JP Morgan μειώνει την πρόβλεψη για αυξήσεις της BoE μετά τις προειδοποιήσεις Bailey

Η JP Morgan έχει περιορίσει τις προσδοκίες της για αυξήσεις επιτοκίων της Bank of England φέτος, επικαλούμενη πρόσφατες δηλώσεις του διοικητή Andrew Bailey που υπαινίχθηκαν ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές ενδέχεται να υπερεκτιμούν την ανάγκη για πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.

Η αμερικανική τράπεζα πλέον αναμένει μόλις μία αύξηση επιτοκίου το 2026, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψή της για δύο αυξήσεις τον Απρίλιο και τον Ιούλιο.

Η αναθεωρημένη προοπτική συμπίπτει με τις προσπάθειες των πολιτικών να σταθμίσουν τις οικονομικές επιπτώσεις από την άνοδο των τιμών ενέργειας και τη γενικότερη αβεβαιότητα που συνδέεται με τον πόλεμο στο Ιράν.

Οι αγορές θεωρούνται ότι υπερεκτιμούν τις αυξήσεις

Ο Bailey έδειξε επιφύλαξη σε συνέντευξή του στο Reuters, αντιδρώντας στις προσδοκίες των αγορών για πολλαπλές αυξήσεις επιτοκίων.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αυτήν τη στιγμή τιμολογούν δύο αυξήσεις φέτος, αφού προηγουμένως ανέμεναν έως και τέσσερις.

«(Η αγορά) συνεχίζει να μας τιμολογεί για αυξήσεις επιτοκίων. Θα έλεγα ότι αυτό είναι ένα συμπέρασμα που πρέπει να βγάλουν οι αγορές, αλλά νομίζω ότι προτρέχουν», είπε ο Bailey.

Αντανακλώντας αυτή την αλλαγή τόνου, η JP Morgan τώρα αναμένει μία αύξηση επιτοκίου τον Ιούνιο. «Τα σχόλια του Bailey δείχνουν ότι ο Απρίλιος είναι πολύ νωρίς για να αναπτυχθεί η πλειοψηφία για μία αύξηση, και πλέον μετατοπιζόμαστε στο να αναμένουμε μία αύξηση τον Ιούνιο», δήλωσε ο Allan Monks, επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας για το Ηνωμένο Βασίλειο.

Παρά την προσαρμογή, ο Monks πρόσθεσε ότι η τράπεζα εξακολουθεί να αναμένει δύο μειώσεις επιτοκίων το 2027.

Κίνδυνοι για την ανάπτυξη και ο πληθωρισμός περιπλέκουν την πορεία της πολιτικής

Η Bank of England αντιμετωπίζει ένα σύνθετο πολιτικό πλαίσιο, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν έχει οδηγήσει σε απότομη αύξηση των παγκόσμιων τιμών ενέργειας.

Ενώ το κόστος ενέργειας ωθεί τον πληθωρισμό υψηλότερα, ταυτόχρονα επηρεάζει αρνητικά την οικονομική ανάπτυξη.

Ο Bailey τόνισε την ανάγκη για ισορροπημένη προσέγγιση, επισημαίνοντας ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να λάβουν υπόψη τους τους κινδύνους για τις θέσεις εργασίας και τη δραστηριότητα της οικονομίας παράλληλα με τις πληθωριστικές πιέσεις.

«Θα πρέπει, προφανώς, να δράσουμε στη νομισματική πολιτική εάν θεωρήσουμε ότι είναι σκόπιμο να το κάνουμε. Αλλά μου φαίνεται — και εξακολουθεί να μου φαίνεται σήμερα — ότι το πιο σημαντικό είναι να αντιμετωπίσουμε την πηγή του σοκ», είπε.

«Φυσικά πρέπει να αντιμετωπίσουμε τα σοκ που προκύπτουν. Αλλά η εντολή μας είναι πολύ σαφής σε αυτό: ...πρέπει να το κάνουμε με τρόπο που ... προκαλεί τη λιγότερη ζημία όσον αφορά τη δραστηριότητα στην οικονομία και όσον αφορά τις θέσεις εργασίας», πρόσθεσε.

Η κεντρική τράπεζα έχει προειδοποιήσει ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές παραμένουν ευάλωτες, ιδιαίτερα σε τομείς όπως η ιδιωτική πίστη και οι αγορές ομολόγων, όπου τα επίπεδα μόχλευσης είναι αυξημένα.

Η αδύναμη ζήτηση περιορίζει τη δυνατότητα μετακύλισης κόστους

Οι οικονομικές συνθήκες στο Ηνωμένο Βασίλειο παραμένουν εύθραυστες, με τον Bailey να επισημαίνει σημάδια εξασθένησης της ζήτησης και αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας.

Ο πληθωρισμός προβλέπεται να ανέλθει στο 3,5% το τρίτο τρίμηνο του 2026, πάνω από τον στόχο 2% της Bank of England, αλλά ακόμα πολύ χαμηλότερα σε σχέση με προηγούμενες κορυφές.

Παρά τις πληθωριστικές πιέσεις, οι επιχειρήσεις φαίνεται ότι έχουν περιορισμένη ικανότητα να μετακυλήσουν υψηλότερο κόστος στους καταναλωτές.

«Οι επιχειρήσεις μου λένε σταθερά ότι λειτουργούν σε ένα πλαίσιο απουσίας δύναμης τιμολόγησης», είπε ο Bailey.

Ανέφερε ότι είναι πιθανό να υπάρξει κάποια μετακύλιση των υψηλότερων ενεργειακών κόστους, αλλά τόνισε ότι το γενικότερο περιβάλλον χαρακτηρίζεται από οικονομική αδυναμία.

«Το πλαίσιο αυτή τη στιγμή είναι ενός αποδυναμωμένου εργατικού δυναμικού. Πιστεύουμε ότι η δραστηριότητα είναι λίγο κάτω από το δυναμικό — οπότε ανοίγει ένα μικρό κενό παραγωγής», είπε.

Η Bank of England αναμένεται να ανακοινώσει την επόμενη απόφαση για τα επιτόκια στις 30 Απριλίου, με τους επενδυτές να παρακολουθούν στενά για περαιτέρω ενδείξεις καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πλοηγούν ένα απαιτητικό οικονομικό τοπίο που διαμορφώνεται από γεωπολιτικούς κινδύνους και άνιση ανάπτυξη.