Η μετοχή της AMD +126%: γιατί τα ισχυρά νούμερα AI δεν αρκούν πια;

Η μετοχή της Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD έχει ενισχυθεί περίπου 126% το 2026, αλλά ο κατασκευαστής chip διαπιστώνει ότι η θεαματική ανάπτυξη στην AI δεν εγγυάται πλέον ενθουσιώδη αντίδραση από τους επενδυτές.

Η μετοχή έκλεισε την Τρίτη στα $484.39, υποχωρώντας 4.27%.

Η AMD παραμένει μια ξεχωριστή επενδυτική επιλογή στην AI, τροφοδοτούμενη από την προσδοκία ότι μπορεί να αναδειχθεί ως η πιο αξιόπιστη εναλλακτική της Nvidia στην υπολογιστική σε κέντρα δεδομένων.

Αυτό δημιουργεί πρόβλημα. Η AMD ανακοίνωσε ρεκόρ έσοδα δεύτερου τριμήνου $11.54 δισ., αυξημένα 50% σε ετήσια βάση, ενώ τα έσοδα του Data Center εκτοξεύθηκαν 107% στα $6.72 δισ.

Παρείχε επίσης καθοδήγηση για πωλήσεις τρίτου τριμήνου περίπου $13 δισ., πάνω από τη συναίνεση των $12.52 δισ.

Η AMD έχει γίνει θύμα της δικής της επιτυχίας στην AI

Η αντίδραση στα τελευταία αποτελέσματα της AMD έδειξε πόσο έχει μετακινηθεί το εμπόδιο που θέτει η αγορά.

Η εταιρεία ξεπέρασε τις δημοσιευμένες προσδοκίες και έδωσε ισχυρότερη καθοδήγηση, παρ' όλα αυτά οι μετοχές της κατέγραψαν ισχυρή πτώση μετά την ανακοίνωση.

Οι επενδυτές είχαν ήδη ενσωματώσει στο τίμημα μια πιο επιθετική επιτάχυνση μετά τις νίκες με πελάτες AI και τα ισχυρά αποτελέσματα του κλάδου των ημιαγωγών.

«Υποπτευόμαστε ότι οι προσδοκίες ανέβηκαν μετά τα αποτελέσματα της Intel πριν από μερικές εβδομάδες, και η πλευρά των αγοραστών (buy-side) ήδη έχει μια μάλλον αισιόδοξη άποψη», είπε ο αναλυτής της Bernstein, Stacy Rasgon, στο Reuters.

Ο David Wagner της Aptus Capital Advisors πρόσφερε παρόμοια ερμηνεία στο MarketWatch.

Είπε ότι οι επενδυτές ήθελαν αποδείξεις ότι οι επόμενοι μοχλοί ανάπτυξης της AMD «καταφθάνουν ταχύτερα και πιο καθαρά απ' ό,τι είχε ήδη υποτεθεί», ιδιαίτερα η ανάπτυξη του Helios και περαιτέρω κέρδη μεριδίου αγοράς στην AI.

Το Helios πρέπει τώρα να αποδείξει ότι η AMD μπορεί να μειώσει το προβάδισμα της Nvidia

Οι επενδυτές αξιολογούν όλο και περισσότερο την AMD με βάση το τι θα ακολουθήσει.

Η πλατφόρμα Helios σε rack-scale συνδυάζει επιταχυντές σειράς MI400, επεξεργαστές EPYC, δικτύωση και το λογισμικό ROCm.

Η AMD αναφέρει ότι οι αναπτύξεις περιλαμβάνουν Anthropic, Meta, Microsoft και OpenAI, υποστηρίζοντας την μετατόπιση της από προμηθευτή εξαρτημάτων σε πλήρη πάροχο υποδομών AI.

Ο αναλυτής της Bank of America Vivek Arya χαρακτήρισε την AMD «αξιόπιστη δεύτερη πηγή πλήρους στοίβας, rack-scale πάροχο» σε σχέση με τη Nvidia. Η BofA αύξησε τον στόχο τιμής στα $620 μετά το Advancing AI event της AMD.

Ο αναλυτής της Wedbush Matt Bryson επίσης έγινε πιο θετικός, ανεβάζοντας τον στόχο του στα $600 και υπογραμμίζοντας τη διευρυνόμενη θέση της AMD σε GPUs, CPUs, δικτύωση και λογισμικό.

Γι' αυτό η απλή ανάπτυξη λόγω AI γίνεται ανεπαρκής.

Οι επενδυτές πληρώνουν για να γίνει η AMD σαφής Νο. 2 πλατφόρμα AI και να αποσπάσει ουσιαστικό μερίδιο από τη Nvidia, όχι απλώς για να συμμετάσχει σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά.

Το ανοδικό σενάριο είναι μεγάλο, αλλά η εκτέλεση μετράει περισσότερο

Οι αισιόδοξες προβλέψεις της Wall Street δείχνουν πόση επιτυχία αναμένεται.

Ο αναλυτής της UBS Timothy Arcuri χαρακτήρισε την AMD «προτιμώμενη ιδέα» ακόμη και μετά από περίπου 75% ράλι τριμήνου και αύξησε τον στόχο του στα $730 από $700, σύμφωνα με το Investor’s Business Daily.

Ο Aaron Rakers της Wells Fargo βλέπει έναν επιπλέον μοχλό στα server CPUs. Το Barron’s ανέφερε ότι η Wells Fargo αναμένει τα έσοδα από server CPUs της AMD να αυξηθούν 68% το 2026 στα $16 billion, βοηθούμενα από agentic AI, τη ζήτηση για cloud και τον εκσυγχρονισμό των επιχειρήσεων. Η Wells Fargo διατηρεί στόχο $615.

Ωστόσο, η αποτίμηση κάνει τα λάθη στην εκτέλεση ολοένα και πιο δαπανηρά.

Η μετοχή της AMD διαπραγματευόταν πάνω από 40 φορές τα μελλοντικά κέρδη (forward earnings), σε σύγκριση με κάτω από 20 φορές για τη Nvidia, παρά το ότι η Nvidia διατηρεί την κυρίαρχη θέση στους επιταχυντές AI.