Η μετοχή της Tesla υποχωρεί 4% την Τρίτη — γιατί πέφτει

Οι μετοχές της Tesla υποχώρησαν 3.97% την Τρίτη, επεκτείνοντας τις απώλειες της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να αξιολογούν τα ασθενέστερα των προσδοκιών στοιχεία για τις παραδόσεις του πρώτου τριμήνου και τις αυξανόμενες ανησυχίες για την αποτίμηση και τη ζήτηση.

Ο κατασκευαστής ηλεκτρικών οχημάτων ανακοίνωσε 358,023 οχήματα στο πρώτο τρίμηνο, μη ικανοποιώντας τις προσδοκίες της Wall Street για περίπου 366,000 μονάδες.

Η παραγωγή ανήλθε σε 408,386 οχήματα, δημιουργώντας ένα κενό περίπου 50,000 μονάδων και εγείροντας ανησυχίες για συσσώρευση αποθεμάτων και πιέσεις στις τιμές.

Η Tesla έχει πλέον υποχωρήσει για 3 συνεχείς συνεδριάσεις, πέφτοντας 11.4% στο διάστημα αυτό.

Ελλιπείς παραδόσεις εντείνουν τις ανησυχίες για τη ζήτηση

Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου της Tesla ανέδειξαν συνεχιζόμενη πίεση στη ζήτηση παρά τις προσπάθειες τόνωσης των πωλήσεων μέσω εκπτώσεων και μειώσεων τιμών.

Η εταιρεία χρησιμοποίησε 8.8 GWh αποθήκευσης ενέργειας κατά το τρίμηνο, υστερώντας σε σχέση με τις εκτιμήσεις για περισσότερα από 14 GWh.

Τα ασθενέστερα στοιχεία για τις παραδόσεις έρχονται εν μέσω λήξης κινήτρων για EV και εντεινόμενου ανταγωνισμού. Οι αναλυτές σημείωσαν ότι οι προωθητικές ενέργειες είχαν περιορισμένο αντίκτυπο στην αύξηση της ζήτησης.

Ο αναλυτής της JPMorgan Ryan Brinkman επισήμανε την αυξανόμενη συσσώρευση αποθεμάτων ως βασικό ζήτημα, δηλώνοντας ότι η «record surge in unsold vehicles adds to free cash flow woes.»

Πρόσθεσε: «Συστήνουμε ... στους επενδυτές να προσεγγίζουν τις μετοχές TSLA με υψηλό βαθμό προσοχής», επικαλούμενος κινδύνους που συνδέονται με τη ζήτηση, την εκτέλεση και τον ανταγωνισμό.

Η εταιρεία διατήρησε την αξιολόγηση underweight για την Tesla με τιμή-στόχο $145 και μείωσε την εκτίμησή της για τα κέρδη του 2026.

Ο επενδυτής Bill Maurer επίσης επεσήμανε τις συνεχιζόμενες καθοδικές αναθεωρήσεις των προσδοκιών.

«Οι αριθμοί του Q1 που ανακοινώθηκαν την Πέμπτη δεν ήταν καθόλου καλοί, και αυτό θα ενισχύσει περαιτέρω τα ερωτήματα για τη ζήτηση στο μέλλον. Οι επενδυτές ήταν ήδη σε επιφυλακή λόγω των τεράστιων σχεδίων δαπανών της Tesla για φέτος, και τα τελευταία νέα θα αυξήσουν τις ανησυχίες για το βραχυπρόθεσμο μέλλον της εταιρείας», είπε ο Maurer.

Η αποτίμηση και οι δαπάνες επιβαρύνουν την πίεση

Η αποτίμηση της Tesla παραμένει σημείο τριβής για πολλούς αναλυτές.

Η μετοχή διαπραγματευόταν σχεδόν στα 175 φορές τα αναμενόμενα προσαρμοσμένα κέρδη της για το 2026, πολύ υψηλότερα από τους παραδοσιακούς κατασκευαστές αυτοκινήτων, που αποτιμώνται σε πολλαπλάσια ενός ψηφίου.

Ακόμα και σε σύγκριση με μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες — που συνήθως διαπραγματεύονται στο 20 έως 30 φορές τα κέρδη — η Tesla φαίνεται ακριβή, παρά τη θέση της ως επιχείρηση με τεχνολογικό προσανατολισμό.

Ταυτόχρονα, αναμένεται σημαντική αύξηση των δαπανών.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες προβλέπεται να φτάσουν περίπου 20 billion USD (approx. 17,4 billion €) φέτος, από 8,5 billion USD (approx. 7,4 billion €) πέρυσι, καθώς η Tesla επενδύει σημαντικά σε πρωτοβουλίες τεχνητής νοημοσύνης, ρομποτικής και το σχεδιαζόμενο δίκτυο robotaxi.

Η αυξημένη δαπάνη αναμένεται να επιβαρύνει τις ελεύθερες ταμειακές ροές, με ορισμένους αναλυτές να προβλέπουν αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή στο εγγύς μέλλον.

Μικτά παγκόσμια στοιχεία και ρυθμιστικές εξελίξεις

Παρά τις ευρύτερες προκλήσεις, η Tesla ανέφερε σημεία ισχύος σε διεθνείς αγορές.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι εγγραφές αυξήθηκαν 20% σε ετήσια βάση σε 8,599 μονάδες, ενώ η Νότια Κορέα κατέγραψε άλμα 330% σε 11,134 οχήματα τον Μάρτιο, ωθούμενη από μειώσεις τιμών σε μοντέλα κατασκευασμένα στην Κίνα.

Η Γαλλία επίσης σημείωσε ισχυρή ανάπτυξη, με τις εγγραφές να αυξάνονται 203% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο. Στην Κίνα, οι τοπικά κατασκευασμένες πωλήσεις ηλεκτρικών οχημάτων αυξήθηκαν 23.5% σε ετήσια βάση, επιταχύνοντας από το προηγούμενο τρίμηνο.

Ωστόσο, η Tesla εξακολουθεί να αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο ανταγωνιστής BYD ξεπέρασε την Tesla με αύξηση 133% στις εγγραφές σε 15,162 μονάδες.

Σε ρυθμιστικό επίπεδο, η National Highway Traffic Safety Administration έκλεισε έρευνα για περίπου 2.6 εκατομμύρια οχήματα Tesla σε σχέση με τη λειτουργία «Actually Smart Summon», επικαλούμενη χαμηλή σοβαρότητα και σπανιότητα περιστατικών.

Ξεχωριστά, η υπηρεσία ανέβασε την έρευνά της για το σύστημα Full Self-Driving της Tesla σε «engineering analysis», ένα βήμα που θα μπορούσε να προηγηθεί ενδεχόμενης ανάκλησης.

Με την επιβράδυνση της αύξησης των παραδόσεων, την όξυνση του ανταγωνισμού και τις συνεχιζόμενες ανησυχίες για την αποτίμηση, η Tesla αντιμετωπίζει δύσκολο βραχυπρόθεσμο προφίλ καθώς οι επενδυτές αναμένουν τα πλήρη αποτελέσματα πρώτου τριμήνου αργότερα αυτόν τον μήνα.