Από τη SpaceX στην Apple: γιατί το AI-ράλι της τεχνολογίας υπέστη πλήγματα αυτή την εβδομάδα

Μια σκληρή εβδομάδα για τις μετοχές τεχνολογίας έχει εγείρει νέα ερωτήματα για το αν το ράλι της αγοράς που τροφοδοτείται από την τεχνητή νοημοσύνη γίνεται υπερβολικά ευμετάβλητο για να θεωρείται ασφαλές.

Μια εκροή πωλήσεων που ξεκίνησε τη Δευτέρα κέρδισε ορμή καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας, διαδιδόμενη στις αγορές από τη Σεούλ έως τη Silicon Valley.

Οι επενδυτές ανησύχησαν για το μέγεθος των δαπανών σε υποδομές AI, την αυξανόμενη εξάρτηση από τη χρηματοδότηση μέσω χρέους και την προοπτική υψηλότερων επιτοκίων.

Η αύξηση τιμών από την Apple επιδείνωσε τις ανησυχίες, γεννώντας φόβους ότι το ράλι της AI ενδέχεται τελικά να αποδειχθεί πληθωριστικό για την ευρύτερη οικονομία.

Ο δείκτης αναφοράς της Νότιας Κορέας KOSPI, που σχεδόν έχει διπλασιαστεί φέτος, κατέρρευσε έως και 10% σε μία συνεδρίαση την Τρίτη πριν ανακάμψει, αλλά έκλεισε την Παρασκευή και πάλι με πτώση 5,8%, καταγράφοντας εβδομαδιαία απώλεια 6%, τη μεγαλύτερη πτώση του από τις αρχές Μαρτίου, όταν η σύγκρουση στο Ιράν ταρακούνησε τις παγκόσμιες αγορές.

Στις ΗΠΑ, ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq έκλεισε 2,2% χαμηλότερα την Τρίτη.

Mια ισχυρή σειρά αποτελεσμάτων από τον κατασκευαστή μνημών Micron Technology την Τετάρτη αρχικά βοήθησε στη σταθεροποίηση του κλίματος· ωστόσο, η ανάκαμψη αποδείχθηκε βραχύβια, με το κλίμα της αγοράς να επιδεινώνεται ξανά αφότου η Apple ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι αυξάνει τις τιμές σε iPad και MacBook ως απάντηση στις εκτοξευμένες τιμές μνήμης και αποθηκευτικού χώρου.

Οι μετοχές της Apple AAPL υποχώρησαν πάνω από 6% εντός νύχτας, οδηγώντας σε ανανεωμένη αδυναμία στις ασιατικές αγορές την Παρασκευή. Ωστόσο, η μετοχή ανακάμπτει την Παρασκευή.

Οι αμερικανικές αγορές άνοιξαν χαμηλότερα την Παρασκευή. Ο Nasdaq Composite υποχώρησε επιπλέον 0,95% την Παρασκευή. Ο S&P 500 κατέγραψε πτώση 0,6%.

«Το τεχνολογικό ράλι που ζούσε από ημέρα σε ημέρα έφτασε σε απότομο σταμάτημα στο τέλος της εβδομάδας. Μετά την ανάκαμψη της Πέμπτης με φόντο τα αποτελέσματα της Micron, που οδήγησαν τη μετοχή σε άνοδο 15%, η έλλειψη καλών νέων επιβαρύνει τον κλάδο και ολόκληρη την αφήγηση της AI», δήλωσε η Kathleen Brooks, διευθύντρια ερευνών στην XTB.

Η έκδοση ομολόγων της SpaceX και οι προσδοκίες για αυξήσεις Επιτοκίων από τη Fed προκάλεσαν ανησυχίες

Η αφορμή για την αναταραχή της αγοράς νωρίς στην εβδομάδα θεωρήθηκε ευρέως η απόφαση της SpaceX να εκδώσει σημαντική προσφορά ομολόγων μόλις λίγες ημέρες μετά το χρηματιστηριακό της ντεμπούτο.

