres.

Le rapport note que Kimi K3 facture 3 $ par million de jetons d’entrée contre 15 $ pour Claude Opus 4.8 d’Anthropic, tandis que certains modèles chinois sont tarifés jusqu’à 350 fois moins que leurs concurrents occidentaux.

Malgré ces prix plus bas, Bank of America estime que l’exécution de Kimi K3 nécessite encore environ 1,4 terabytes de mémoire à large bande passante répartis sur au moins 64 accélérateurs IA.

« Les LLM ouverts tels que Kimi K3 ne constituent pas une menace pour la demande de mémoire », a écrit Arya.

« Ils requièrent autant, voire plus, de mémoire à mesure que leurs poids de modèle et leurs paramètres actifs augmentent. »

Concurrence chinoise et perspectives de rachats

Bank of America a également abordé les inquiétudes liées à une concurrence croissante des fabricants de mémoire chinois.

La banque indique que ChangXin Memory Technologies augmente sa production mais concurrence principalement aujourd’hui le DRAM de commodité plutôt que la HBM3E et la HBM4 avancées utilisées dans les systèmes IA.

Elle a aussi relevé l’incertitude quant à l’obtention par les fournisseurs d’équipements américains des autorisations nécessaires pour vendre à la société chinoise.

Au‑delà de la demande liée à l’IA, Bank of America a souligné un autre catalyseur potentiel pour les actions Micron.

La banque s’attend à ce que les restrictions sur les rachats d’actions de Micron en vertu du CHIPS Act expirent vers décembre 2026, ce qui permettrait potentiellement à la société de reprendre des programmes de rachat d’actions à grande échelle.

Arya a estimé que Micron pourrait générer entre 120 et 130 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuels au cours des prochaines années.

Avec une politique de distribution hypothétique de 40 %, cela pourrait se traduire par des rachats d’actions annuels de 50 à 60 milliards de dollars, soit environ 5 % à 6 % de la capitalisation boursière projetée de la société chaque année.

Les actions de Micron et de SK Hynix ont également progressé en amont des résultats des grandes entreprises technologiques, à commencer par le rapport trimestriel d’Alphabet mercredi.

Les investisseurs cherchent une confirmation que les grandes entreprises technologiques continueront d’accroître leurs dépenses d’infrastructure IA, soutenant la demande pour la mémoire à large bande passante et les composants associés.