ASML: ανοδικές μετοχές καθώς Samsung και TSMC υιοθετούν High NA EUV

Η Samsung και η TSMC, δύο από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές ημιαγωγών παγκοσμίως, προχωρούν στην υιοθέτηση του πιο προηγμένου εξοπλισμού παραγωγής μικροτσίπ της ASML, ενισχύοντας το επιχείρημα για συνεχιζόμενη ανάπτυξη του ολλανδικού κολοσσού λιθογραφίας, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη αυξάνει τη ζήτηση για όλο και πιο εξελιγμένα τσιπ.

Η μετοχή της ASML που διαπραγματεύεται στις ΗΠΑ ανέβηκε περίπου 3% στις προ-αγορές την Τρίτη, ενώ οι μετοχές της στο Άμστερνταμ ενισχύθηκαν πάνω από 1%.

Η Samsung σχεδιάζει να υιοθετήσει την τεχνολογία High Numerical Aperture extreme ultraviolet (High NA EUV) της ASML για παραγωγή DRAM, ενώ η Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) προετοιμάζεται να χρησιμοποιήσει τα μηχανήματα για προηγμένα logic chips.

Οι δεσμεύσεις είναι σημαντικές για την ASML επειδή το High NA EUV αναμένεται να αποκτήσει όλο και μεγαλύτερη σημασία καθώς οι κατασκευαστές τσιπ προχωρούν προς μικρότερα και πιο πολύπλοκα σχέδια τρανζίστορ.

Η ASML είναι η μόνη εταιρεία ικανή να παράγει εξοπλισμό EUV λιθογραφίας, ο οποίος χρησιμοποιείται για την εκτύπωση εξαιρετικά λεπτών σχεδίων κυκλωμάτων σε πυριτιούχα wafer.

Τα τελευταία της συστήματα High NA μπορούν να δημιουργήσουν ακόμη μικρότερα και πιο περίπλοκα σχέδια, αν και κάθε μηχάνημα κοστίζει περίπου $400 εκατομμύρια.

Samsung και TSMC επιταχύνουν την υιοθέτηση του High NA

Η Samsung δήλωσε ότι σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει την τεχνολογία High NA EUV για την κατασκευή DRAM από το 2028, αναφέροντας ότι η τεχνολογία θα βοηθήσει «να επεκταθεί ο οδικός χάρτης κλιμάκωσης της DRAM» και να βελτιωθεί η αποδοτικότητα παραγωγής.

Η κίνηση έρχεται καθώς οι κατασκευαστές μνήμης βιάζονται να παράγουν όλο και πιο προηγμένα τσιπ που απαιτούνται για συστήματα AI.

Η TSMC, από την πλευρά της, δήλωσε ότι αναμένει η χρήση των συστημάτων High NA να αυξηθεί, «κυρίως καθοδηγούμενη από τις όλο και πιο σύνθετες αρχιτεκτονικές τρανζίστορ που απαιτούνται για εφαρμογές AI.»

Ο ταϊβανέζικος κατασκευαστής τσιπ θα αρχίσει να υιοθετεί συστήματα High NA βασισμένα σε υπάρχουσες 6-ιντσες φωτομάσκες από το 2030.

Η TSMC είχε προηγουμένως επιδείξει προσοχή σχετικά με τη διάθεση της δαπανηρής τεχνολογίας, υποστηρίζοντας ότι τα κέρδη παραγωγικότητας δεν δικαιολογούσαν ακόμη το πρόσθετο κόστος.

Η τελευταία της δέσμευση συνιστά επομένως μια σημαντική μεταβολή στην οικονομική λογική της προχωρημένης παραγωγής τσιπ.

Η TSMC κατασκευάζει τσιπ για μερικές από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες του κόσμου, μεταξύ άλλων Nvidia, Apple, AMD και Qualcomm, ενώ η Samsung παραμένει σημαντικός προμηθευτής μνημών.

Η ASML αποκτά ορατότητα στη μεθεπόμενη φάση της παραγωγής τσιπ

Οι δεσμεύσεις από Samsung και TSMC προστίθενται στη διευρυνόμενη βάση πελατών της ASML για το High NA EUV.

Η Intel χρησιμοποιεί επίσης την τεχνολογία για προχωρημένη κατασκευή τσιπ, καθιστώντας τις τρεις εταιρείες ορισμένους από τους πιο σημαντικούς πρώιμους υιοθετητές της επόμενης γενιάς εξοπλισμού EUV.

«Αυτό είναι ένα μεγάλο βήμα προόδου για την υιοθέτηση του High NA στην παραγωγή μεγάλης κλίμακας», δήλωσε ο τεχνικός διευθυντής (CTO) της ASML, Marco Pieters.

«Αυτό είναι ένα σημαντικό σημείο όπου οι πελάτες αναγνωρίζουν το όφελος αυτών των συστημάτων σε σύγκριση με τις στρατηγικές multi-patterning.»

Η ASML σχεδιάζει να παρουσιάσει μια πιλοτική γραμμή παραγωγής χρησιμοποιώντας μεγαλύτερες φωτομάσκες έως το 2031, με την τεχνολογία να αναμένεται έτοιμη για παραγωγή μεγάλης κλίμακας έως το 2033.

Η εταιρεία συνεργάζεται επίσης με τη Samsung και την TSMC στην τεχνολογία φωτομάσκας 12 ιντσών επόμενης γενιάς, από τη σημερινή μορφή των 6 ιντσών.

Οι φωτομάσκες λειτουργούν ως στένσιλ που επιτρέπουν στους κατασκευαστές τσιπ να μεταφέρουν σχέδια κυκλωμάτων στα πυριτιούχα wafer.

