Γιατί η μετοχή της Walmart υποχωρεί 7% παρά το θετικό αποτέλεσμα και την αναβαθμισμένη πρόβλεψη;

Η Walmart αναθεώρησε προς τα πάνω τις ετήσιες οικονομικές προβλέψεις της μετά από αποτελέσματα που ξεπέρασαν τις προσδοκίες της Wall Street για τα έσοδα και τα προσαρμοσμένα κέρδη στο τελευταίο τρίμηνο, όμως η μετοχή WMT υποχώρησε πάνω από 7% πριν το άνοιγμα της αγοράς, καθώς οι συγκρίσιμες πωλήσεις στις ΗΠΑ διαμορφώθηκαν πολύ κάτω από τις προσδοκίες.

Οι επενδυτές εστίασαν επίσης στην επιβράδυνση της επισκεψιμότητας και στη μείωση της δαπάνης ανά συναλλαγή.

Η Walmart ανακοίνωσε τριμηνιαία έσοδα 187,9 billion USD (approx. 163,9 billion €), αυξημένα σχεδόν 6% σε ετήσια βάση και πάνω από τα περίπου 186 billion USD (approx. 162,2 billion €) που ανέμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με τα δεδομένα συναίνεσης της Bloomberg.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ήταν 81 σεντ, έναντι των 74 σεντ που περίμενε η Wall Street.

Παρά το θετικό αποτέλεσμα, οι συγκρίσιμες πωλήσεις της Walmart στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 2,6%, σημαντικά κάτω από την αύξηση 3,8% που ανέμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

Η επιβράδυνση ήταν εμφανής και στη δραστηριότητα των πελατών.

Η μέση αξία συναλλαγής αυξήθηκε 1,1%, σε επίπεδο που ταυτίζεται με το προηγούμενο τρίμηνο αλλά μειωμένο σημαντικά από την αύξηση 3,1% στο β' τρίμηνο του 2026.

Οι συναλλαγές αυξήθηκαν 1,5%, σε σύγκριση με 3% ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο.

Τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι, ενώ η Walmart συνεχίζει να προσελκύει πελάτες, οι αγοραστές γίνονται πιο επιφυλακτικοί σχετικά με το πόσα ξοδεύουν σε κάθε επίσκεψη.

Αρνητικοί παράγοντες από τα φαρμακευτικά βάρη επηρεάζουν τις πωλήσεις

Μέρος της αδυναμίας προήλθε από τον τομέα υγείας και ευεξίας της Walmart, όπου οι συγκρίσιμες πωλήσεις μειώθηκαν κατά μονοψήφιο ποσοστό στο χαμηλό εύρος.

Η εταιρεία δήλωσε ότι η κατηγορία επηρεάστηκε από περίπου 900 μονάδες βάσης επίπτωση από την εφαρμογή των διατάξεων για μέγιστη δίκαιη τιμή στο πλαίσιο του Inflation Reduction Act, που επιτρέπει στο Medicare να διαπραγματεύεται τιμές για ορισμένα συνταγογραφούμενα φάρμακα.

Εξαιρουμένης της υγείας και ευεξίας, οι συγκρίσιμες πωλήσεις του βασικού εμπορικού χαρτοφυλακίου της Walmart αυξήθηκαν 3,4%.

Ο αντίκτυπος από το φαρμακείο έχει γίνει αυξανόμενη ανησυχία για τους επενδυτές.

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η Oppenheimer υποβάθμισε την Walmart σε Perform από Outperform και αφαίρεσε τον στόχο τιμής των $140, επικαλούμενη δυνητική πίεση στις συγκρίσιμες πωλήσεις των ΗΠΑ που σχετίζεται με το φαρμακείο.

Η εταιρεία επίσης χαρακτήρισε την αποτίμηση της Walmart «σε κορυφαία επίπεδα», προειδοποιώντας ότι μια επιβράδυνση στις συγκρίσιμες πωλήσεις θα μπορούσε να αφήσει τις μετοχές ευάλωτες σε χαμηλότερο πολλαπλασιαστή αποτίμησης.

«Αν και οι επενδυτές στις πρόσφατες συζητήσεις μας αναμένουν ενδεχόμενο έλλειμμα στις συγκρίσιμες πωλήσεις της Walmart στις ΗΠΑ σε σχέση με τις προβλέψεις της αγοράς, εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να κινηθούν χαμηλότερα με την ανακοίνωση, δεδομένης της ακόμη κορυφαίας αποτίμησης και της πιθανότητας τα φαρμακευτικά προβλήματα να επιμείνουν τουλάχιστον μέχρι το Q426», έγραψαν οι αναλυτές.

