SK Hynix ανεβαίνει premarket μετά από επαναγορά 28,6 δισ. $ — γιατί μετράνε τα μετρητά

Οι μετοχές της SK Hynix αυξήθηκαν περίπου 4% στο προαγοραίο εμπόριο των ΗΠΑ την Τετάρτη, αφού ο νοτιοκορεατικός κατασκευαστής μνημών ανακοίνωσε σχέδιο σημαντικής επαναγοράς και ακύρωσης μετοχών, προσφέροντας στους επενδυτές μεγαλύτερο μερίδιο από τα μετρητά που παράγονται από το ράλι της τεχνητής νοημοσύνης.

Το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας ενέκρινε επαναγορά μετοχών για ακύρωση ύψους 40,004 τρισ. won, ή περίπου $28,3 δισ.

Η επαναγορά θα καλύψει 24,07 εκατ. μετοχές, ισοδύναμες με περίπου 3,3% των εκκρεμών μετοχών της εταιρείας, και θα διεξαχθεί από 20 Αυγούστου έως 19 Νοεμβρίου.

Η ανακοίνωση έγινε ενώ οι μετοχές της SK Hynix υποχώρησαν 9% στη Νότια Κορέα την Τετάρτη, μετά από ευρεία πώληση μετοχών ημιαγωγών στις ΗΠΑ την προηγούμενη συνεδρίαση.

Παρά την πρόσφατη πτώση, η SK Hynix έχει πάρει αξία περισσότερο από διπλάσια φέτος, αντανακλώντας τον ενθουσιασμό των επενδυτών για τη θέση της ως βασικού προμηθευτή προηγμένων μνημών που χρησιμοποιούνται σε συστήματα τεχνητής νοημοσύνης.

Οι επενδυτές πιέζουν για μεγαλύτερες αποδόσεις

Η επαναγορά έρχεται καθώς οι επενδυτές πιέζουν όλο και περισσότερο την SK Hynix και τη Samsung Electronics να επιστρέψουν περισσότερα από τα μετρητά τους στους μετόχους.

Και οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν ρεκόρ κερδών καθώς η ζήτηση για μνήμες υψηλής απόδοσης έχει εκτοξευτεί παράλληλα με τις δαπάνες για κέντρα δεδομένων AI.

Ωστόσο, οι επενδυτές αντέδρασαν ρωτώντας γιατί μια τόσο ισχυρή παραγωγή μετρητών δεν έχει μεταφραστεί σε μεγαλύτερα μερίσματα ή επαναγορές μετοχών.

Η πίεση εντάθηκε αφού οι μετοχές της SK Hynix και της Samsung υποχώρησαν από τα ιστορικά υψηλά του Ιουνίου, εξαιτίας ανησυχιών για το αν ο γρήγορος ρυθμός δαπανών για AI μπορεί να συνεχιστεί.

Η SK Hynix δήλωσε ότι η «εγγενής αξία της — στηριζόμενη στην επιχειρηματική της ανταγωνιστικότητα, την ισχυρή ικανότητα παραγωγής μετρητών και το μεσομακροπρόθεσμο δυναμικό ανάπτυξης — δεν αποτυπώνεται πλήρως στην τρέχουσα τιμή της μετοχής.»

Η εταιρεία επίσης αύξησε τον στόχο επιστροφής κεφαλαίων προς τους μετόχους, μεταβαίνοντας από τη δέσμευση να επιστρέφει «εντός 50% του σωρευτικού FCF» σε «πάνω από 50% του σωρευτικού FCF» μέσω επαναγορών, ακυρώσεων και μερισμάτων.

Η εταιρεία δήλωσε επίσης ότι εξετάζει επιπλέον επιλογές, συμπεριλαμβανομένων ειδικών μερισμάτων, με περισσότερες λεπτομέρειες να αναμένονται μαζί με τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, πιθανώς στα τέλη Οκτωβρίου.

Το ταμείο μπαίνει στο μικροσκόπιο

Η SK Hynix είχε περίπου 69 τρισ. won σε καθαρά μετρητά στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, παρέχοντάς της σημαντική χρηματοοικονομική ικανότητα να επιστρέψει κεφάλαια ενώ συνεχίζει να επενδύει στην επιχείρησή της.

