Dell : divergence baissière avant les résultats — hausse ou baisse ?

L'action Dell Technologies est entrée dans une phase de consolidation profonde alors que l'élan issu de son dernier dépassement des attentes sur les résultats s'est estompé. Au cours des trois derniers mois, le cours est resté enfermé entre le support à $356 et la résistance à $514. Cette fourchette subira son plus grand test lors de la publication des résultats de Dell, les analystes anticipant un nouveau trimestre solide.

Dell Technology publiera des résultats solides

Dell est devenu l'un des principaux bénéficiaires de l'actuel boom de l'intelligence artificielle (IA), grâce à ses produits présents dans des centres de données du monde entier. L'entreprise fournit notamment des serveurs et des dispositifs de stockage à des sociétés comme Google, Microsoft et Amazon.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d'affaires a bondi de 88% au premier trimestre, pour atteindre 43,8 milliards de dollars. Cette croissance a été portée par son Infrastructure Solutions Group (ISG), qui a généré plus de 29 milliards de dollars, en hausse de 181% en glissement annuel. Cette poussée s'explique notamment par les revenus des serveurs optimisés pour l'IA, qui ont atteint 16,1 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires du Client Solutions Group a grimpé de 17% pour dépasser 14,6 milliards de dollars. Les revenus des clients commerciaux ont progressé jusqu'à 13 milliards de dollars. Cette croissance s'est accompagnée d'une augmentation des bénéfices et des retours aux actionnaires : Dell a reversé 2,1 milliards de dollars aux actionnaires via des rachats d'actions. 

Les analystes estiment que le chiffre d'affaires de la société a poursuivi sa croissance au deuxième trimestre. L'estimation moyenne de 21 analystes suivis par Reuters place le chiffre d'affaires à 44,5 milliards de dollars, en hausse de 50% en glissement annuel. Le BPA devrait également passer de 2,32 $ au T2 2025 à 4,92 $. Il est probable que la société publie des résultats supérieurs aux attentes, comme elle l'a souvent fait.

Tous les signes indiquent que l'activité de Dell prospère

Il existe des signes que l'activité de l'entreprise est florissante. L'un d'eux est que toutes les sociétés impliquées dans l'IA ont publié des résultats financiers solides, y compris des hyperscalers comme Microsoft, Google et Amazon. De même, ses principaux fournisseurs tels que Compal Electronics, Foxconn et Celestica ont publié des chiffres robustes. 

Les entreprises du secteur de la mémoire ont toutes publié de bons résultats ces derniers mois. Nombre d'entre elles, dont Micron et SanDisk, ont annoncé une forte croissance de leur chiffre d'affaires. Ainsi, il est probable que les chiffres de Dell dépassent les attentes.

Le marché des options indique une volatilité implicite de 110%, supérieure à la volatilité historique de 75%. Le ratio put/call est passé en dessous de 1, signe qu'il y a plus d'options d'achat (calls) que d'options de vente (puts). 

L'action Dell a affiché des configurations risquées

Graphique de Dell Technology | Source : TradingView

Cependant, des signaux laissent penser que le titre est exposé à une cassure baissière. Il a formé ce qui ressemble à une figure d'îlot (island reversal), qui apparaît après qu'un actif a réalisé un grand gap puis consolidé. Cette figure conduit souvent à une inversion baissière. 

Parallèlement, l'indicateur Relative Strength Index (RSI) et le MACD ont dessiné une divergence baissière. Par conséquent, le titre devrait probablement connaître une cassure baissière, potentiellement jusqu'au support clé à $356, le plus bas des swings de juin et juillet.