Επίσης, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Globalt Investments, Keith Buchanan, σε συνέντευξή του στο CNBC, δήλωσε ότι θεωρεί τις μετοχές της WMT ως «ζήτημα αποτίμησης» εν όψει των ανακοινώσεων κερδών.

Η Walmart αυξάνει την ετήσια πρόβλεψη

Παρά την ασθενέστερη απόδοση στις πωλήσεις των ΗΠΑ, η Walmart αύξησε την καθοδήγηση για το σύνολο του έτους.

Η εταιρεία πλέον αναμένει ότι οι καθαρές πωλήσεις για το οικονομικό έτος 2027 θα αυξηθούν μεταξύ 4% και 5%, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψη 3,5% έως 4,5%.

Επίσης ανέβασε την εκτίμηση για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή για το έτος σε διάστημα $2.80–$2.87 από $2.75–$2.85 προηγουμένως.

Ωστόσο, η προοπτική για το τρίτο τρίμηνο ήταν πιο προσεκτική.

Η εταιρεία αναμένει προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή 62 έως 64 σεντ, κάτω από την εκτίμηση των αναλυτών για 68 σεντ.

Οι καθαρές πωλήσεις του τρίτου τριμήνου προβλέπεται να αυξηθούν μεταξύ 3% και 3,75%, επίσης κάτω από την πρόβλεψη της Wall Street για 4,9%.

Το ηλεκτρονικό εμπόριο και η διαφήμιση παραμένουν φωτεινές εξαιρέσεις

Η Walmart συνεχίζει να επωφελείται από επιχειρήσεις εκτός των παραδοσιακών καταστημάτων της.

Οι πωλήσεις στο ηλεκτρονικό εμπόριο αυξήθηκαν 24%, ενώ η Walmart Connect, η διαφημιστική της δραστηριότητα στις ΗΠΑ, σημείωσε ανάπτυξη 43%.

Η εταιρεία έχει επίσης μειώσει τις τιμές σε πάνω από 7.000 είδη φέτος, χρησιμοποιώντας επιχειρήσεις με υψηλότερα περιθώρια, όπως η διαφήμιση και η αγορά τρίτων, για να προστατέψει την κερδοφορία.

Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά περίπου 21% σε ετήσια βάση, ενώ το μικτό περιθώριο βελτιώθηκε κατά 158 μονάδες βάσης.

Η Walmart δήλωσε ότι η βελτίωση οφείλεται εν μέρει σε επιστροφές δασμών, αν και οι επενδύσεις στις τιμές και το αυξημένο κόστος καυσίμων μείωσαν μέρος του οφέλους.

Η εταιρεία δήλωσε ότι θα συνεχίσει να χρησιμοποιεί τις επιστροφές δασμών για τη μείωση τιμών προς τους πελάτες. Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη περιλάμβαναν όφελος 750 μονάδων βάσης από τις επιστροφές αυτές.

Η καταναλωτική δαπάνη γίνεται το κεντρικό ερώτημα

Τα τρόφιμα παρέμειναν η ισχυρότερη εμπορική κατηγορία της Walmart, καταγράφοντας ανάπτυξη σε μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό, ενώ τα γενικά εμπορεύματα, συμπεριλαμβανομένων παιχνιδιών και ενδυμάτων, αυξήθηκαν σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό.

Αλλά τα ασθενέστερα στοιχεία για την επισκεψιμότητα και τη μέση αξία συναλλαγής πιθανότατα θα κρατήσουν τους επενδυτές εστιασμένους στο κατά πόσον η Walmart μπορεί να διατηρήσει τη δυναμική της εάν οι καταναλωτές γίνουν πιο επιφυλακτικοί.

Η απόφαση του λιανέμπορου να αυξήσει την ετήσια πρόβλεψη δείχνει εμπιστοσύνη στη γενικότερη επιχείρηση, αλλά η ασθενέστερη καθοδήγηση για το τρίτο τρίμηνο υποδηλώνει ότι η εταιρεία προετοιμάζεται για ένα πιο απαιτητικό βραχυπρόθεσμο περιβάλλον.

Για τους επενδυτές, το άμεσο ερώτημα είναι εάν οι αναπτυσσόμενες δραστηριότητες της Walmart στο ηλεκτρονικό εμπόριο, στη διαφήμιση και στην αγορά τρίτων μπορούν να αντισταθμίσουν την επιβράδυνση των δαπανών στα καταστήματα και το αυξανόμενο κόστος.

Με τη μετοχή να παρουσιάζει έντονες διακυμάνσεις λόγω των μικτών αποτελεσμάτων, πολλοί επενδυτές πιθανότατα θα παρακολουθούν στενά τη WMT στις επερχόμενες συνεδριάσεις χρησιμοποιώντας πλατφόρμες επενδύσεων.