Οι αποδόσεις ομολόγων σε υψηλό 2007: 5 μετοχές που πρέπει να προσέξει η Wall Street

Την Τρίτη οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων ανέβηκαν σε επίπεδα που δεν είχαν σημειωθεί από πριν την χρηματοπιστωτική κρίση, θέτοντας στο επίκεντρο μετοχές εκτεθειμένες στην κατοικία και σε ακριβές μετοχές μακράς διάρκειας ανάπτυξης.

Η απόδοση του 30ετούς Treasury ανέβηκε στο 5.327%, η υψηλότερη από το 2007, ενώ το 10ετές έφτασε στο 4.739%.

Το πετρέλαιο πάνω από $90, οι δημοσιονομικές ανησυχίες και το κόστος δανεισμού επιβαρύνουν τον πληθωρισμό και τα ζητήματα χρηματοδότησης.

Home Depot, D.R. Horton, Lennar, Tesla και Palantir είναι πέντε μετοχές που αξίζει να παρακολουθήσουν οι επενδυτές καθώς δοκιμάζουν πώς οι αγορές απορροφούν το ακριβό μακροπρόθεσμο χρήμα.

Η μετοχή της Home Depot αντιμετωπίζει ταυτόχρονα επιτόκια και κέρδη

Η Home Depot έχει τον πιο άμεσο καταλύτη, καθώς τα αποτελέσματα β' τριμήνου αναμένονται πριν το άνοιγμα της αγοράς στις ΗΠΑ την Τρίτη. Η Wall Street περιμένει κέρδη $4.73 ανά μετοχή με έσοδα $47.2 billion.

Το μεγαλύτερο ζήτημα είναι η κατοικία. Τα υψηλά στεγαστικά επιτόκια συνεχίζουν να καταστέλλουν τις συναλλαγές και τα έργα ανακαίνισης, περιορίζοντας την ανάκαμψη της ζήτησης που περίμεναν οι επενδυτές.

Ο αναλυτής της Oppenheimer Brian Nagel δήλωσε στο Kiplinger ότι η Home Depot και η Lowe’s διαχειρίζονται αποτελεσματικά το δύσκολο περιβάλλον, αλλά βλέπει λίγα στοιχεία ότι τα αποτελέσματα β' τριμήνου θα αποκαλύψουν μια διατηρήσιμη ανάκαμψη στα έργα βελτίωσης κατοικίας.

Η αναφορά της Τρίτης θα μπορούσε να δείξει εάν οι αυξημένες αποδόσεις έχουν ήδη αρχίσει να διεισδύουν στις δαπάνες των νοικοκυριών.

Η μετοχή της D.R. Horton δίνει άμεση δοκιμή για τα επιτόκια στην κατοικία

Η D.R. Horton είναι πιο άμεσα εκτεθειμένη επειδή οι υψηλότερες αποδόσεις Treasury μπορούν να μετατραπούν σε υψηλότερα στεγαστικά επιτόκια και μειωμένη προσιτότητα.

Ο κατασκευαστής μείωσε την πρόβλεψη εσόδων του τον Ιούλιο καθώς τα κίνητρα προς τους αγοραστές και τα υψηλότερα κόστη πίεσαν τα περιθώρια.

Η ευρύτερη αγορά παραμένει αδύναμη: ο δείκτης εμπιστοσύνης των κατασκευαστών για τον Αύγουστο έφτασε στο 35, ενώ το πιο πρόσφατο στεγαστικό επιτόκιο που επικαλείται το Reuters ήταν 6.77%.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της NAHB, Robert Dietz, είπε στο Reuters ότι η τελευταία έρευνα «συνεχίζει να δείχνει σημάδια αδυναμίας στην αγορά οικοδομής κατοικιών». Περίπου το 30% των κατασκευαστών μείωναν τις τιμές τον Αύγουστο.

Lennar: Το κόστος για να κρατηθούν οι αγοραστές ενδιαφερόμενοι

Η Lennar δείχνει πώς η πίεση στην προσιτότητα μπορεί να βλάψει τους κατασκευαστές ακόμη και όταν συνεχίζουν να πουλάνε σπίτια.

