Γιατί ανεβαίνει ο χρυσός — μπορούν οι φόβοι για το χρέος των ΗΠΑ να τον στείλουν στα $5.000;

Ο χρυσός ενισχύθηκε την Παρασκευή και βρισκόταν σε τροχιά για τρίτη συνεχόμενη εβδομαδιαία άνοδο, καθώς ένα ασθενέστερο δολάριο και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ διατήρησαν ισχυρή τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο, ακόμη και καθώς οι αποδόσεις των Treasury ανακάμπτουν από τα μέσα της εβδομάδας.

Το spot χρυσό διαπραγματευόταν κοντά στα $4,540 ανά ουγγιά στις ασιατικές ώρες, αφού την Πέμπτη έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Ιουνίου.

Το μέταλλο έχει κερδίσει περίπου 3,6% αυτήν την εβδομάδα, ενώ τα αμερικανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού προχώρησαν προς τα $4,594. Το ασήμι, η πλατίνα και το παλλάδιο επίσης κινούνται προς εβδομαδιαία κέρδη.

Οι επαναγορές του Treasury αναζωπυρώνουν το στοίχημα απομείωσης

Η τελευταία άνοδος του χρυσού ξεκίνησε αφότου το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε ότι θα τουλάχιστον διπλασιάσει το ανώτατο μέγεθος των επαναγοράς στήριξης ρευστότητας για τίτλους διάρκειας 10 έως 30 ετών, από $2 δισ. σε τουλάχιστον $4 δισ. ανά επιχείρηση, αρχής γενομένης από τις 9 Σεπτεμβρίου.

Η ανακοίνωση αρχικά οδήγησε τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε σημαντική πτώση και εξασθένησε το δολάριο, αν και μεγάλο μέρος της ανακούφισης στις αγορές ομολόγων έκτοτε εξασθένησε.

Η απόδοση του 10ετούς επέστρεψε κοντά στο 4,7% την Παρασκευή και το 30ετές γύρω στο 5,25%, υπογραμμίζοντας τη συνεχιζόμενη ανησυχία για τις δημοσιονομικές προοπτικές των ΗΠΑ.

Αυτό καθιστά το δολάριο σημαντικό στοιχείο στήριξης του χρυσού.

Το νόμισμα κατευθυνόταν σε εβδομαδιαία πτώση και διαπραγματευόταν κοντά σε τρίμηνο χαμηλό, καθιστώντας τον χρυσό φθηνότερο για αγοραστές εκτός ΗΠΑ.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Citi, Dirk Willer, βλέπει το αναζωπυρωμένο στοίχημα απομείωσης να ενισχύει την περίπτωση για τον χρυσό, με τις δημοσιονομικές ανησυχίες, το πιο αδύναμο δολάριο και τις ασταθείς μακροπρόθεσμες αποδόσεις να στηρίζουν τη ζήτηση για σπάνια περιουσιακά στοιχεία.

Η Citi έχει επίσης επισημάνει ότι υπάρχει περιθώριο για τον χρυσό να φτάσει τα $5,000–$6,000 εντός του επόμενου έτους.

Η πολιτική της Fed παραμένει το κύριο όριο ανόδου

Η άνοδος του χρυσού εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικό περιορισμό.

Τα πρακτικά της συνεδρίασης της Federal Reserve τον Ιούλιο έδειξαν εντονότερη ανησυχία για τον πληθωρισμό, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να συζητούν περαιτέρω σύσφιγξη αν οι πληθωριστικές πιέσεις δεν κινούνταν πειστικά προς τον στόχο του 2%.

Η αγορά εργασίας επίσης δεν έχει δώσει ισχυρό λόγο στα στελέχη να βιαστούν προς πιο χαλαρή πολιτική.

Οι αρχικές αιτήσεις επιδόματος ανεργίας μειώθηκαν κατά 6.000 σε 206.000 την εβδομάδα που έληξε στις 15 Αυγούστου, υποδηλώνοντας ότι οι απολύσεις παραμένουν περιορισμένες παρά την απροσδόκητα αδύναμη έκθεση για την απασχόληση του Ιουλίου.

Οι αγορές futures εξακολουθούν να δίνουν προβάδισμα στην απουσία αλλαγής στη συνεδρίαση της Fed του Σεπτεμβρίου, αν και η πιθανότητα για μια ακόμη αύξηση δεν έχει εξαφανιστεί.

Τα υψηλότερα επιτόκια πολιτικής γενικά επιβαρύνουν τον χρυσό, επειδή το μέταλλο δεν προσφέρει εισόδημα από τόκους.

Δημοσιονομικοί και γεωπολιτικοί κίνδυνοι διατηρούν ισχυρή τη ζήτηση για καταφύγιο

Το μακροπρόθεσμο υπόβαθρο παραμένει υποστηρικτικό. Το συνολικό ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ έχει ανέλθει πάνω από τα $40 τρισ., εντείνoντας την προσοχή στα ελλείμματα, το κόστος τόκων και τον όγκο του κυβερνητικού δανεισμού.

Η ανώτερη ερευνήτρια του Council on Foreign Relations, Rebecca Patterson, εκτιμά ότι οι προσπάθειες να συγκρατηθούν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις είναι απίθανο να έχουν διαρκές αποτέλεσμα χωρίς ευρύτερες αλλαγές πολιτικής ή μια ουσιαστική επιβράδυνση της οικονομίας.

Αυτό αφήνει τον δημοσιονομικό κίνδυνο βαθιά ενσωματωμένο στην ιστορία του χρυσού, ακόμη κι αν οι επαναγορές του Treasury ηρεμήσουν προσωρινά τις αγορές.

Η γεωπολιτική προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο. Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent έχει σηματοδοτήσει μια σημαντικά σκληρότερη εκστρατεία κυρώσεων κατά του Ιράν, καθώς η σύγκρουση συνεχίζει να διαταράσσει τις αγορές ενέργειας και τη ναυτιλία γύρω από τα Στενά του Χορμούζ.