Γιατί η μετοχή της SpaceX υποχωρεί πάνω από 5% την Τρίτη

Οι μετοχές της SpaceX SPCX συνέχισαν την πτώση τους την Τρίτη, καθώς οι επενδυτές εξακολουθούσαν να ζυγίζουν το ενδεχόμενο κύματος πωλήσεων μετοχών από εσωτερικούς επενδυτές πριν τη λήξη των συμφωνιών lock-up της εταιρείας μετά το IPO.

Η μετοχή της SpaceX υποχώρησε πάνω από 5% στα περίπου $107, πολύ κάτω από την τιμή του IPO των $135.

Η ευρύτερη αγορά ήταν μικτή, με τον S&P 500 να μένει σχεδόν αμετάβλητος ενώ ο Nasdaq Composite υποχώρησε 0,7%.

Το ETF VanEck Semiconductor υποχώρησε 3%, με επικεφαλής τη μείωση 9% της Micron.

Η SpaceX έχει πλέον σβήσει περισσότερα από $1.2 trillion σε κεφαλαιοποίηση από την κορυφή μετά το IPO, με τις μετοχές να πέφτουν από το ιστορικό υψηλό των $225.64 που καταγράφηκε τον Ιούνιο.

Η Δευτέρα σήμανε την 13η πτώση της μετοχής στις τελευταίες 16 συνεδριάσεις, με τις μετοχές να κλείνουν μειωμένες πάνω από 1% στα $113.50.

Οι λήξεις των lock-up έρχονται στο προσκήνιο

Το ενδιαφέρον των επενδυτών έχει μετατοπιστεί ολοένα και περισσότερο στη λήξη των συμφωνιών lock-up της SpaceX, που ξεκινούν σύντομα μετά την αναμενόμενη δημοσίευση των πρώτων τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της εταιρείας ως εισηγμένη στις 4 Αυγούστου.

Δύο εργάσιμες ημέρες αργότερα, οι πρώιμοι επενδυτές θα είναι επιλέξιμοι να πουλήσουν σχεδόν ένα δισ. μετοχές, σημαντικά περισσότερες από τις 629 εκατομμύρια μετοχές που πουλήθηκαν στην αρχική δημόσια προσφορά της εταιρείας την 12η Ιουνίου.

Οι συμφωνίες lock-up περιορίζουν τα στελέχη της εταιρείας και τους πρώιμους επενδυτές από το να πουλήσουν μετοχές άμεσα μετά από ένα IPO.

Καθώς αυτοί οι περιορισμοί λήγουν κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, περισσότερες από 6.4 δισ. πρόσθετες μετοχές θα μπορούσαν να καταστούν επιλέξιμες προς πώληση.

Ο αναλυτής μετοχών της Morningstar, Nicolas Owens, δήλωσε ότι οι προσδοκίες για αυξημένη προσφορά μετοχών μπορεί ήδη να επιβαρύνουν τη μετοχή.

«Είναι πιθανό ότι μεγάλο μέρος της πρόσφατης πτώσης της μετοχής της SpaceX αντανακλά ακριβώς την προσμονή για την αραίωση από τα lock-up», είπε ο Owens.

Πρόσθεσε ότι εκτεταμένες πωλήσεις είναι πιθανές μόλις αρχίσουν να λήγουν οι περιορισμοί, επειδή πολλοί πρώιμοι επενδυτές διατηρούν τις θέσεις τους για χρόνια και έχουν χαμηλό κόστος κτήσης.

«Πιστεύουμε ότι οι περισσότερες διαθέσιμες μετοχές θα βγουν στην αγορά, επειδή οι υπάρχοντες πωλητές έχουν χαμηλή βάση κόστους και μακρά περίοδο κατοχής», είπε ο Owens.

Μετά την πρώτη λήξη lock-up στις 6 Αυγούστου, άλλες 455.8 εκατομμύρια μετοχές προγραμματίζεται να καταστούν επιλέξιμες προς πώληση γύρω στις 20 Αυγούστου.

Επιπλέον λήξεις lock-up έχουν προγραμματιστεί καθ' όλη τη διάρκεια του Σεπτεμβρίου και συνεχίζονται μέχρι την πρώτη επέτειο του IPO.

Οι περισσότερες από τις προγραμματισμένες απελευθερώσεις lock-up δεν περιλαμβάνουν μετοχές που ανήκουν στον Διευθύνοντα Σύμβουλο Elon Musk, ορισμένα ανώτερα στελέχη ή μέλη του διοικητικού συμβουλίου.

Οι συμμετοχές του Musk αναμένεται να καταστούν επιλέξιμες προς πώληση τον Ιούνιο του 2027, αν και στο παρελθόν έχει δηλώσει ότι δεν σκοπεύει να πουλήσει.

Οι αναλυτές εστιάζουν στην εκτέλεση του Starship

Η KeyBanc διατήρησε τη σύσταση Sector Weight για τη SpaceX, σημειώνοντας ότι η συνεχής πρόοδος στο Starship παραμένει ο σημαντικότερος παράγοντας για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας.

Η εταιρεία περιέγραψε την Πτήση 13 του Starship ως σχεδόν τέλεια και είπε ότι οι μελλοντικές δοκιμές πτήσεων θα είναι κρίσιμες για να επιτευχθεί πλήρης επαναχρησιμοποίηση και ο γρήγορος ρυθμός εκτόξευσης που απαιτείται για την υποστήριξη των μακροπρόθεσμων φιλοδοξιών της εταιρείας.

Η KeyBanc είπε επίσης ότι ζητά πρόσθετες λεπτομέρειες σχετικά με την απόφαση της SpaceX να σταματήσει να δέχεται κρατήσεις εκτόξευσης Falcon 9 μετά το 2028, ιδίως καθώς το Starship δεν έχει ακόμη επιδείξει διατηρούμενες, γρήγορες λειτουργίες εκτόξευσης.

Σύμφωνα με την εταιρεία, το Starship στηρίζει αρκετές από τις βασικές πρωτοβουλίες ανάπτυξης της SpaceX, συμπεριλαμβανομένης της επέκτασης του επόμενης γενιάς δορυφορικού δικτύου Starlink, των τροχιακών κέντρων δεδομένων και μελλοντικών αποστολών στη Σελήνη και τον Άρη.

Η KeyBanc είπε ότι η προσοχή των επενδυτών μετατοπίζεται όλο και περισσότερο από την τεχνική πρόοδο στον ρυθμό με τον οποίο αυτές οι πρωτοβουλίες μπορούν να εμπορευματοποιηθούν.

Η εταιρεία δήλωσε ότι η αποτίμηση της SpaceX γίνεται ολοένα και περισσότερο εξαρτώμενη από τον χρονισμό μελλοντικών ορόσημων και από την ικανότητα της εταιρείας να εμπορευματοποιήσει την επόμενη γενιά διαστημικών και επικοινωνιακών τεχνολογιών.