Η κίνηση αναζωπύρωσε τους φόβους ότι οι τεχνολογικές εταιρείες μπορεί να ξοδεύουν υπερβολικά επιθετικά και ότι το επενδυτικό μπουμ γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη γίνεται ολοένα και πιο εξαρτημένο από δανεισμό.

Οι ανησυχίες είναι ιδιαίτερα έντονες επειδή οι μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες του κόσμου έχουν δεσμεύσει εξαιρετικά ποσά για την AI.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta και Tesla έχουν όλοι δεσμεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για την επέκταση υπολογιστικής υποδομής και την ανάπτυξη δυνατοτήτων AI, ακόμα και καθώς οι επενδυτές εξακολουθούν να αναζητούν σαφέστερα στοιχεία για μελλοντικές αποδόσεις.

Εκτιμάται ότι οι hyperscalers μαζί θα ξοδέψουν περισσότερα από $700 billion το 2026 σε κεφαλαιουχικές δαπάνες σχετιζόμενες με την AI.

Η ανησυχία των επενδυτών έχει επίσης ενισχυθεί από τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα μπορούσε να υιοθετήσει πιο επιθετική στάση όσον αφορά τα επιτόκια καθώς ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος.

Η Micron αποκατέστησε προσωρινά την εμπιστοσύνη πριν η Apple πυροδοτήσει νέα εκροή

Μια ισχυρή σειρά αποτελεσμάτων από τον κατασκευαστή μνημών Micron Technology αρχικά βοήθησε στη σταθεροποίηση του κλίματος.

Η Micron, ο μοναδικός αμερικανικός παραγωγός μνημών υψηλού εύρους ζώνης που χρησιμοποιούνται παράλληλα με τους επεξεργαστές AI της Nvidia, ανέφερε ισχυρή ζήτηση και αποκάλυψε ότι πελάτες είχαν δεσμεύσει $22 billion για να εξασφαλίσουν προμήθειες μνημών.

Τα αποτελέσματα ανακούφισαν προσωρινά τους φόβους για τη ζήτηση και ενίσχυσαν την εμπιστοσύνη στις δαπάνες σχετιζόμενες με την AI.

Ωστόσο, η ανάκαμψη αποδείχθηκε βραχύβια.

Το κλίμα της αγοράς επιδεινώθηκε και πάλι αφότου η Apple ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι αυξάνει τις τιμές σε iPad και MacBook ως απάντηση στην εκτόξευση κόστους μνήμης και αποθηκευτικού χώρου.

Οι μετοχές της Micron έχασαν 2,4% στις συναλλαγές της Παρασκευής αφού είχαν εκτοξευτεί περισσότερο από 15% στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Οι μετοχές της Apple είχαν υποχωρήσει 6% την Πέμπτη.

Η κίνηση ανέδειξε μια όλο και πιο άβολη πιθανότητα για τους επενδυτές: ότι το μπουμ της AI μπορεί να είναι πληθωριστικό παρά αποπληθωριστικό.

Ο Chris Beauchamp, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στην IG, είπε ότι «ένα τάγμα ανησυχιών» οδηγούσε την αγορά χαμηλότερα.

«Οι αυξήσεις τιμών από Apple και Microsoft έχουν χτυπήσει τον φόβο της αγοράς για τον πληθωρισμό, δημιουργώντας ανησυχίες ότι, αντί να είναι αποπληθωριστικό, το μπουμ της AI ίσως είναι πληθωριστικό, ειδικά για τον καταναλωτή που πιέζεται, βλάπτοντας αντί βοηθώντας την οικονομική ανάπτυξη.»

Η καθυστέρηση της εισαγωγής της OpenAI επιβαρύνει το κλίμα

Η εμπιστοσύνη των επενδυτών πλήγηκε επίσης από αναφορές ότι η OpenAI μπορεί να καθυστερήσει την δημόσια εγγραφή της έως το επόμενο έτος.

