Γιατί η μετοχή Nvidia υστερεί στο ευρύτερο ράλι των ημιαγωγών τη Δευτέρα

Η μετοχή της Nvidia NVDA ενισχύθηκε οριακά τη Δευτέρα, αλλά συνέχισε να υστερεί έναντι του ευρύτερου ράλι των ημιαγωγών, καθώς οι επενδυτές παρέμεναν επιφυλακτικοί ως προς την ικανότητα της εταιρείας να καρπωθεί το επόμενο κύμα δαπανών για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η μετοχή ενισχύθηκε 0.5% στα $195.86 στις πρώτες συναλλαγές, πολύ πίσω σε σχέση με τον ευρύτερο κλάδο των chip.

Το iShares Semiconductor ETF κέρδισε 4.3%, με ώθηση από άλμα 10% της Western Digital και άνοδο 8% της Teradyne.

Η Advanced Micro Devices ενισχύθηκε περίπου 10%, ενώ η Intel κέρδισε περίπου 6%. Η Marvell Technology και η Oracle επίσης εμφάνισαν άνοδο.

Η Nvidia συνεχίζει να υστερεί έναντι ομολόγων της στους ημιαγωγούς

Παρά το ότι παραμένει ο κυρίαρχος προμηθευτής επεξεργαστών γραφικών για AI, η Nvidia έχει δυσκολευτεί να συμβαδίσει με άλλες μετοχές του κλάδου των ημιαγωγών τους τελευταίους μήνες.

Η προσοχή των επενδυτών έχει μετακινηθεί όλο και περισσότερο προς τις μνήμες, τους κεντρικούς επεξεργαστές (CPU), τους κατασκευαστές εξοπλισμού ημιαγωγών και την προσαρμοσμένη σιλικόνη για AI, με πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά να αμφισβητούν αν οι μελλοντικές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη θα κατανεμηθούν σε ευρύτερη γκάμα εταιρειών αντί να συγκεντρωθούν κυρίως στην Nvidia.

Αυτή η περιστροφή έχει αφήσει τη Nvidia να υποαποδίδει σε σχέση με πολλούς ομολόγους της, παρότι το ενδιαφέρον για υποδομές AI παραμένει ισχυρό στον κλάδο των ημιαγωγών.

Έκθεση επισημαίνει καθυστέρηση του Kyber

Προσθέτοντας στην επιφύλαξη των επενδυτών, η εταιρεία ερευνών SemiAnalysis ανέφερε ότι η επόμενης γενιάς αρχιτεκτονική Kyber σε επίπεδο rack της Nvidia έχει καθυστερήσει πάνω από ένα έτος.

Σύμφωνα με την αναφορά, το Kyber, που έχει σχεδιαστεί για να φιλοξενήσει τα Rubin Ultra chips της Nvidia, αναμένεται πλέον να λανσαριστεί το 2028 αντί για το 2027.

Το σύστημα σε επίπεδο rack προορίζεται να συνδυάσει 144 από τα πιο προηγμένα chips της Nvidia σε ένα ενιαίο υπολογιστικό σύστημα για φόρτους εργασίας τεχνητής νοημοσύνης.

Η SemiAnalysis δήλωσε ότι η καθυστέρηση οφείλεται σε κατασκευαστικές προκλήσεις που σχετίζονται με μια κρίσιμη πλακέτα τυπωμένου κυκλώματος (PCB) που χρησιμοποιείται στην αρχιτεκτονική.

“Η αρχιτεκτονική Kyber NVL144 σε επίπεδο rack έχει καθυστερήσει έως το 2028, καθώς το midplane του PCB παραμένει προβληματικό από πλευράς κατασκευασιμότητας,” ανέφερε η εταιρεία ερευνών.

Η αναφερόμενη καθυστέρηση αποτελεί την τελευταία σε μια σειρά προκλήσεων γύρω από το οδικό χάρτη προϊόντων της Nvidia, αν και η εταιρεία δεν έχει σχολιάσει την αναφορά.

Η Goldman Sachs διατηρεί θετική στάση

Παρά την πρόσφατη υποαπόδοση της Nvidia, η Goldman Sachs επανέλαβε τη σύσταση Buy για τη μετοχή και διατήρησε στόχο τιμής $285.

Η επενδυτική τράπεζα ανέφερε ότι οι επενδυτές πιθανότατα θα επικεντρωθούν σε μια σειρά βασικών ζητημάτων τους επόμενους τριμηνιαίους κύκλους, μεταξύ των οποίων το ενδεχόμενο ανοδικού δυναμικού στην προηγουμένως περιγραφόμενη ευκαιρία $1 trillion για data centers, η ανάπτυξη της επιχειρηματικής μονάδας server CPU της εταιρείας που τροφοδοτείται από agentic AI, οι ανταγωνιστικές δυναμικές στην αγορά υποδομών AI και οι τάσεις στα μεικτά περιθώρια καθώς αυξάνονται τα κόστη εξαρτημάτων.

Η Goldman Sachs δήλωσε ότι αναμένει η Nvidia να παρουσιάσει τρίμηνο "beat-and-raise", υποστηριζόμενο από ευνοϊκές τάσεις προσφοράς και ζήτησης στον κλάδο.

Ωστόσο, η τράπεζα επίσης παραδέχτηκε ότι οι προσδοκίες παραμένουν υψηλές και ότι το όριο για ουσιαστική υπεραπόδοση της μετοχής είναι υψηλό.

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η αποτίμηση της Nvidia διαπραγματεύεται τώρα σε ένα σημαντικό έκπτωση σε σχέση με τα ιστορικά επίπεδα, μετά την πρόσφατη υποαπόδοση της μετοχής.

Η τράπεζα εκτιμά ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να αποκτήσουν υψηλότερο πολλαπλασιαστή αποτίμησης αν οι hyperscalers εμφανίσουν βελτίωση της κερδοφορίας ενώ συνεχίσουν να επενδύουν βαριά σε υποδομές AI, αν η υιοθέτηση agentic AI από επιχειρήσεις επιταχυνθεί και αν οι επενδυτές αποκτήσουν μεγαλύτερη ορατότητα σε υλοποιήσεις πέρα από τη παραδοσιακή πελατειακή βάση της εταιρείας.

Η Goldman Sachs επίσης αναβάθμισε τις εκτιμήσεις κερδών της κατά περίπου 12% κατά μέσο όρο, με τις επικαιροποιημένες προβλέψεις για τα ημερολογιακά έτη 2026 και 2027 να βρίσκονται 14% και 34%, αντίστοιχα, πάνω από τις ευρύτερες προσδοκίες της Wall Street.

Η τράπεζα δήλωσε ότι αναμένει περαιτέρω αναπροσαρμογές εκτιμήσεων κερδών και διεύρυνση πολλαπλασιαστών που θα στηρίξουν τις μετοχές της Nvidia τους επόμενους 12 μήνες, σημειώνοντας ότι η εταιρεία έχει ήδη αποφέρει αποδοτικότητα 78% τον τελευταίο χρόνο ενώ παρουσίασε αύξηση εσόδων 65%, παρά τη σχετική υποαπόδοση σε σχέση με τον ευρύτερο κλάδο των ημιαγωγών.