Η ASML αναμένει ότι οι μεγαλύτερες μάσκες θα βελτιώσουν την παραγωγικότητα και θα μειώσουν το κόστος παραγωγής.

«Αν το καταφέρουμε ως κλάδος, τότε θα δείτε πραγματικά ότι η παραγωγικότητα αυτών των συστημάτων θα αυξηθεί κατά 40%», είπε ο Pieters στο Reuters.

Η AI ενισχύει το επιχείρημα υπέρ της δαπανηρής λιθογραφίας

Η στροφή προς το High NA EUV συνδέεται στενά με το επενδυτικό κύμα της βιομηχανίας ημιαγωγών στην AI.

Προηγμένοι επιταχυντές AI απαιτούν όλο και πιο περίπλοκες αρχιτεκτονικές τρανζίστορ, ασκώντας πίεση στους κατασκευαστές τσιπ να βελτιώσουν τις τεχνικές παραγωγής μειώνοντας παράλληλα την ανάγκη για περίπλοκες διαδικασίες multi-patterning.

Αυτό καθιστά το High NA EUV δυνητικά σημαντικό όχι μόνο για μελλοντικές βελτιώσεις απόδοσης αλλά και για την αποδοτικότητα της παραγωγής.

Για την ASML, η ισχυρότερη υιοθέτηση θα μπορούσε να δημιουργήσει μια σημαντική νέα πηγή ζήτησης, μετά από χρόνια συνεργασίας με πελάτες για τη μετάβαση της τεχνολογίας από την ανάπτυξη στην εμπορική παραγωγή.

Η TSMC είναι ιδιαίτερα σημαντική για αυτές τις προοπτικές.

Ο ταϊβανέζικος κατασκευαστής τσιπ αντιστοιχεί σε περίπου 16% των εσόδων της ASML, σύμφωνα με δεδομένα της Bloomberg.

Με την TSMC, τη Samsung και την Intel πλέον να κινούνται προς το High NA, η ASML έχει μεγαλύτερη ορατότητα στην πιθανή αγορά για τα νεότερα μηχανήματά της.

Οι επενδυτές της ASML βλέπουν ισχυρότερη ανάπτυξη στο μέλλον

Οι επενδυτές έχουν ήδη αποδώσει σημαντικό premium στη θέση της ASML στην αλυσίδα εφοδιασμού ημιαγωγών για την τεχνητή νοημοσύνη.

Η μετοχή έχει κερδίσει περίπου 120% τον τελευταίο χρόνο, και οι αναλυτές όλο και περισσότερο θεωρούν την υιοθέτηση του High NA ως σημαντικό παράγοντα που στηρίζει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της εταιρείας.

Η Barclays δήλωσε ότι οι τελευταίες ανακοινώσεις «θα πρέπει να παρέχουν μεγαλύτερη ορατότητα στην υιοθέτηση, που ήταν αντικείμενο συζήτησης», προσθέτοντας ότι τα νέα είναι «θετικά».

Η εταιρεία δεν έχει πρόσφατα δώσει συγκεκριμένη πρόβλεψη για τις πωλήσεις μηχανημάτων High NA, αν και αναμένει να αυξήσει τη συνολική χωρητικότητα EUV κατά περίπου 30% το 2027.

Η εταιρεία είχε αναθεωρήσει ανοδικά τις χρηματοοικονομικές της προβλέψεις για το 2026 τον Ιούλιο, μετά την ανακοίνωση ισχυρότερων των εκτιμήσεων αποτελεσμάτων β΄ τριμήνου και των σχεδίων αύξησης χωρητικότητας.

Η Barclays σημείωσε ότι οι ισχυρότερες δεσμεύσεις πελατών θα μπορούσαν να αναγκάσουν την ASML να εξετάσει την επέκταση της χωρητικότητας πέρα από τα πρόσφατα διευρυμένα σχέδια που έχει ήδη ανακοινώσει.

«Βλέπουμε την ASML με μια σημαντική απόφαση μπροστά της σχετικά με το αν θα επεκτείνει περαιτέρω τη χωρητικότητα EUV σε σχέση με τους πρόσφατα διευρυμένους στόχους που έχει ήδη αναφέρει. Η ζήτηση είναι σαφώς ισχυρή», δήλωσαν οι αναλυτές.

Αυτό δημιουργεί μια ενδεχομένως σημαντική ευκαιρία για την ASML.

Η BofA Global Research διατηρεί σύσταση Buy για την ASML Holding με τιμή-στόχο €2.452.

Τον προηγούμενο μήνα, η εταιρεία δήλωσε ότι αναμένει η ASML να εμφανίσει ένα από τα ισχυρότερα προφίλ ανάπτυξης μεταξύ των μεγάλων κατασκευαστών εξοπλισμού ημιαγωγών, με τη συναίνεση να προβλέπει ρυθμό σύνθετης ετήσιας ανάπτυξης (CAGR) εσόδων 27%, σε σύγκριση με μέσο όρο 22% για ομοειδείς εταιρείες.

Η ASML προβλέπεται επίσης να εμφανίσει τον υψηλότερο ρυθμό CAGR κερδών ανά μετοχή μεταξύ των ομοειδών εταιρειών στο 39%, έναντι μέσου όρου 33%. Οι δικές της εκτιμήσεις για έσοδα και κέρδη παραμένουν πάνω από τη συναίνεση.

Καθώς η Samsung και η TSMC προετοιμάζονται να αναπτύξουν την τεχνολογία High NA, η εταιρεία θα μπορούσε να ωφεληθεί από έναν νέο κύκλο επενδύσεων σε εξοπλισμό κατασκευής τσιπ — έναν κύκλο όλο και περισσότερο τροφοδοτούμενο από την αδιάκοπη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI.