Χρυσός κοντά στα $4.800: θα περιορίσουν οι ελπίδες εκεχειρίας την άνοδο;

Ο χρυσός κινήθηκε ελαφρώς υψηλότερα την Πέμπτη καθώς ένα ασθενέστερο δολάριο στήριξε τις τιμές, ακόμη κι όταν η αισιοδοξία για πιθανή εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν βελτίωσε το γενικό κλίμα της αγοράς και περιόρισε μέρος της ζήτησης για παραδοσιακά καταφύγια.

Η ανθεκτικότητα του μετάλλου υπογραμμίζει πόσο λεπτά ισορροπημένες παραμένουν οι αγορές, με τις κινήσεις στα νομίσματα να παρέχουν βραχυπρόθεσμη στήριξη ακόμη και όσο οι γεωπολιτικές ανησυχίες αρχίζουν να υποχωρούν.

Η τιμή spot του χρυσού ενισχύθηκε 0,7% στα $4,821.44 ανά ουγγία έως τις 0301 GMT, ενώ τα αμερικανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού για παράδοση Ιουνίου πρόσθεσαν 0,4% στα $4,844.40.

Οι κέρδη ήρθαν καθώς το δολάριο βρισκόταν κοντά σε χαμηλό έξι εβδομάδων, καθιστώντας τον πολύτιμο μέταλλο φθηνότερο για αγοραστές με άλλα νομίσματα και βοηθώντας να αντισταθμιστεί η αρνητική επίδραση από τη βελτίωση της διάθεσης ανάληψης κινδύνου.

Οι ελπίδες για εκεχειρία διαμορφώνουν το κλίμα

Το άμεσο υπόβαθρο για τον χρυσό είναι μια αγορά που προσπαθεί να τιμολογήσει δύο ανταγωνιστικές δυνάμεις ταυτόχρονα.

Αφενός, υπάρχει αυξανόμενη αισιοδοξία ότι ο πόλεμος με εμπλοκή του Ιράν μπορεί να κινείται πιο κοντά σε μια διαπραγματευόμενη κατάληξη.

Από την άλλη, οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι αρκετά επιφυλακτικοί ως προς τις προοπτικές για επιτόκια, την ενέργεια και την ευρύτερη οικονομία, διατηρώντας έτσι κάποια έκθεση σε πολύτιμα μέταλλα.

Ο Kelvin Wong, ανώτερος αναλυτής αγορών στην OANDA στη Σιγκαπούρη, δήλωσε ότι η αισιοδοξία γύρω από μια πιθανή εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν ήταν ο βασικός παράγοντας για την πρόσφατη κίνηση στον χρυσό.

Αυτό μπορεί να φαίνεται αντιφατικό αρχικά, δεδομένου ότι ο χρυσός συχνά ωφελείται όταν εντείνονται οι γεωπολιτικές εντάσεις.

Όμως οι αντιδράσεις της αγοράς σπάνια κινούνται από έναν μόνο παράγοντα.

Στην προκειμένη περίπτωση, το ασθενέστερο δολάριο φαίνεται να κάνει το μεγαλύτερο μέρος της βραχυπρόθεσμης άνοδος, ενώ οι ελπίδες για εκεχειρία αποτρέπουν μια πιο έντονη μεταστροφή προς καταφύγια.

Οι διπλωματικές ενδείξεις ήταν επιφυλακτικά εποικοδομητικές.

Αξιωματούχοι έχουν υποδείξει ότι η Ουάσινγκτον βλέπει πρόοδο στις συνομιλίες με το Ιράν, ενώ ο Πρόεδρος Donald Trump δήλωσε την Τετάρτη ότι πιστεύει πως ο πόλεμος που ξεκίνησε με το Ισραήλ στα τέλη Φεβρουαρίου πλησιάζει στο τέλος του.

Παρόλα αυτά, ο ναυτιλιακός αποκλεισμός που ανακοίνωσε η Ουάσινγκτον έχει πλέον τεθεί σε ισχύ και η διακίνηση μέσω του Στενού του Χορμούζ παραμένει πολύ κάτω από τα φυσιολογικά επίπεδα.

Αυτό αφήνει τους traders με αρκετή αβεβαιότητα ώστε να μην εγκαταλείψουν πλήρως τις αμυντικές θέσεις.

