L'indice Kospi coincé dans un marché baissier local : est-ce le moment d'acheter des actions sud-coréennes ?

L'indice Kospi est coincé dans un marché baissier après avoir plongé de 27 % par rapport à son plus haut de l'année, alors que des poids lourds comme Samsung, SK Hynix et SK Square perdent de l'élan. Il se négociait à 6 852 points avant la prochaine décision de la banque centrale sud-coréenne sur les taux d'intérêt.

Les investisseurs sud-coréens ont perdu 2 500 milliards de dollars

L'indice Kospi, qui suit certaines des plus grandes sociétés sud-coréennes, a reculé ces derniers mois alors que les principales valeurs liées à l'IA ont perdu de l'élan. Le repli a été particulièrement marqué compte tenu de l'exposition importante de l'indice aux secteurs de la technologie et des semiconducteurs. 

Le Wall Street Journal a récemment qualifié la Corée du Sud de « marché boursier le plus fou du monde », soulignant l'ampleur de la vente qui a effacé plus de 2 500 milliards de dollars de capitalisation.

Samsung Electronics, la plus grande société de Corée du Sud, a chuté de 30 % par rapport à son plus haut de l'année. SK Hynix, principal acteur du segment High Bandwidth Memory (HBM), a dégringolé de 42 % depuis son sommet. SK Square, qui détient une grande participation dans SK Hynix, a également plongé de 52 % depuis son pic cette année. 

Le recul continu de SK Hynix et Samsung Electronics s'est accompagné d'une vente plus large au sein du secteur. Le Roundhill Memory ETF (DRAM), qui suit les principaux acteurs de la mémoire, a perdu plus de 30 % depuis son plus haut historique. Cela inclut des sociétés majeures comme Micron, Kioxia Holdings et SanDisk.

Pourquoi les actions sud-coréennes ont chuté

Plusieurs facteurs expliquent le recul de l'indice Kospi ces dernières semaines. D'abord, les investisseurs prennent des bénéfices après une forte performance en début d'année. Il a culminé à 9 387 points après une forte hausse depuis le creux de 2 295 points enregistré l'année dernière. Il est courant qu'un actif recule après une telle envolée.

Ensuite, des inquiétudes persistent concernant l'effet de levier sur les marchés sud-coréens : de nombreux investisseurs particuliers et institutionnels ont emprunté massivement pour investir en actions. Un récent rapport montre que les encours de prêts sur marge sont passés à plus de 27,7 milliards de dollars en juin contre 19,4 milliards en janvier. En conséquence, certains investisseurs ont commencé à dénouer ces positions. 

Par ailleurs, des signes indiquent que les investisseurs étrangers ont commencé à réduire leurs positions. Ils ont vendu des actifs pour des milliards de dollars avant le repli. Et aujourd'hui, les données montrent que l'iShares MSCI South Korea ETF (EWY) a enregistré des sorties d'actifs ces trois derniers jours. 

Le focus se tourne désormais vers la prochaine décision sur les taux de la banque centrale sud-coréenne, attendue jeudi. Les économistes s'attendent à ce que la banque maintienne les taux inchangés à 2,75 %. Elle pourrait toutefois décider de relever les taux de 25 points de base pour contenir une inflation élevée.

Analyse technique de l'indice Kospi

Graphique de l'indice Kospi | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice composite Kospi a culminé à 9 387 il y a quelques mois, puis a plongé jusqu'à un creux à 5 279 points en août. Il a depuis rebondi pour atteindre les 6 860 points actuels. 

L'indice est revenu vers la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours et a formé un canal ascendant. Ce canal pourrait constituer une figure en drapeau baissier. Il existe donc un risque de poursuite de la vente à court terme. Si tel est le cas, l'indice pourrait retester le support clé à 6 000. En revanche, une percée au‑dessus de la résistance clé à 7 198 points invaliderait le scénario baissier.