Ορισμένοι επενδυτές έχουν υποστηρίξει ότι η διατήρηση τόσο υψηλού υπολοίπου μετρητών μπορεί να στέλνει το λάθος σήμα σε μια περίοδο που η εταιρεία παράγει ισχυρές ταμειακές ροές από τη ζήτηση που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Οποιαδήποτε απόφαση για αύξηση των διανομών προς τους μετόχους θα μπορούσε να δώσει το «πιο σαφές σήμα» ότι η διοίκηση πιστεύει πως το ράλι της AI αντιπροσωπεύει μια δομική και όχι περιοδική αλλαγή, σύμφωνα με τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου της Templeton Global Investments, Yiping Liao, που μίλησε στο Bloomberg νωρίτερα αυτόν τον μήνα.

«Αν πιστεύεις ότι υπάρχει λιγότερη κυκλικότητα, δεν χρειάζεσαι τόσα μετρητά στον ισολογισμό σου,» είπε ο Liao.

«Και ξέρουμε ότι θα κερδίσουν απίστευτο ποσό μετρητών φέτος και του χρόνου.»

Η SK Hynix επιδιώκει να κλείσει το χάσμα με τους αμερικανούς ομοβαρείς

Η κίνηση της SK Hynix αναδεικνύει επίσης το αυξανόμενο χάσμα μεταξύ των επιστροφών προς τους μετόχους που προσφέρουν οι νοτιοκορεατές κατασκευαστές τσιπ και κάποιους διεθνείς ανταγωνιστές τους.

Η Samsung και η SK Hynix στοχεύουν επί του παρόντος σε διανομές προς τους μετόχους που αντιστοιχούν σε περίπου το μισό της ελεύθερης ταμειακής ροής.

Αντίθετα, ο αμερικανικός κατασκευαστής μνημών Micron δεσμεύτηκε τον Ιούνιο να επιστρέφει το 100% της ελεύθερης ταμειακής ροής στους μετόχους.

Η κλίμακα της τελευταίας επαναγοράς της SK Hynix θα μπορούσε επομένως να σηματοδοτήσει μια σημαντική αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο η εταιρεία ισορροπεί τις επενδύσεις σε χωρητικότητα που καθοδηγείται από την AI με τις επιστροφές κεφαλαίου.

«Το μέγεθος αυτής της επαναγοράς είναι ένα ισχυρό σήμα από την SK Hynix και προσφέρει κάτι που οι επενδυτές ζητούσαν, βάζοντας το αυξανόμενο απόθεμα μετρητών της να δουλέψει και αυξάνοντας τις επιστροφές προς τους μετόχους,» δήλωσε ο Josh Gilbert, ανώτερος αναλυτής στην eToro, σε ρεπορτάζ του Dow Jones.

Η ζήτηση για AI παραμένει κεντρική στην υπόθεση

Η επαναγορά δεν αλλάζει το θεμελιώδες επενδυτικό επιχείρημα γύρω από την SK Hynix, το οποίο παραμένει στενά συνδεδεμένο με τη δυναμική του κύκλου των ημιαγωγών για AI.

Η εταιρεία είναι ένας από τους κορυφαίους προμηθευτές high-bandwidth memory που χρησιμοποιείται παράλληλα με προηγμένους επεξεργαστές AI, καθιστώντας την βασικό ωφελημένο από την επέκταση της υποδομής κέντρων δεδομένων.

Ωστόσο, οι απότομες διακυμάνσεις στις μετοχές ημιαγωγών αυτή την εβδομάδα δείχνουν ότι οι επενδυτές παραμένουν ευαίσθητοι σε ανησυχίες για αποτιμήσεις και για τη διατηρησιμότητα των δαπανών για AI.

Η απόφαση της SK Hynix να διαθέσει μεγαλύτερο μέρος της παραγωγής μετρητών στους μετόχους θα μπορούσε να στηρίξει τη μετοχή αν οι επενδυτές πειστούν όλο και περισσότερο ότι η ζήτηση για AI θα παραμείνει ισχυρή.

Περαιτέρω λεπτομέρειες για τα σχέδια επιστροφής κεφαλαίου της εταιρείας αναμένονται με τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου, όταν οι επενδυτές θα αναζητήσουν επίσης ενδείξεις ότι το βασικό ράλι της μνήμης για AI παραμένει ανέπαφο.