Saham Mullen Automotive telah meletup: risiko kebankrapan meningkat

Saham Mullen Automotive (MULN) telah menjadi salah satu prestasi terburuk tahun ini kerana ia jatuh sebanyak 99.85%. Ia juga telah jatuh hampir 100% dalam beberapa tahun kebelakangan ini, menjadikan had pasarannya kepada lebih $3.4 juta.

Mullen Automotive sedang bergelut

Mullen Automotive ialah syarikat kenderaan elektrik Amerika yang bertujuan untuk mencabar orang seperti Tesla dan Rivian.

Syarikat itu diumumkan pada tahun 2021 apabila permintaan untuk EV dan stok tenaga bersih lain melonjak. Pada kemuncaknya, paras pasarannya memuncak pada lebih $700 juta.

Pada kemuncaknya, MULN melaksanakan beberapa pengambilalihan. Ia memperoleh Electric Last Mile Solutions (ELMS) dan Bollinger Motors pada tahun 2022. ELMS membantunya memperoleh kilang di Indiana, yang mampu mengeluarkan 50,000 kenderaan setahun.

Bollinger Motors, sebaliknya, memberikannya akses kepada sebuah syarikat yang membina trak elektrik dan kenderaan SUV. Ia membelanjakan lebih $240 juta untuk membeli ELMS dan $148 juta memperoleh Bollinger Motors.

Hari ini, syarikat itu kekurangan tunai, dengan kurang daripada $3.6 juta tunai dan pelaburan jangka pendek.

MULN meramalkan pertumbuhan hasil yang kukuh

Harga saham Mullen Automotive menjadi tumpuan selepas syarikat itu meramalkan pertumbuhan pendapatannya berterusan.

Ia menjangkakan bahawa pendapatan suku kedua akan menjadi $4.5 juta, lebih tinggi daripada $65,235 yang dibuatnya pada suku sebelumnya.

Angka hasil ini adalah kerana syarikat itu telah mula menghantar kenderaannya kepada pelanggan borong di AS.

Laporan itu juga mengatakan bahawa bayaran tunai bulanannya berjumlah $12.8 juta pada suku kedua, lebih rendah daripada $18.1 juta sebelumnya. Ia menjangka untuk mencapai tahap pulang modal dari segi pembakaran tunai pada suku keempat 2025.

Sebagai sebahagian daripada strategi pengurangan kosnya, syarikat itu mengurangkan kira-kira 20% pekerjanya dan menghapuskan perniagaan EV penumpangnya. Strategi ini akan melihatnya menumpukan perniagaannya pada kenderaan komersial.

Mullen juga telah membuat lebih banyak pengumuman. Sebagai contoh, ia kini mengira Pape Group sebagai pelanggan. Pape ialah pengedar terkemuka dengan lebih 150 lokasi di Amerika Syarikat. Ia juga mempunyai lebih 815 ruang servis dan 1,500 juruteknik.

Selain Pape, produk syarikat itu ditawarkan oleh Randy Marion Group, yang telah membuat ratusan pesanan.

Bendera merah sudah berakhir

Cabaran untuk harga saham Mullen Automotive ialah ia mempunyai banyak bendera merah yang akan menjejaskan prestasinya pada masa hadapan.

Pertama, syarikat itu masih membakar wang tunai dengan nilai lebih $12.1 juta. Kebakaran tunai ini adalah perkara biasa bagi syarikat dalam industri EV. Malah, Tesla telah membakar berbilion-bilion dolar sebelum ia menjadi menguntungkan.

Kumpulan Rivian dan Lucid juga terus membakar wang tunai bertahun-tahun selepas mereka memulakan penghantaran kenderaan mereka.

Perbezaannya, bagaimanapun, ialah syarikat-syarikat ini mempunyai akses kepada modal. Rivian baru-baru ini menerima $5 bilion daripada Kumpulan Volkswagen, manakala Lucid disokong oleh Arab Saudi.

Mullen tidak mempunyai dana yang diperlukan sebelum ia mula menjana aliran tunai positif pada 2025. Ia mengakhiri suku terakhir dengan kurang daripada $5 juta tunai dalam kunci kira-kiranya.

Baki tunai telah meningkat sejak itu, dengan ia menerima $11.9 juta daripada pelabur. Ia kemudiannya akan mendapat tambahan $600k daripada pelabur yang sama. Selain itu, ia mempunyai komitmen pelaburan sebanyak $150 juta melalui talian ekuiti, yang membolehkannya menawarkan saham biasa. Cabarannya, bagaimanapun, adalah bahawa stoknya telah menjadi hampir tidak bernilai, bermakna dana $150 juta mungkin tidak menjadi kenyataan.

Bendera merah yang lain ialah bagaimana Mullen melaporkan nombornya. Keputusan terkini menunjukkan kerugian bersih sembilan bulannya berjumlah $326 juta, peningkatan besar daripada $806 juta yang hilang dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Ia menginvois 377 kenderaan bernilai $16.8 juta. Walau bagaimanapun, syarikat memutuskan untuk menangguhkan hasil dan akaun belum terima sehingga invois dibayar. Ini adalah bendera merah kerana sembilan bulan terlalu banyak untuk syarikat tidak menerima bayaran untuk trak yang telah dijualnya.

Isu utamanya ialah ramai peniaga merungut tentang pertumbuhan perlahan perniagaan EV mereka. Baru-baru ini, peniaga Stellantis menghantar surat kepada CEO yang mendakwa bahawa pelanggan tidak lagi membeli EV.

Analisis saham Mullen Automotive

Carta MULN oleh TradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham MULN telah bergerak ke sisi dalam beberapa bulan yang lalu. Average True Range (ATR) terus jatuh, bermakna stok tidak mempunyai turun naik. Ia juga kekal di bawah purata pergerakan 50 hari dan 100 hari.

Oleh itu, saham berkemungkinan akan terus jatuh dalam tempoh terdekat kerana risiko kebankrapan kekal. Jika ini berlaku, saya mengesyaki bahawa ia akan jatuh di bawah paras sokongan utama pada $1 dalam beberapa bulan akan datang.

Risiko untuk memendekkan Mullen Automotive ialah mahal untuk meminjam saham buat masa ini. Selain itu, ia mempunyai faedah pendek yang tinggi sebanyak 32%, bermakna ia mungkin mempunyai tekanan yang singkat.