Les actions SpaceX chutent de 7% après les résultats : un rebond possible ?

L'action SpaceX SPCX a fortement chuté mercredi après que la société a publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes, mais a révélé une forte hausse des dépenses liées à l'intelligence artificielle.

L'action a chuté jusqu'à 13% mercredi avant de réduire une partie de ses pertes et de s'échanger environ 7% en baisse au moment de la rédaction.

Cette forte baisse inverse un rallye de deux jours qui avait ajouté plus de $250 billion à la capitalisation boursière de la société plus tôt dans la semaine.

SpaceX a annoncé une perte de 9 cents par action au deuxième trimestre, moins importante que la perte de 26 cents attendue par les analystes interrogés par LSEG. Les revenus se sont élevés à $7.81 billion, dépassant l'estimation consensuelle de $6.93 billion.

Malgré ces résultats supérieurs aux attentes, les investisseurs se sont concentrés sur l'accélération des investissements de la société dans l'infrastructure d'IA.

Les dépenses en IA pèsent sur le sentiment

SpaceX a indiqué que les dépenses en capital ont été multipliées par six pour atteindre $18.4 billion au cours du deuxième trimestre, la majeure partie des dépenses étant consacrée aux initiatives d'intelligence artificielle.

Les investissements en IA ont totalisé plus de $23 billion au cours des six premiers mois de l'année, contre $3.3 billion à la même période un an plus tôt.

Les dépenses en capital ont également augmenté dans les activités de connectivité et spatiales de la société.

Ces dépenses interviennent alors que les investisseurs du secteur technologique examinent si les investissements en IA de plusieurs milliards de dollars se traduisent par des retours financiers significatifs.

Les investisseurs ont largement fait abstraction du dépassement des résultats, se focalisant plutôt sur l'accélération marquée des dépenses en IA.

Lors de la publication des résultats, le PDG Elon Musk a déclaré que la société s'attend désormais à générer $1 trillion de revenus annuels d'ici 2030, avançant d'un an sa prévision précédente.

SpaceX a également prévu plus de $100 billion de revenus récurrents annuels sur l'ensemble de ses activités d'ici la fin de l'année, tirés par la croissance des services cloud.

Le chiffre d'affaires trimestriel a été soutenu par l'expansion continue de l'activité Internet par satellite Starlink, qui reste le seul segment opérationnel rentable de la société.

L'expiration du lock-up ajoute une nouvelle pression

Les investisseurs se préparent également à un autre événement potentiellement significatif jeudi, lorsque la première tranche des restrictions de lock-up pour les initiés expirera.

Cette expiration permettra à jusqu'à 911.5 million d'actions de devenir éligibles à la vente, portant le nombre d'actions librement négociables jusqu'à 1.55 billion, contre environ 639 millions actuellement disponibles, selon le prospectus d'introduction en bourse de la société.

La libération programmée intervient après une période de forte volatilité au cours de laquelle les actions SpaceX sont tombées bien en dessous de leur prix d'introduction en bourse de $135 après leur poussée initiale post-cotation.

La longue histoire de la société en tant qu'entreprise privée, ainsi que son acquisition de xAI plus tôt cette année, lui ont laissé une base d'actionnaires étendue, dont beaucoup continuent de détenir d'importantes plus-values latentes malgré la récente baisse du cours.

Les analystes restent constructifs

Malgré la réaction du marché, plusieurs institutions de Wall Street ont maintenu des recommandations positives sur l'action.

Bank of America a déclaré que SpaceX avait dépassé les attentes tant sur le chiffre d'affaires que sur la rentabilité, tout en qualifiant la communication de la direction autour du trimestre de constructive.

L'analyste Ronald Epstein a déclaré que les inquiétudes concernant des dépenses en capital élevées et les questions sur la monétisation des initiatives IA et Starlink Mobile de l'entreprise continuent de peser sur l'action.

Cependant, il a indiqué que la société était devenue plus optimiste quant au positionnement concurrentiel de SpaceX après les résultats du deuxième trimestre.

Bank of America a maintenu sa recommandation « Achat » et son objectif de cours à $235.

Morgan Stanley a réitéré sa recommandation Surpondération et son objectif de cours à $300.

La société a indiqué que sa prévision de revenus pour 2027, à $102 billion, suppose peu d'accélération au-delà de l'objectif de la société d'excéder $100 billion de revenus récurrents annuels d'ici fin 2026, car elle s'attend à une normalisation des prix de l'informatique liée à l'IA.

La banque a dit qu'une tarification plus élevée que dans ses hypothèses de base pourrait ajouter environ $42 billion de revenus IA à ses prévisions 2027.

Deutsche Bank a également maintenu sa recommandation « Achat » et son objectif de cours à $235, estimant que les perspectives de croissance à court terme de la société semblent plus fortes qu'attendu, principalement tirées par l'IA.

La banque a relevé ses prévisions tout en notant que les dépenses en capital devraient encore augmenter en 2027 alors que SpaceX cherche à ajouter au moins 3 gigawatts supplémentaires de capacité de calcul.