Το δολάριο και τα επιτόκια παραμένουν στο επίκεντρο

Για τον χρυσό, το δολάριο και οι προοπτικές των επιτοκίων παραμένουν εξίσου σημαντικοί με τη γεωπολιτική.

Όταν το δολάριο εξασθενεί, ο χρυσός γίνεται πιο προσιτός για αγοραστές εκτός δολαρίου, παρέχοντας συχνά στήριξη στις τιμές.

Αυτή η δυναμική ήταν εμφανής στην αρχή της συνεδρίασης, με το πράσινο νόμισμα να παραμένει κοντά σε χαμηλό έξι εβδομάδων.

Οι προσδοκίες για τα επιτόκια επίσης μεταβάλλονται.

Αναλυτές σε δημοσκόπηση του Reuters την περασμένη εβδομάδα ανέφεραν ότι οι traders πλέον βλέπουν 29% πιθανότητα για μείωση επιτοκίου 25 μονάδων βάσης φέτος, πολύ μειωμένη σε σχέση με τις προσδοκίες για δύο μειώσεις πριν ξεσπάσει ο πόλεμος με το Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.

Η αλλαγή αυτή έχει σημασία επειδή ο χρυσός τείνει να αποδίδει καλύτερα όταν τα επιτόκια πέφτουν ή αναμένεται να πέσουν.

Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας της κατοχής ενός μη αποδοτικού περιουσιακού στοιχείου όπως ο χρυσός, δυσχεραίνοντας τη διατήρηση της ανοδικής πορείας.

Ο Wong είπε ότι ένα διατηρούμενο διάσπαση πάνω από τα $4,900 θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για δοκιμή των $5,000. Αυτό δίνει στους traders ένα σαφές βραχυπρόθεσμο σημείο αναφοράς.

Εάν το δολάριο παραμείνει αδύναμο και οι προσδοκίες για τα επιτόκια γίνουν πιο υποστηρικτικές, το μέταλλο μπορεί να έχει χώρο για περαιτέρω άνοδο.

Εάν η αισιοδοξία για εκεχειρία ενισχυθεί και οι αποδόσεις κινηθούν υψηλότερα, το ανοδικό σενάριο μπορεί να είναι δυσκολότερο να υπερασπιστεί.

Άλλα μέταλλα και τι ακολουθεί

Η απόδοση του χρυσού από τα τέλη Φεβρουαρίου αναδεικνύει αυτήν την αντίφαση.

Οι τιμές spot έχουν υποχωρήσει πάνω από 8% από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος με το Ιράν, καθώς η αγορά κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι υψηλότερες ενεργειακές δαπάνες μπορούν να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό και να περιπλέξουν την πορεία προς πιο ελαστική νομισματική πολιτική.

Με άλλα λόγια, ο κίνδυνος πολέμου δεν μετέφρασε αυτόματα σε ισχυρότερη αγορά χρυσού επειδή το κανάλι του πληθωρισμού και των επιτοκίων λειτούργησε προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Σε άλλα μέταλλα, το ασήμι ενισχύθηκε 1,7% στα $80.41 ανά ουγγία, η πλατίνα πρόσθεσε 1,2% στα $2,135.58 και το παλλάδιο κέρδισε 0,9% στα $1,587.39.

Αυτές οι κινήσεις υποδηλώνουν ότι το σύμπλεγμα των πολύτιμων μετάλλων ωφελείται ευρύτερα από το ασθενέστερο δολάριο, παρά από μια καθαρή φυγή προς ασφάλεια.

Προς το παρόν, ο χρυσός παραμένει παγιδευμένος ανάμεσα στην υποχώρηση της γεωπολιτικής έντασης και σε ένα ακόμη υποστηρικτικό νομισματικό υπόβαθρο.

Αυτό το μείγμα μπορεί να διατηρήσει τις τιμές στέρεες βραχυπρόθεσμα, αλλά η επόμενη αποφασιστική κίνηση πιθανότατα θα εξαρτηθεί από το αν οι ελπίδες για εκεχειρία μετατραπούν σε επίσημη συμφωνία, αν το δολάριο συνεχίσει την υποχώρησή του και αν η αντίληψη της αγοράς για τα αμερικανικά επιτόκια αλλάξει ξανά.