Ο Michael Burry αποχωρεί από Microsoft και Oracle — γιατί παραμένει short στην Palantir;

Ο Michael Burry έχει αποχωρήσει από το στοίχημά του για ανοδική πορεία στη Microsoft και έκλεισε την υπόλοιπη αρνητική του θέση στην Oracle, αλλά ένα εξέχον στοίχημα στην τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ενεργό: η μετοχή της Palantir.

Η απόφαση αυτή φαίνεται προκλητική μετά τη σχεδόν 30% άνοδο της μετοχής της Palantir την Τρίτη, ύστερα από ένα ακόμη εντυπωσιακό τρίμηνο.

Η αντίθεση αυτή υποδηλώνει ότι το εναπομείναν στοίχημα του Burry δεν αφορά τόσο το αν υπάρχει ζήτηση για AI όσο κατά πόσο η εξαιρετική ανάπτυξη μπορεί να δικαιολογήσει την αποτίμηση της Palantir.

Η Palantir παρουσίασε το τρίμηνο που οι αρκούδες δεν ήθελαν

Τα έσοδα της Palantir για το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν κατά 93% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, φτάνοντας στα $1,94 δισ., ξεπερνώντας την εκτίμηση της Wall Street για $1,80 δισ. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν σε 41 σεντ ανά μετοχή, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες για 35 σεντ.

Τα εμπορικά έσοδα στις ΗΠΑ εκτινάχθηκαν 149% στα $764 εκατ., ενώ οι πωλήσεις προς την κυβέρνηση των ΗΠΑ αυξήθηκαν 90% στα $809 εκατ.

Η διοίκηση ανέβασε την πρόβλεψη για τα ετήσια έσοδα σε επίπεδο μεταξύ $8,150 δισ. και $8,158 δισ. και προέβλεψε πωλήσεις τρίτου τριμήνου πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Αυτοί οι αριθμοί αμφισβητούν άμεσα αρκετά από τα αρνητικά επιχειρήματα που περιβάλλουν την εταιρεία.

Αναλυτές της Morgan Stanley χαρακτήρισαν τη σειρά επιταχυνόμενης τριμηνιαίας αύξησης εσόδων της Palantir «εξαιρετικό επίτευγμα», προσθέτοντας ότι η ζήτηση παραμένει «εξαιρετική».

Η William Blair σχολίασε ότι η «λαμπρή απόδοση» της εταιρείας αναιρεί τις ανησυχίες ότι η OpenAI και η Anthropic θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν τη θέση της στον ανταγωνισμό.

Αυτό έχει σημασία επειδή ο Burry έχει αμφισβητήσει το επιχειρηματικό μοντέλο της Palantir, την αποτίμησή της και την ευπάθειά της σε ολοένα πιο ικανοποιητικά συστήματα τεχνητής νοημοσύνης γενικού σκοπού.

Το ισχυρότερο επιχείρημα του Burry μπορεί τώρα να είναι η αποτίμηση

Η λειτουργική δυναμική δεν εξαλείφει τον κίνδυνο της αγοράς μετοχών.

Αναλυτές της Jefferies αναγνώρισαν την εκτέλεση της Palantir μετά τα αποτελέσματα αλλά προειδοποίησαν ότι η αποτίμησή της «αφήνει ελάχιστο περιθώριο για εξομάλυνση της ανάπτυξης ή εκτροπή της εκτέλεσης».

Ο αναλυτής Brent Thill παραμένει αρνητικός παρά την αναγνώριση ότι η Palantir βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της επιχειρησιακής AI.

Το TipRanks ανέφερε ότι εκείνος θεωρεί τη σχέση ρίσκου-απόδοσης μη ευνοϊκή, καθώς οι μετοχές απαιτούν ασυνήθιστα διατηρήσιμη ανάπτυξη για να στηρίξουν τον πολλαπλασιαστή εσόδων τους.

Αυτό προσφέρει την πιο σαφή εξήγηση για το γιατί ο Burry μπορεί να παραμείνει short μετά από ένα εξαιρετικό τρίμηνο.

Η θέση του δεν απαιτεί να καταρρεύσουν οι πωλήσεις της Palantir το επόμενο τρίμηνο. Απαιτεί τελικά η ανάπτυξη, τα περιθώρια ή ο επενδυτικός ενθουσιασμός να επιβραδυνθούν αρκετά ώστε ο πολλαπλασιαστής αποτίμησης να συμπιεστεί.

Μία εταιρεία μπορεί να συνεχίσει να υπερβαίνει τις εκτιμήσεις ενώ οι μετοχές της γίνονται ευάλωτες αν οι προσδοκίες αυξηθούν ταχύτερα από τα κέρδη.

Η ανάλυση του Burry τον Φεβρουάριο επεκτάθηκε περαιτέρω, αμφισβητώντας τις εμπορικές απαιτήσεις, τα οικονομικά και τη μακροπρόθεσμη ανταγωνιστική θέση της Palantir.

Τα πιο πρόσφατα αποτελέσματα αμφισβητούν τμήματα αυτής της θεώρησης, αλλά δεν απαντούν στο πόσο θα πρέπει να πληρώσουν οι επενδυτές για την επιχείρηση.

Microsoft και Oracle δείχνουν ότι ο Burry θα αλλάξει πορεία

Οι άλλες συναλλαγές του Burry κάνουν τη στάση του όσον αφορά την Palantir πιο σημαντική, επειδή έχει δείξει προθυμία να αποχωρήσει όταν αλλάζει η σχέση ρίσκου-απόδοσης.

Η θέση του στη Microsoft ήταν ανοδική. Είχε αγοράσει δικαιώματα αγοράς (calls) μακράς λήξης νωρίτερα φέτος πριν κλείσει τη θέση στην ενημέρωσή του.

Η Oracle ήταν αρνητική θέση, καθώς ο Burry επέκρινε τις δεσμεύσεις της για υποδομές AI, το αυξανόμενο χρέος και τις ανάγκες για κεφάλαιο, στη συνέχεια μείωσε τη θέση καθώς οι μετοχές εξασθένησαν και την έκλεισε τελικά πλήρως.

Το MarketWatch ανέφερε ότι εξακολουθεί να διατηρεί αρνητική έκθεση στην Palantir ακόμη και μετά την αφαίρεση άλλων θέσεων και τη μετακύλιση ορισμένων στοιχημάτων σε ημιαγωγούς σε πιο μακροπρόθεσμες ημερομηνίες.