SK Hynix +28%, Samsung +25% — γιατί η ανάκαμψη ίσως να μην κρατήσει

Οι μετοχές της Samsung Electronics εκτοξεύθηκαν 25% την Παρασκευή, ενώ η SK Hynix ενισχύθηκε σχεδόν 28%, οδηγώντας σε ανάκαμψη το χρηματιστήριο της Νότιας Κορέας.

Ο KOSPI σημείωσε άνοδο άνω του 16% και προκάλεσε αναστολή συναλλαγών αφού είχε χάσει περίπου 17% στις προηγούμενες τρεις συνεδριάσεις.

Η αναστροφή ακολούθησε τα εταιρικά αποτελέσματα των αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών, χαλαρώνοντας τις ανησυχίες για τη διάρκεια των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.

Ωστόσο, η έκταση της κίνησης αντανακλά επίσης κάλυψη βραχυπωλήσεων και αντιστροφή πανικού στις θέσεις των επενδυτών.

Η Microsoft και η Amazon αποκατέστησαν την εμπιστοσύνη στη ζήτηση για data centers, αλλά δεν εξάλειψαν τις ανησυχίες για τις αποτιμήσεις, τον κινεζικό ανταγωνισμό ή την επιβράδυνση της αύξησης των τιμών μνήμης.

Τα αποτελέσματα των Big Tech πυροδοτούν ισχυρή ανάκαμψη ανακούφισης

Ο άμεσος καταλύτης ήρθε από τις ΗΠΑ παρά από μια ξαφνική αλλαγή στη Samsung ή την SK Hynix.

Η Microsoft προέβλεψε ανάπτυξη του Azure, ενώ η Amazon ανέφερε τη γρηγορότερη επέκταση του AWS σε πάνω από τέσσερα χρόνια και αναθεώρησε προς τα πάνω τα σχέδια κεφαλαιουχικών δαπανών.

Τα εν λόγω αποτελέσματα καθησύχασαν τους επενδυτές ότι οι hyperscalers παραμένουν διατεθειμένοι να χρηματοδοτήσουν data centres που απαιτούν μνήμη υψηλού εύρους ζώνης, server DRAM και αποθηκευτικό χώρο.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor ενισχύθηκε πάνω από 8% την Πέμπτη, ενθαρρύνοντας αγοραστές να επιστρέψουν στις ασιατικές μετοχές ημιαγωγών.

«Τα αποτελέσματα αλλά και το κλίμα κάπως επανέρχονται», δήλωσε στην Reuters ο αναλυτής αγοράς της IG, Fabien Yip.

Υποστήριξε ότι η ιστορία της ζήτησης για AI εξακολουθεί να φαίνεται βιώσιμη και πρότεινε ότι η προηγούμενη εκποίηση ενδέχεται να είχε υπερβολική αντίδραση στις ανησυχίες για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν επίσης υποστηρικτικά. Η Samsung ανακοίνωσε ρεκόρ τριμηνιακών κερδών και αναμένει ότι τα έσοδα από HBM4 θα αυξηθούν πάνω από τρεις φορές στο τρίτο τρίμηνο.

Η SK Hynix συνεχίζει να επωφελείται από τη στενή προσφορά προηγμένων μνημών και τις μακροπρόθεσμες συμφωνίες με πελάτες.

Τα κέρδη από μνήμες παραμένουν ισχυρά, αλλά οι προσδοκίες είναι επικίνδυνες

Η ανάκαμψη δεν ξεκαθαρίζει αν οι κορεατικές μετοχές μνήμης είχαν υπερτιμηθεί υπερβολικά πριν την κατάρρευση.

Ακόμη και τα ρεκόρ κερδών απογοήτευσαν τους επενδυτές αυτήν την εβδομάδα επειδή οι προσδοκίες είχαν κινηθεί πιο γρήγορα από τα ανακοινωθέντα κέρδη.

Ο αναλυτής της Kiwoom Securities, Park Yu-ak, μείωσε τον στόχο τιμής της Samsung στα 390.000 won από 430.000 won στις 8 Ιουλίου.

Προειδοποίησε ότι η αύξηση κόστους εξαρτημάτων και πιο επιφυλακτικοί πελάτες ηλεκτρονικών θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τις αγορές μνήμης, αυξάνοντας τη μεταβλητότητα καθώς η ανάπτυξη των κερδών στο δεύτερο εξάμηνο μετριάζεται.

Η αναλύτρια μετοχών της Morningstar, Jing Jie Yu προσφέρει μια πιο ισορροπημένη άποψη.

Περιμένει ότι ο τρέχων κύκλος ανόδου στη μνήμη θα παραμείνει ουσιαστικά ισχυρότερος από τις προηγούμενες προβλέψεις, στηριζόμενος στη στενή προσφορά, στη ζήτηση για AI και στις μεγαλύτερης διάρκειας συμβάσεις με πελάτες.

Η Morningstar αναμένει ωστόσο εκτενή επενδυτική δραστηριότητα για αύξηση της χωρητικότητας τα επόμενα δύο χρόνια, συμβάλλοντας σε νέο κύκλο καθοδικής πορείας γύρω στο 2029 και το 2030.

Οι κινεζικοί κατασκευαστές εξακολουθούν να αποτελούν επιπλέον κίνδυνο εφόσον στενέψουν το τεχνολογικό χάσμα και προσθέσουν φθηνότερη προμήθεια συμβατικού DRAM.

Η μόχλευση μπορεί να μετατρέψει την ανάκαμψη σε νέα απότομη αναστροφή

Η δομή της αγοράς μπορεί να δημιουργήσει την άμεση απειλή.

Προϊόντα με μόχλευση συνδεδεμένα με τη Samsung και την SK Hynix μεγέθυναν την άνοδο νωρίτερα φέτος, αλλά επιτάχυναν τις ζημίες όταν οι τιμές αντιστράφηκαν και οι επενδυτές αναγκάστηκαν να μειώσουν την έκθεσή τους.

Οι ρυθμιστικές αρχές της Νότιας Κορέας και του Χονγκ Κονγκ έχουν σφίξει τους ελέγχους μετά την ακραία μεταβλητότητα.

Η CSOP Asset Management θα εισαγάγει ευέλικτη μόχλευση σε προϊόντα που παρακολουθούν τους δύο κατασκευαστές ημιαγωγών, ενώ οι κορεατικές αρχές εξετάζουν αυστηρότερα όρια στην έκθεση των ιδιωτών επενδυτών.

Η άνοδος της Παρασκευής ενδέχεται να διόρθωσε μια υπερβολικά απαισιόδοξη αγορά, αλλά δεν επιβεβαιώνει ένα διαρκές πάτωμα.

Η Samsung και η SK Hynix εξακολουθούν να διαθέτουν ισχυρή ιστορία κερδών με οδηγό την AI, ωστόσο μια ανάκαμψη που τροφοδοτείται εν μέρει από κάλυψη βραχυπωλήσεων και μοχλευμένες θέσεις μπορεί να ανατραπεί γρήγορα.