Daripada bil runcit ke harga minyak, adakah ekonomi Trump lebih teruk daripada Biden?

Sepanjang hampir empat tahun, rakyat Amerika hidup dalam ekonomi AS yang paradoks.

Ia mencatat kadar pengangguran terendah dalam rekod, menghasilkan 16 juta pekerjaan baru, dan gaji meningkat bagi pekerja berpendapatan paling rendah, manakala bagi majoriti isi rumah ia dirasakan sebagai salah satu yang terburuk dalam ingatan moden.

Donald Trump memenangi Rumah Putih dengan mengetengahkan rasa itu.

Lima belas bulan memasuki penggal kedua beliau, rasa itu semakin gelap, dan kali ini data mula mengikutinya.

Apa yang sebenarnya diserahkan Biden

Apabila Biden meninggalkan jawatan pada Januari 2025, angka yang ditinggalkannya secara objektif kukuh. Pengangguran berada pada 4.1%, turun dari 6.4% ketika beliau mengambil-alih jawatan.

Ekonomi telah berkembang pada kadar 2.5% atau lebih untuk empat tahun berturut-turut, dan kadar pengangguran berada pada atau di bawah 4% untuk 30 daripada 38 bulan sebelum itu, satu tempoh berterusan yang tidak dilihat sejak akhir 1960-an.

Dari pertengahan 2022 dan seterusnya, AS menjana sekitar 240,000 pekerjaan sebulan, hampir dua kali ganda purata sejarah.

Inflasi telah jatuh dari paras puncak 9.1% pada Jun 2022 kepada 2.7% menjelang November 2024.

Pertumbuhan upah bagi pekerja di bahagian bawah tangga pendapatan, dalam perkembangan yang kebanyakan ahli ekonomi panggil tidak dijangka, telah mengatasi pertumbuhan upah di bahagian atas buat pertama kali dalam 40 tahun.

Secara objektif, Donald Trump mewarisi keadaan ekonomi yang paling menguntungkan bagi mana-mana presiden masuk dalam ingatan baru-baru ini.

Parut inflasi yang mengubah segalanya

Tiada satu pun dari itu bermakna pada November 2024, kerana harga barangan runcit 22.6% lebih tinggi berbanding ketika Biden mengambil-alih jawatan, kenaikan kumulatif paling curam untuk mana-mana tempoh yang boleh dibandingkan sejak 1982.

Sewa. Petrol. Bayaran gadai janji. Nombor yang dirasai rakyat Amerika setiap hari langsung tidak menyerupai angka KDNK yang diraikan ahli ekonomi.

Sebahagian daripadanya benar-benar di luar kawalan Biden.

Runtuhan rantaian bekalan pasca-pandemik melanda setiap ekonomi maju, dan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine menyebabkan harga tenaga melambung di seluruh dunia.

Tetapi American Rescue Plan bernilai $1.9 trilion jelas menambah bahan bakar kepada inflasi sebelah permintaan, suatu keputusan dasar yang kebanyakan ahli ekonomi kini mengakui berlebihan.

Hasilnya ialah sebuah "vibecession". Satu ekonomi yang berprestasi baik di atas kertas, sementara berjuta keluarga mengalaminya sebagai satu kegagalan.

Sentimen merosot teruk dan tidak pernah pulih. Trump menghabiskan dua tahun memberitahu pengundi bahawa kesengsaraan mereka adalah nyata dan bahawa dia akan mengakhirinya pada Hari Pertama.

Apa yang sebenarnya berlaku sejak itu?

Inflasi tercatat 3.3% tahun-ke-tahun pada Mac 2026, didorong oleh lonjakan tenaga akibat konflik AS–Iran, dengan inflasi teras pada 2.6% dan masih melebihi sasaran Fed 2% selepas lima tahun berturut-turut.

Tarif Trump akhirnya telah menaikkan kadar cukai import efektif AS dari kira-kira 2% kepada hampir 12% sejak beliau mengambil-alih jawatan dan menambah tekanan kenaikan harga secara struktur yang wujud sebelum perang sepenuhnya.

Pasaran buruh adalah tempat kerosakan paling nyata. Majikan AS hanya menambah 181,000 pekerjaan sepanjang 2025, jumlah tahunan terendah di luar kemelesetan sejak 2003.

Ekonomi Biden menjana angka tersebut dalam satu bulan semasa kebanyakan penggalnya.

Kadar pengambilan pekerja telah jatuh ke paras terakhir dilihat semasa kemuncak krisis kewangan 2008 dan kemelesetan COVID.

Orang tidak dipecat, tetapi hampir tiada yang diambil bekerja. KDNK berkembang hanya 0.5% tahunan pada suku keempat 2025, dan kebarangkalian kemelesetan dalam 12 bulan akan datang kini berada pada 45% menurut tinjauan Wall Street Journal terhadap peramal, dua kali ganda daripada pada Januari.

Perlu jujur tentang apa yang belum kita ketahui.

Penggal kedua Trump sudah 15 bulan. Ekonomi mengambil masa untuk bertindak balas terhadap dasar, dan perang Iran telah memperkenalkan kejutan eksogen yang nyata yang mengaburi gambaran jangka pendek.

Menilai mana-mana presidensi pada tahap awal ini mempunyai had sebenar, dan akibat penuh kedua-dua rejim tarif dan dasar fiskal akan mengambil masa bertahun-tahun untuk muncul sepenuhnya dalam data.

Bagaimana perasaan rakyat Amerika?

Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan jatuh ke 47.6 pada April 2026, bacaan terendah dalam sejarah tinjauan 74 tahun itu, melebihi rekod sebelum ini yang dicatat semasa krisis inflasi Biden pada Jun 2022.

Tiga daripada bacaan terendah yang pernah dicatat kini berlaku dalam sembilan bulan terakhir penggal kedua Trump.

Tinjauan CBS News dari tempoh yang sama menunjukkan 63% rakyat Amerika menilai ekonomi sebagai "buruk" dan 65% tidak menyetujui cara Trump mengendalikannya, walaupun pengangguran berada pada 4.3% dan KDNK masih berkembang.

Menjelang Januari 2026, 53% pengundi sudah percaya ekonomi lebih teruk di bawah Trump berbanding di bawah Biden, perubahan sebanyak sembilan mata berbanding sentimen pada permulaan penggal beliau.

Pengajaran politik di sini adalah sesuatu yang kedua-dua pihak kini telah pelajari dengan cara sukar.

Biden menyampaikan ekonomi yang secara amnya kuat namun dihukum kerana pengalaman inflasi dirasakan bencana, tanpa menghiraukan apa yang ditunjukkan data upah.

Trump berjanji untuk memperbaiki ekonomi dan mewarisinya pada keadaan paling kukuh, namun kini menghadapi dinding kekecewaan awam yang sama, dibina kali ini daripada pembekuan pengambilan, inflasi berterusan, ketidakpastian disebabkan tarif, dan kejutan tenaga.

Keyakinan pengguna bukan indikator kelewatan. Ia membentuk perbelanjaan, keputusan pengambilan pekerja, dan pelaburan jauh sebelum kerosakan kelihatan dalam cetakan KDNK suku tahunan.

Apabila rakyat Amerika merasa begitu buruk tentang sebuah ekonomi di mana pengangguran masih hampir 4%, ia wajar diambil serius, kerana secara sejarah, jurang antara sentimen dan data itu tidak tertutup mengikut arah sentimen.