Novo Nordisk chute après la rétrogradation de Deutsche Bank à vendre
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Acheter Eli Lilly (LLY). Le flux d'information met en évidence l'affaiblissement de la franchise obésité de Novo et la pression concurrentielle liée aux progrès oraux de Lilly. Alors que Novo fait face à des revers tarifaires et de pipeline, Lilly est bien positionnée pour continuer à conquérir des parts, surtout à mesure que les traitements oraux contre l'obésité se déploient dans davantage de régions et auprès des payeurs.
Risque clé : Un problème majeur de sécurité/efficacité ou un retard réglementaire frappe le programme oral contre l'obésité de Lilly, ralentissant les gains de parts.
Vendre Novo Nordisk (NVO). La rétrogradation de Deutsche Bank repose sur un dommage réel à la croissance : le Ziltivekimab a échoué dans un essai cardiovasculaire de phase avancée, et la banque a réduit ses estimations de revenus à moyen terme. Ajoutez la pression sur les prix des GLP-1, l'élan renforcé d'Eli Lilly (y compris l'autorisation orale en Europe) et l'upside limité lié à l'expansion de la couverture Medicare. Le titre est déjà en baisse d'environ 70 % depuis son pic — les reprises sont donc susceptibles d'être vendues tant que la visibilité sur la croissance ne revient pas.
Risque clé : La prochaine mise à jour pour les investisseurs de Novo Nordisk apporte des gains crédibles et à court terme dans la pipeline qui réaccélèrent la croissance et restaurent le pouvoir de fixation des prix.
- Les actions de Novo Nordisk chutent après que Deutsche Bank a émis une recommandation Vendre.
- Deutsche Bank abaisse l'objectif de Novo Nordisk à 265 couronnes danoises.
- La concurrence et les revers de la pipeline assombrissent les perspectives de croissance de Novo Nordisk.
Les actions de Novo Nordisk ont reculé jeudi après que Deutsche Bank a rétrogradé le laboratoire danois de Hold à Sell et abaissé son objectif de cours, invoquant des inquiétudes sur les perspectives de croissance de la société.
Les titres de la société aux États-Unis ont cédé environ 2 % en séance, Deutsche Bank abaissant son objectif à 265 couronnes danoises contre 290 couronnes auparavant.
La rétrogradation s'ajoute à la pression croissante sur Novo Nordisk alors que la société fait face à une concurrence plus forte sur le marché des médicaments contre l'obésité, à des difficultés tarifaires et à des revers dans sa pipeline.
Deutsche Bank met en avant des inquiétudes sur la croissance
L'analyste de Deutsche Bank, Emmanuel Papadakis, a déclaré que la banque avait réduit ses estimations de revenus à moyen terme après les résultats décevants de l'essai sur le Ziltivekimab de Novo Nordisk.
Le médicament n'a pas réduit le risque d'infarctus ou d'AVC dans une étude cardiovasculaire de phase avancée, le retirant de facto des attentes de la banque en matière de croissance future.
Papadakis s'attend également à ce que toute augmentation des ventes liée à l'extension de la couverture Medicare des médicaments amaigrissants aux États-Unis soit limitée.
Il a souligné l'incertitude quant à la capacité de Novo Nordisk à revenir à une croissance significative en 2027, tout en pointant les expirations de brevets à plus long terme comme un autre défi.
La rétrogradation intervient après une période difficile pour la société.
Les actions de Novo Nordisk ont chuté d'environ 70 % depuis leur pic de juin 2024, sous pression de la concurrence d'Eli Lilly et de la disponibilité croissante de versions moins chères ou de copies de ses produits Ozempic et Wegovy.
Concurrence et pression sur les prix pèsent sur Novo
Novo Nordisk cherche à réduire sa dépendance à ses franchises établies dans le diabète et l'obésité en élargissant son portefeuille vers des traitements de maladies connexes.
Cependant, les développements récents dans la pipeline ont soulevé des questions sur la rapidité avec laquelle ces efforts pourront générer de nouvelles sources de croissance.
La société a également subi une pression sur les prix, en particulier aux États-Unis.
Un accord sous l'administration Trump visant à faire baisser les prix des médicaments en échange d'une couverture plus large des traitements amaigrissants par les programmes fédéraux de santé a accru les inquiétudes quant au pouvoir de fixation des prix à l'avenir.
La concurrence sur le marché des GLP-1 reste un autre enjeu majeur.
Eli Lilly a continué de renforcer sa position, son traitement oral contre l'obésité ayant reçu sa première autorisation réglementaire en Europe en août.
Cela exerce une pression supplémentaire sur la franchise Wegovy de Novo Nordisk alors que les deux sociétés développent leurs offres orales contre l'obésité.
Les actions de Novo Nordisk restent en dessous de leur plus-haut sur 52 semaines à 410 couronnes danoises, bien qu'elles se soient redressées depuis un plus-bas sur 52 semaines à 224,3 couronnes.
Extension de la pilule Wegovy et mise à jour pour les investisseurs à venir
Jeudi, Novo Nordisk a annoncé que les autorités chinoises avaient accepté sa demande de commercialisation de la pilule Wegovy dans le pays.
La pilule a déjà obtenu des autorisations réglementaires aux États-Unis, au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, aux Émirats arabes unis et à Bahreïn.
La société se prépare également à une mise à jour importante pour les investisseurs le mois prochain. JP Morgan s'attend à ce que l'événement comprenne un aperçu de la pipeline de Novo Nordisk, y compris des traitements de prochaine génération pour l'obésité et le diabète, ainsi que des plans stratégiques plus larges.
L'événement à venir pourrait donc fournir aux investisseurs davantage de détails sur la manière dont Novo Nordisk entend répondre à ses défis concurrentiels et reconstruire sa croissance après les récents revers de la pipeline.
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