Μετοχή με στήριξη Nvidia υποχωρεί 42% φέτος — πρέπει να την αγοράσετε;

Η μετοχή της CoreWeave (NASDAQ: CRWV) έχει γίνει ένα από τα πιο παρακολουθούμενα trades στην έκρηξη της AI.

Η εταιρεία βρίσκεται σε μια ιδανική θέση της αγοράς, εκμισθώνοντας πρόσβαση σε υποδομή υπολογιστικής ισχύος με τεχνολογία Nvidia καθώς η ζήτηση για εκπαίδευση και εκτέλεση μοντέλων AI συνεχίζει να αυξάνεται.

Αλλά η ίδια ιστορία που ενθουσίασε τους επενδυτές είναι επίσης που τους ανησυχεί: η CoreWeave αναπτύσσεται με ραγδαίο ρυθμό, δαπανώντας τεράστια ποσά για να το κάνει, και εξακολουθεί να εμφανίζει ζημίες.

Μέχρι την Τετάρτη, η μετοχή διαπραγματευόταν στα $85.24, πολύ κάτω από το 52-εβδομάδων υψηλό των $187.00, αν και ακόμα πολύ πάνω από την τιμή IPO των $40 του Μαρτίου 2025.

Γιατί η μετοχή της CoreWeave προκάλεσε τόσο μεγάλο ενδιαφέρον

Η μετοχή της CoreWeave εισήχθη στο Χρηματιστήριο τον Μάρτιο του 2025 και γρήγορα έγινε ένας υψηλού προφίλ τρόπος για τους επενδυτές να στοιχηματίσουν στην ανάπτυξη της υποδομής για AI.

Σε αντίθεση με εταιρείες λογισμικού που πωλούν εργαλείa AI άμεσα, η CoreWeave παρέχει την απαιτούμενη βαριά cloud χωρητικότητα για να εκπαιδεύονται και να τρέχουν αυτά τα μοντέλα.

Αυτό την έχει βοηθήσει να τοποθετηθεί ως καθαρός ωφελημένος από τον αγώνα για πρόσβαση σε GPUs υψηλών επιδόσεων.

Οι αριθμοί ανάπτυξης εξηγούν τον αρχικό ενθουσιασμό.

Η CoreWeave ανέφερε έσοδα 2025 ύψους $5.13 billion 5,1 billion USD (approx. 4,5 billion €) σημειώνοντας μεγάλη αύξηση από το προηγούμενο έτος, ενώ το υπόλοιπο παραγγελιών της ανέβηκε σε 66,8 billion USD (approx. 58,3 billion €).

Για τους αισιόδοξους επενδυτές, αυτό το υπόλοιπο παραγγελιών είναι το κρίσιμο μέγεθος: δείχνει ότι οι πελάτες εξακολουθούν να περιμένουν για χωρητικότητα και προσδίδει στην εταιρεία ασυνήθιστη ορατότητα στη μελλοντική ζήτηση.

Με απλά λόγια, η αγορά δεν αμφιβάλλει ότι οι πελάτες AI θέλουν το προϊόν.

Το ερώτημα είναι αν η CoreWeave μπορεί να κατασκευάσει αρκετή υποδομή, γρήγορα αρκετά, και με κόστος που δεν θα διαλύσει τους μετόχους στην πορεία.

Επίσης διαβάστε: Γιατί η Anthropic συνεργάζεται με Nvidia, Microsoft για κυβερνοασφάλεια

Γιατί η μετοχή βρέθηκε υπό πίεση;

Τα πρόσφατα αποτελέσματα της CoreWeave έδειξαν πόσο δαπανηρό έχει γίνει το σχέδιο ανάπτυξής της.

Στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, η εταιρεία κατέγραψε καθαρή ζημία ύψους 452 million USD (approx. 394,3 million €), ενώ μόνο τα καθαρά έξοδα τόκων έφτασαν388 million USD (approx. 338,5 million €).

Αυτό υπενθυμίζει ότι η CoreWeave δεν απλώς ανεβοκατεβαίνει στην κύμα της AI· χρηματοδοτεί επίσης μια τεράστια επέκταση που συνεπάγεται πραγματική πίεση στον ισολογισμό.

Η μεγαλύτερη ανησυχία για πολλούς επενδυτές ήταν οι προβλέψεις δαπανών της διοίκησης.

Η CoreWeave δήλωσε ότι αναμένει κεφαλαιουχικές δαπάνες για το 2026 ύψους 30 billion USD (approx. 26,2 billion €) έως 35 billion USD (approx. 30,5 billion €), πάνω από διπλάσιες σε σχέση με τα 14,9 billion USD (approx. 13 billion €) που δαπάνησε το 2025.

Η καθοδήγηση δημιούργησε ανησυχίες για τα περιθώρια, το χρέος και τον κίνδυνο εκτέλεσης, ιδίως επειδή το υπόλοιπο παραγγελιών γίνεται πραγματικό έσοδο μόνο αν η εταιρεία καταφέρει να θέσει σε λειτουργία τα data centers και να παραδώσει την υποσχόμενη χωρητικότητα.

Ευκαιρία αγοράς, ή ακόμα πολύ ριψοκίνδυνη;

Υπάρχει ακόμα ένα αξιόπιστο bullish επιχείρημα.

Το υπόλοιπο παραγγελιών της CoreWeave παραμένει τεράστιο, τα έσοδα αναπτύσσονται γρήγορα, και η εταιρεία ανακοίνωσε μια καθυστερημένη-τραβήγματος πιστωτική γραμμή δανείου (delayed-draw term loan facility) ύψους 8,5 billion USD (approx. 7,4 billion €) στις 31 Μαρτίου.

Η συμφωνία αυτή ανέβασε τη χρηματοδότηση που συγκέντρωσε τους προηγούμενους 12 μήνες σε περίπου 28 billion USD (approx. 24,4 billion €)

Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι μια εταιρεία με αυτό το επίπεδο ζήτησης πελατών και πρόσβασης σε χρηματοδότηση θα μπορούσε ακόμα να αναδειχθεί σε έναν από τους καθοριστικούς νικητές της υποδομής στην εποχή της AI.

Αλλά και το bearish επιχείρημα είναι εξίσου σαφές.

Η CoreWeave παραμένει έντονα διψασμένη σε κεφάλαια, φέρει βαριές οικονομικές υποχρεώσεις και λειτουργεί σε μια αγορά που γίνεται λιγότερο συγχωρητική απέναντι σε ιστορίες ανάπτυξης-με-οποιοδήποτε-κόστος.