Futures de Wall Street mitigés avant le discours de Warsh à Jackson Hole : 5 points

Les futures américains étaient mitigés vendredi alors que les investisseurs prenaient des bénéfices après la forte hausse de Nvidia suite à la publication de ses résultats et tournaient leur attention vers la première allocution de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole.

Les contrats à terme sur le Dow ont progressé d'environ 0,1 %, les contrats sur le S&P 500 sont restés proches de l'équilibre et ceux du Nasdaq 100 ont reculé d'environ 0,3 %.

Nvidia a reculé d'environ 1 % avant l'ouverture après avoir bondi de 8,7 % jeudi, tandis que Marvell, PayPal et Gap ont connu des mouvements beaucoup plus marqués.

Le contexte reste particulièrement sensible aux taux : le rendement du Treasury à 10 ans se maintenait autour de 4,68 %, les marchés attribuant toujours environ une chance sur trois à une hausse des taux de la Fed en septembre.

5 points à connaître avant l'ouverture de Wall Street

1. Warsh fait face à son plus grand test de communication à ce jour

Il s'exprimera à 10 h (HE) lors du Symposium de politique économique de Jackson Hole, et les investisseurs attendent plus que de simples commentaires généraux sur l'inflation.

Le marché recherche une indication plus précise de ce qui inciterait la Fed à relever à nouveau ses taux.

La stratégiste de Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, a déclaré à MarketWatch que les marchés s'attendent de plus en plus à ce que Warsh délivre un message de politique monétaire plus net.

Son défi est de renforcer la crédibilité de la Fed en matière d'inflation sans déstabiliser inutilement un marché obligataire qui a déjà connu des semaines de volatilité.

2. Le rallye de Nvidia se tempère après la forte poussée de jeudi

Nvidia a reculé d'environ 1 % en avant-Bourse après que ses prévisions spectaculaires ont propulsé l'action de près de 9 % jeudi et alimenté un rallye plus large du secteur technologique.

Le repli s'est étendu à plusieurs valeurs de semi-conducteurs, Micron et Intel reculant de plus de 2 %.

Cela ressemble davantage à de la prise de bénéfices qu'à un rejet des perspectives de Nvidia, mais cela souligne à quel point l'optimisme lié à l'IA est désormais intégré dans les valorisations des semi-conducteurs.

3. Marvell illustre à quel point le niveau d'exigence lié à l'IA est devenu élevé

Marvell a chuté d'environ 8 % malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et après avoir relevé ses objectifs de revenus à plus long terme.

Le problème tenait au calendrier. Les investisseurs s'attendaient à ce que son partenariat élargi avec Google sur des puces personnalisées apporte une contribution plus importante plus rapidement, alors que la direction a indiqué que l'impact le plus significatif interviendra à partir de l'exercice 2029 et au-delà.

Les analystes de Morgan Stanley estiment qu'une grande partie de l'opportunité Google jusqu'à l'exercice 2028 est déjà prise en compte dans les orientations. Cela explique pourquoi un autre « beat and raise » n'a pas suffi à soutenir le cours.

4. PayPal s'effondre tandis que Gap bondit

PayPal a plongé d'environ 14 % après l'abandon d'une tentative d'acquisition rapportée de $53 billion par Stripe et Advent International.

Ce développement supprime la prime liée à une acquisition qui avait soutenu le titre ces dernières semaines.

Gap a évolué dans le sens inverse, bondissant d'environ 13–15 % après avoir relevé ses prévisions annuelles de bénéfice et nommé Michael Francis nouveau directeur général d'Old Navy. Le bénéfice trimestriel ajusté a dépassé les attentes malgré un recul des revenus de 2 %.

5. La confiance des consommateurs est la prochaine donnée à suivre

La lecture finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour août est attendue à 10 h (HE), en même temps que le discours de Warsh, tandis que le PMI de Chicago paraîtra à 9 h 45.

Les marchés s'attendent à ce que l'indice du Michigan reste proche de la lecture préliminaire faible de 51.

Ces chiffres risquent peu d'éclipser Jackson Hole, mais une nouvelle lecture faible de la confiance des consommateurs pourrait compliquer le débat au sein de la Fed en renforçant l'argument en faveur de la patience, alors même que l'inflation reste au-dessus de l'objectif.