Ο χρυσός υποχωρεί ενόψει των πρακτικών της Fed — έχει χάσει ήδη δύναμη η ανάκαμψη;

Η παύση του χρυσού κάτω από το υψηλό δύο εβδομάδων δείχνει μια αγορά που περιμένει το επόμενο σήμα πολιτικής και όχι ότι εγκαταλείπει την ανάκαμψη.

Το πολύτιμο μέταλλο υποχώρησε την Τρίτη μετά την ανάκαμψη της περασμένης εβδομάδας, καθώς οι traders διστάζουν να κυνηγήσουν τις τιμές πριν η Federal Reserve δημοσιοποιήσει τα πρακτικά της πρώτης συνεδρίασης του Kevin Warsh ως προέδρου.

Πιο ήπια αμερικανικά στοιχεία για την εργασία έχουν μειώσει μέρος της πίεσης για άμεση αύξηση επιτοκίων, αλλά το δολάριο παραμένει αρκετά ισχυρό ώστε να εμποδίζει τον χρυσό από το να διασπάσει ανοδικά.

Το μέταλλο βρίσκεται ανάμεσα στην ανακούφιση από τα επιτόκια και την αβεβαιότητα πολιτικής, ενώ τα πρακτικά της Τετάρτης πιθανότατα θα αποφασίσουν αν η στήριξη κοντά στα τρέχοντα επίπεδα μπορεί να κρατήσει.

Τα πρακτικά της Fed γίνονται το επόμενο τεστ

Ο χρυσός spot έπεσε 0.6% στα $4,138.32 η ουγγιά μέχρι τις 0232 GMT, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον Αύγουστο υποχώρησαν 0.4% στα $4,149.90.

Οι τιμές είχαν αγγίξει το υψηλότερο επίπεδό τους τη Δευτέρα, επεκτείνοντας τη σταθεροποίηση που παρατηρήθηκε μετά την ανάκαμψη της περασμένης εβδομάδας.

Αναλυτές στην ABC Refinery θεωρούν ότι το μέταλλο χτίζει μια βάση ενώ οι traders περιμένουν τα πρακτικά της Fed.

Το κεντρικό ερώτημα είναι πώς σκέφτονται οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αφού στην πρώτη συνεδρίαση του Warsh αφαιρέθηκε η διατύπωση που προηγουμένως κατεύθυνε τις αγορές προς πιθανές προσαρμογές επιτοκίων.

Αυτή η μεταβολή στην επικοινωνία έχει σημασία. Λιγότερη καθοδήγηση δίνει στη Fed μεγαλύτερη ευελιξία, αλλά επίσης καθιστά τις αγορές περισσότερο εξαρτημένες από τα εισερχόμενα δεδομένα.

Η ισχυροποίηση του δολαρίου περιορίζει την ανάκαμψη

Το δολάριο κέρδισε 0.1%, καθιστώντας τον χρυσό πιο ακριβό για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Αυτό περιόρισε το ανοδικό περιθώριο του πολύτιμου μετάλλου ακόμα και αφού οι αγορές μείωσαν τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων στο κοντινό μέλλον.

Οι traders τώρα βλέπουν περίπου 56% πιθανότητα για αύξηση της Fed τον Σεπτέμβριο, από πάνω από 60% πριν τα τελευταία στοιχεία της αγοράς εργασίας.

Οι χαμηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια συνήθως στηρίζουν τον χρυσό επειδή δεν αποδίδει τόκους, αλλά η κίνηση δεν ήταν αρκετά ισχυρή για να οδηγήσει σε διαρκή διάσπαση.

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed, Christopher Waller, πρόσθεσε άλλη μια διάσταση στη συζήτηση τη Δευτέρα.

Υποστήριξε ότι η καθοδήγηση για το μέλλον (forward guidance) μπορεί ακόμη να βοηθήσει την πολιτική να αποδώσει ταχύτερα όταν χρησιμοποιείται προσεκτικά, ακόμα κι αν τα άκαμπτα σήματα μπορούν να μειώσουν την ευελιξία.

Αυτό έρχεται σε αντίθεση με την προτίμηση του Warsh για μια πιο ευέλικτη προσέγγιση.

Το Χονγκ Κονγκ προσθέτει δομική στήριξη

Ο χρυσός έχει πέσει περισσότερο από 25% από τα ρεκόρ του νωρίτερα φέτος, όταν ο πόλεμος ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν αύξησε τους φόβους για τον πληθωρισμό, ενίσχυσε το δολάριο και αναζωογόνησε τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια.

Μια εκεχειρία έχει μειώσει μερικές από αυτές τις πιέσεις, αλλά οι traders παραμένουν επιφυλακτικοί.

Το Χονγκ Κονγκ πρόσφερε ένα μακροπρόθεσμο αντίβαρο λανσάροντας ένα κεντρικό σύστημα εκκαθάρισης χρυσού και αναβιώνοντας το εμπόριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού.

Η κίνηση αποτελεί μέρος μιας προσπάθειας να μετατραπεί η πόλη σε περιφερειακό αποθεματικό και κόμβο πολύτιμων μετάλλων, δίνοντας στην αγορά χρυσού της Ασίας βαθύτερο πλαίσιο διακανονισμού και διαχείρισης κινδύνων.

Σε άλλα μέταλλα, το ασήμι υποχώρησε 1% στα $61.48 η ουγγιά, η πλατίνα υποχώρησε 0.1% στα $1,629.46 και το παλλάδιο ενισχύθηκε 0.4% στα $1,272.85.