Ξένοι επενδυτές αποσύρονται καθώς περιορισμοί συναλλάγματος πλήττουν ινδικά ομόλογα και μετοχές
Συναίσθημα AI: 12/100 Καθοδικό
Αυτή η βαθμολογία παράγεται μέσω ανάλυσης με τεχνητή νοημοσύνη του περιεχομένου του άρθρου.
με την υποστήριξη του
Πώληση διάρκειας ινδικών κρατικών ομολόγων (θέσεις short σε G‑Secs 5–10 ετών· π.χ. IN 7.26% 2033 ή IN 6.54% 2034 futures/ETFs). Οι περιορισμοί συναλλάγματος της RBI έχουν ωθήσει το κόστος αντιστάθμισης στην εγχώρια αγορά κατά +30 μονάδες βάσης και στην offshore NDF κατά +70 μονάδες βάσης, εξαλείφοντας το carry και το roll‑down και προκαλώντας ξένες εκροές. Με τη ρευστότητα στην αγορά NDF να έχει αραιώσει και το κόστος αντιστάθμισης να βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα 12 ετών, η ξένη ζήτηση παραμένει αποδυναμωμένη έως ότου το hedging ομαλοποιηθεί ή οι αποδόσεις επανεκτιμηθούν υψηλότερα.
Βασικός κίνδυνος: Η ρουπία σταθεροποιείται γρήγορα και το κόστος αντιστάθμισης NDF επανέρχεται στα μέσα επίπεδα, αποκαθιστώντας το ξένο carry και οδηγώντας σε ράλι ομολόγων.
Πώληση έκθεσης στο Nifty 50 (θέσεις short σε futures δείκτη NIFTY 50 ή αγορά put spreads για τον NIFTY 50). Οι υποβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών που προκαλούνται από το πετρέλαιο διευρύνονται (Goldman -9 ποσοστιαίες μονάδες σε δύο χρόνια· Nomura 10–15% κίνδυνος υποχώρησης στις εκτιμήσεις κερδών για το οικονομικό έτος· στόχος Nifty μειωμένος -15% στα 24.600). Οι ξένες πωλήσεις μετοχών ($38 δισ. από το 2025· $12.7 δισ. τον Μάρτιο) σε συνδυασμό με περαιτέρω μειώσεις προβλέψεων διατηρούν το πριμ κινδύνου σε υψηλά επίπεδα.
Βασικός κίνδυνος: Οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν σημαντικά και οι αναθεωρήσεις εκτιμήσεων κερδών σταματούν, πυροδοτώντας ταχεία επανεκτίμηση των ινδικών μετοχών.
- Οι περιορισμοί της RBI αυξάνουν το κόστος αντιστάθμισης, μειώνοντας την ελκυστικότητα των ινδικών ομολόγων.
- Οι ξένοι επενδυτές αποχωρούν λόγω συναλλαγματικών κινδύνων και της ανόδου των τιμών του πετρελαίου.
- Οι προοπτικές κερδών επιδεινώνονται και οι μετοχές καταγράφουν ρεκόρ εκροών τον Μάρτιο.
Οι περιορισμοί στο συνάλλαγμα της Ινδίας έχουν καταστήσει πιο δαπανηρή και πιο πολύπλοκη την αντιστάθμιση της έκθεσης στη ρουπία για τους ξένους επενδυτές, μειώνοντας έτσι την ελκυστικότητα των ινδικών ομολόγων.
Ταυτόχρονα, το πλήγμα στις προοπτικές κερδών λόγω του πολέμου ασκεί πρόσθετη πίεση στις μετοχές.
Βήματα που έλαβε η Reserve Bank of India για τη σταθεροποίηση της ρουπίας, συμπεριλαμβανομένων μέτρων που στοχεύουν στον περιορισμό των arbitrage συναλλαγών, έχουν βοηθήσει στην ανακούφιση της πίεσης στο νόμισμα.
Ωστόσο, αυτές οι ενέργειες έχουν αυξήσει το κόστος αντιστάθμισης για τους ξένους επενδυτές ομολόγων τόσο στην εγχώρια εξωχρηματιστηριακή αγορά όσο και στην εξωτερική αγορά non-deliverable forward (NDF).
Το κόστος αντιστάθμισης ενός έτους στην εγχώρια αγορά έχει αυξηθεί περίπου κατά 30 μονάδες βάσης από την εισαγωγή των μέτρων.
Στο εξωτερικό, η αύξηση ήταν εντονότερη, με το κόστος αντιστάθμισης μέσω NDF να ανεβαίνει σχεδόν κατά 70 μονάδες βάσης.
Στο άμεσο διάστημα μετά την κίνηση της RBI, το κόστος αντιστάθμισης μέσω NDF έφτασε στα υψηλότερα επίπεδα του σε πάνω από 12 χρόνια.
Η ρευστότητα στην αγορά NDF έχει επίσης μειωθεί, καθιστώντας την αντιστάθμιση πιο ακριβή και δύσκολη στην εκτέλεση.
Αυτή η αγορά είναι βασικό κανάλι που χρησιμοποιούν οι ξένοι επενδυτές για τη διαχείριση της έκθεσής τους στη ρουπία.
«Τέτοιο υψηλό κόστος αντιστάθμισης εξαλείφει σχεδόν όλο το carry και το roll‑down από τα ινδικά κρατικά ομόλογα», δήλωσε ο Matthew Kok, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Eastspring Investments, όπως αναφέρεται σε ρεπορτάζ του Reuters.
«Οι επενδυτές λαμβάνουν πολύ μικρότερη αμοιβή για τους κινδύνους που αναλαμβάνουν.»
Η Eastspring, που διαχειρίζεται περίπου $280 δισ. σε περιουσιακά στοιχεία, διατηρεί επί του παρόντος ουδέτερη στάση στα ινδικά ομόλογα.
Επιτάχυνση ξένων εκροών εν μέσω σοκ στο πετρέλαιο
Τα μέτρα της RBI έχουν επιβαρύνει περαιτέρω το κλίμα απέναντι στην Ινδία σε μια συγκυρία όπου οι αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου, πυροδοτούμενες από τον πόλεμο στο Ιράν, επιβαρύνουν ήδη τις οικονομικές προοπτικές.
Η Ινδία εισάγει περίπου το 90% των αναγκών της σε πετρέλαιο και βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε προμήθειες από τη Μέση Ανατολή.
Οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει περίπου 211 δισεκατομμύρια ρουπίες ($2.26 δισ.) ινδικού κρατικού χρέους από την έναρξη της σύγκρουσης στις 28 Φεβρουαρίου, με τις πωλήσεις να επιταχύνονται μετά τους περιορισμούς συναλλάγματος, σύμφωνα με στοιχεία του οίκου εκκαθάρισης.
Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται πλέον να μην είναι ο μοναδικός παράγοντας που επηρεάζει τις ξένες εισροές μετά τις πρόσφατες ενέργειες της RBI.
«Δεν αναμένω η ψυχολογία απέναντι στην Ινδία να αλλάξει γρήγορα, ακόμη και αν οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν από εδώ», δήλωσε ο Nigel Foo, επικεφαλής ασιατικών ομολόγων στην First Sentier Investors, όπως αναφέρεται σε ρεπορτάζ του Reuters.
Είπε ότι υπάρχουν συνεχιζόμενες ανησυχίες για τη σταθερότητα του νομίσματος.
Ο Foo πρόσθεσε ότι οι ξένοι επενδυτές συνήθως επιστρέφουν με αργό ρυθμό μετά την έξοδό τους, ειδικά όταν οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι παραμένουν.
«Ενδέχεται να χρειαστεί μια ουσιαστική αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων προτού βελτιωθεί το κλίμα», είπε.
Οι αγορές μετοχών υπό πίεση στα κέρδη
Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου εντείνουν επίσης τις ανησυχίες μεταξύ των επενδυτών μετοχών.
Οι ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει περίπου $38 δισ. σε ινδικές μετοχές από την αρχή του 2025, με ρεκόρ εκροών $12.7 δισ. μόνο τον Μάρτιο.
Η σύγκρουση στο Ιράν έχει εμβαθύνει ανησυχίες που ήδη υπήρχαν, δήλωσε η Angela Lan, ανώτερη στρατηγική αναλύτρια στη State Street Investment Management.
Οι χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν αρχίσει να μειώνουν τις προβλέψεις κερδών, με την προσδοκία ότι οι υποβαθμίσεις θα διευρυνθούν τα επόμενα τρίμηνα.
Η Goldman Sachs μείωσε τις προβλέψεις για την αύξηση των κερδών για την Ινδία κατά συνολικά 9 ποσοστιαίες μονάδες τα επόμενα δύο χρόνια.
Εν τω μεταξύ, η Nomura προειδοποίησε για κίνδυνο υποχώρησης 10–15% στις εκτιμήσεις κερδών της αγοράς για το τρέχον οικονομικό έτος, αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές.
Η εταιρεία έχει επίσης μειώσει τον στόχο της για τον δείκτη Nifty 50 τον Δεκέμβριο 2026 κατά 15% στα 24.600.
Ο δείκτης έχει ήδη υποχωρήσει περισσότερο από 7% φέτος.
Reliance Jio: αίτηση για το μεγαλύτερο IPO της Ινδίας αυτή την εβδομάδα
Αναλυτής: η κατοχή μετοχών SpaceX μέσω EchoStar είναι «ελκυστική»
Η SpaceX προσπερνά την Amazon σε κεφαλαιοποίηση μετά από τριήμερο ράλι
Dow σε δεύτερο ρεκόρ — υποχωρεί η τεχνολογία, βυθίζονται οι τιμές πετρελαίου
Μετοχή της IMAX κοντά σε ιστορικό υψηλό καθώς ενισχύονται οι καλοκαιρινές εισπράξεις
Δεν βρέθηκαν αποτελέσματα
Φόρτωση άρθρων...
Failed to load articles. Please try again.