«Αυτή η κίνηση θα είχε μεγάλο συμβολισμό δεδομένου ότι η εταιρεία ουσιαστικά ξεκίνησε όλο το θέμα της AI με την κυκλοφορία του ChatGPT το 2022», δήλωσε η Danni Hewson, επικεφαλής χρηματοοικονομικής ανάλυσης στην AJ Bell.

Ο Beauchamp σημείωσε ότι η αναφερόμενη καθυστέρηση αντανακλά ευρύτερες ανησυχίες για τις συνθήκες της αγοράς.

«Εν τω μεταξύ, φαίνεται ότι η OpenAI δεν έχει μεγάλη αντοχή στην αστάθεια της αγοράς, όπως αναφέρθηκε, αποθαρρυνόμενη από τις περιπέτειες της SpaceX. Έχοντας επενδύσει στην AI και την τεχνολογία από το τέλος Μαρτίου, υπάρχει επιθυμία προστασίας κερδών, και οι επενδυτές παραμένουν σε διάθεση να πουλάνε πρώτα και να ρωτούν μετά.»

Οι επενδυτές μετακινούνται μακριά από τις μετοχές τεχνολογίας

Η αστάθεια ώθησε τους επενδυτές να αποσύρουν κεφάλαια από αμερικανικές μετοχές για πρώτη φορά σε τρεις μήνες.

Σύμφωνα με την Bank of America, επικαλούμενη δεδομένα της EPFR Global, τα αμερικανικά κεφάλαια μετοχών κατέγραψαν εκροές $8.5 billion κατά την εβδομάδα έως τις 24 Ιουνίου.

Τα κεφάλαια τεχνολογίας ηγήθηκαν της εξόδου, καταγράφοντας ρεκόρ εκροών $9.3 billion.

Η αντιστροφή ήταν εντυπωσιακή διότι τα ταμεία τεχνολογίας είχαν προσελκύσει πρωτοφανή $19.2 billion την προηγούμενη εβδομάδα.

Συνολικά τα κεφάλαια μετοχών υπέστησαν εκροές $5 billion, ενώ τα ταμεία χρηματαγοράς έχασαν $25.5 billion.

Οι επενδυτές αντ’ αυτού στράφηκαν σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος, που吸 absorbed $16.6 billion.

«Με τις αποτιμήσεις υψηλές και τη Fed να διατηρεί μια επιφυλακτική στάση, οι επενδυτές γίνονται ολοένα και πιο επιλεκτικοί στο πού τοποθετούν κεφάλαια», δήλωσε η Daniela Hathorn, ανώτερη αναλύτρια αγοράς στην Capital.com.

Μια περιστροφή εντός της αγοράς μετοχών γίνεται επίσης ολοένα και πιο εμφανής.

Kάποιες από τις πιο αδύναμες επιδόσεις στον S&P 500 αυτήν την εβδομάδα ήταν εταιρείες που συνδέονται στενότερα με το εμπόριο AI, συμπεριλαμβανομένων των Palantir και Oracle, που υποχώρησαν 18% και 16% αντίστοιχα.

Πολλά μέλη των Magnificent Seven, συμπεριλαμβανομένων των Microsoft, Alphabet, Apple και Nvidia, επίσης σημείωσαν πτώση.

Εν τω μεταξύ, οι τομείς προσανατολισμένοι στην αξία άρχισαν να υπεραποδίδουν.

Οι βιομηχανικοί κλάδοι, τα ακίνητα, τα καταναλωτικά αγαθά διακριτής ζήτησης, η ενέργεια και οι μετοχές υγειονομικής περίθαλψης υπεραπέδωσαν έναντι των τεχνολογικών μετοχών, με τον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης να αναδεικνύεται ως ο ισχυρότερος αυτήν την εβδομάδα, αυξανόμενος πάνω από 4%.

Προς το παρόν, οι επενδυτές φαίνεται να είναι ολοένα και πιο πρόθυμοι να αμφισβητήσουν τις υψηλές υποθέσεις που στηρίζουν το εμπόριο AI, σημειώνοντας μια απότομη αλλαγή στο κλίμα μετά από μήνες αδιάκοπου αισιοδοξίας.