Γιατί η Samsung σχεδιάζει ρεκόρ καταβολής $80B μετά τη μεγάλη επαναγορά της SK Hynix;

Η Samsung Electronics δήλωσε την Παρασκευή ότι οι επιστροφές προς τους μετόχους θα μπορούσαν να φτάσουν έως και 110 trillion won, ή περίπου $80 billion, το 2026, καθώς το κύμα ζήτησης για μνήμη AI δημιουργεί μια σημαντική εισροή μετρητών σε ολόκληρη τη βιομηχανία ημιαγωγών της Νότιας Κορέας.

Η πιθανή διανομή, περίπου πέντε φορές το προηγούμενο ετήσιο ρεκόρ της Samsung, ακολουθεί την απόφαση της SK Hynix να επαναγοράσει και να ακυρώσει μετοχές αξίας 40 trillion won.

Και οι δύο εταιρείες στέλνουν σήμα ότι τα ρεκόρ κερδών από AI μπορούν να χρηματοδοτήσουν επιθετικές επενδύσεις αφήνοντας ταυτόχρονα τεράστια ποσά για τους επενδυτές.

Η υπάρχουσα πολιτική της Samsung για 2024-2026 προβλέπει την επιστροφή 50% της ελεύθερης ταμειακής ροής, συμπεριλαμβανομένων 9.8 trillion won ως τακτικά ετήσια μερίσματα. Η εκτίναξη των κερδών από τις μνήμες έχει ενισχύσει σημαντικά αυτόν τον μηχανισμό.

Η έκρηξη στη μνήμη για AI δημιούργησε στη Samsung ένα ασυνήθιστο ζήτημα ρευστότητας

«Η ελεύθερη ταμειακή ροή της Samsung Electronics ανεβαίνει ραγδαία χάρη στο boom στη μνήμη για AI», δήλωσε ο επικεφαλής ερευνών της KB Securities Kim Dong-won στο Financial News.

Υποστήριξε ότι τα μελλοντικά κέρδη αποτίμησης θα μπορούσαν όλο και περισσότερο να εξαρτώνται από τον τρόπο που η διοίκηση διανέμει αυτά τα μετρητά, παρά μόνο από την αύξηση των κερδών.

Καίριο σημείο: η Samsung δεν στερεί τους πόρους των εργοστασίων για να χρηματοδοτήσει τους μετόχους.

Η εταιρεία δήλωσε τον Μάρτιο ότι σχεδιάζει να δαπανήσει πάνω από 110 trillion won για εγκαταστάσεις και έρευνα και ανάπτυξη το 2026, συμπεριλαμβανομένων επενδύσεων για την ενίσχυση της θέσης της στα HBM και άλλες προηγμένες τεχνολογίες ημιαγωγών.

Αυτός ο συνδυασμός διαχωρίζει τον τρέχοντα κύκλο από την παραδοσιακή ιστορία επιστροφής μετρητών.

Η Samsung θεωρεί ότι μπορεί να διατηρήσει εξαιρετικούς ρυθμούς δαπανών ενώ ταυτόχρονα παράγει αρκετή ελεύθερη ταμειακή ροή για να υποστηρίξει μια ρεκόρ διανομή.

Η τεράστια επαναγορά της SK Hynix ανεβάζει τον πήχη για τις επιστροφές προς τους μετόχους

Η εταιρεία ενέκρινε επαναγορά 40 trillion won που καλύπτει περίπου 24.1 million shares, ισοδύναμη με περίπου 3.3% των εκκρεμών μετοχών.

Κάθε επαναγορασμένη μετοχή θα ακυρωθεί. Επίσης, ανέβασε την πολιτική της από την επιστροφή εντός 50% της συσσωρευμένης ελεύθερης ταμειακής ροής 2025-2027 σε τουλάχιστον 50%.

Ο αναλυτής της Barclays Simon Coles χαρακτήρισε το πρόγραμμα «ισχυρό σήμα» ότι οι μετοχές παραμένουν υποτιμημένες.

Η Barclays εκτιμά ότι η SK Hynix θα μπορούσε να επιστρέψει ποσό ισοδύναμο με περίπου 15% της κεφαλαιοποίησής της, διατηρώντας παράλληλα αρκετή χρηματοοικονομική ικανότητα για επέκταση παραγωγής και αναζήτηση νέων ευκαιριών.

Αυτό είναι σημαντικό για τη Samsung, καθώς οι επενδυτές όλο και περισσότερο αναμένουν από τους ηγέτες μνήμης της Κορέας να μετατρέψουν τα εξαιρετικά κέρδη του κλάδου σε αξία ανά μετοχή, αντί να αφήνουν τα μετρητά να συσσωρεύονται απλώς στους ισολογισμούς τους.

Η πίεση εντάθηκε μετά από απότομες διορθώσεις και των δύο μετοχών από τα υψηλά του Ιουνίου, παρά τα ρεκόρ κέρδη.

Οι διανομές είναι επίσης στοίχημα ότι τα κέρδη της μνήμης θα διαρκέσουν

Ο αναλυτής της Samsung Securities Lee Kyung-bin είπε ότι η επιστροφή προς τους μετόχους της SK Hynix ήταν σήμα εμπιστοσύνης της διοίκησης στην διατηρησιμότητα των κερδών και καταλύτης που αναδεικνύει ανοδικό περιθώριο για τη μετοχή, σύμφωνα με την Yonhap.

Η εμπιστοσύνη βασίζεται στη σπανιότητα.

Ο Kim της KB Securities είπε στη Seoul Economic Daily ότι οι μεγάλοι τεχνολογικοί πελάτες λαμβάνουν μόλις περίπου 60% της μνήμης που απαιτούν.

Δεδομένου ότι η κατασκευή ενός νέου εργοστασίου παραγωγής μνήμης διαρκεί πάνω από τρία χρόνια, αναμένει ότι οι ελλείψεις θα επιμείνουν τουλάχιστον για αυτό το διάστημα.

Αυτό δίνει περιθώριο στη Samsung και την SK Hynix να συνεχίσουν να επενδύουν έντονα χωρίς να εξαλείφουν άμεσα τη σπανιότητα που στηρίζει τις τιμές και τα περιθώρια.

Ο κίνδυνος είναι γνωστός. Οι μνήμες παραμένουν κυκλικές, και οι επιθετικές προσθήκες χωρητικότητας του κλάδου θα μπορούσαν τελικά να αποδυναμώσουν τις τιμές εάν οι δαπάνες για AI επιβραδυνθούν ή η προσφορά αναπληρώσει πιο γρήγορα από το αναμενόμενο.

Οι διανομές υποδηλώνουν ότι οι διοικήσεις βλέπουν επαρκή ορατότητα για να δεσμεύσουν πρωτοφανή ποσά μετρητών χωρίς να θυσιάσουν την επέκταση.