Η μέση τιμή πώλησης του β' τριμήνου έπεσε στα $371,000 από $389,000 έναν χρόνο νωρίτερα, ενώ τα έσοδα υποχώρησαν σε $7.94 billion.

Η εταιρεία έχει βασιστεί σε κίνητρα για να στηρίξει τη ζήτηση και έχει καθοδηγήσει τις παραδόσεις του τρίτου τριμήνου κάτω από τις προσδοκίες της Wall Street.

Εάν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις παραμείνουν αυξημένες, οι ενισχύσεις επιτοκίων (mortgage-rate buydowns), εκπτώσεις και άλλα κίνητρα μπορεί να γίνουν σημαντικά. Τα μέτρα αυτά μπορούν να υπερασπιστούν τους όγκους πωλήσεων, αλλά και να πιέσουν την κερδοφορία.

Η μετοχή της Tesla αντιμετωπίζει πρόβλημα αποτίμησης, όχι στεγαστικό πρόβλημα

Η έκθεση της Tesla είναι διαφορετική. Η τιμή της μετοχής εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες για μελλοντικές δραστηριότητες, όπως robotaxis, αυτόνομη οδήγηση, AI και ρομποτική.

Οι υψηλότερες αποδόσεις χωρίς κίνδυνο μειώνουν την παρούσα αξία αυτών των απομακρυσμένων κερδών, ενώ κάνουν τα ομόλογα πιο ανταγωνιστικά σε σχέση με τις μετοχές ανάπτυξης.

Το Barron’s σημείωσε στις 11 Αυγούστου ότι η χαμηλότερη ανάπτυξη του πληθωρισμού και το χαμηλότερο κόστος δανεισμού θα καθιστούσαν τις μετοχές ανάπτυξης όπως η Tesla πιο ελκυστικές σε σχέση με περιουσιακά στοιχεία που αποδίδουν τόκο.

Η αντίστροφη σχέση κάνει την Tesla μια μετοχή που αξίζει παρακολούθησης αν η πώληση ομολόγων της Τρίτης επιδεινωθεί, αν και η ζήτηση για οχήματα και η εκτέλεση στον χώρο του AI παραμένουν πολύ μεγαλύτεροι εταιρικοί παράγοντες.

Το premium της Palantir για το AI συναντά υψηλότερο επιτόκιο αναφοράς

Η Palantir συνδυάζει εξαιρετική ανάπτυξη στον χώρο του AI με μια αποτίμηση που αφήνει τους επενδυτές να πληρώνουν σημαντικά για τη μελλοντική επέκταση.

Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Brad Zelnick, είπε μετά τα τελευταία αποτελέσματά της ότι η Palantir «λειτουργεί αρκετά βήματα μπροστά από το υπόλοιπο λογισμικό» στο να μετατρέπει τη ζήτηση για AI σε αξία για τον πελάτη, σύμφωνα με το MarketWatch.

Ισχυρά θεμελιώδη δεν εξαλείφουν την ευαισθησία στα επιτόκια. Καθώς ανεβαίνουν οι αποδόσεις των Treasury, οι επενδυτές μπορούν να απαιτήσουν υψηλότερη απόδοση για να κατέχουν εταιρείες ανάπτυξης με υψηλή αποτίμηση.

Οι πέντε μετοχές αντιπροσωπεύουν επομένως δύο διαφορετικές δοκιμές. Η Home Depot, η D.R. Horton και η Lennar δείχνουν αν το ακριβό χρήμα βλάπτει την κατοικία και τη ζήτηση των νοικοκυριών.

Η Tesla και η Palantir δείχνουν πόσο θα πληρώσουν οι επενδυτές για απομακρυσμένη ανάπτυξη όταν οι αποδόσεις του μακροπρόθεσμου δημόσιου χρέους υπερβαίνουν το 5%.

Η απόδοση του 30ετούς δεν είναι αυτόματο σήμα πώλησης, αλλά ένας πιο δύσκολος φραγμός.