Onderzoeksopinie: Heska Corp is een ‘sterke verkoop’

Aandelen van Heska Corp (NASDAQ: HSKA) hebben sinds eind augustus bijna 20% verloren, maar Spruce Point Capital Management zegt dat het aandeel vanaf hier nog eens 60% kan crashen, omdat de huidige premiewaardering “onzinnig” is.

Heska’s Element AIM zal teleurstellen

In zijn rapport van maandag zei Spruce Point dat de financiële onthullingen van Heska onbetrouwbaar waren, daarbij verwijzend naar een voorbeeld van een massale verwijdering van kwik die het bedrijf voor zijn investeerders verborgen hield.

Heska heeft investeerders gefascineerd met de belofte dat het binnenkort een reeks nieuwe producten zal lanceren, met name een nieuwe fecale/urine analysator – Element AIM. De vermogensbeheerder waarschuwde echter dat marktonderzoek suggereert dat het nieuwe product “niet aan de verwachtingen van de beleggers zal voldoen”.

HSKA verloor vanmorgen ongeveer 5% lager na het rapport, maar het aandeel is dit jaar nog steeds meer dan 50% gestegen. Het bedrijf voor huisdierengezondheidszorg zal volgende week zijn kwartaalresultaten rapporteren.

Heska’s overnamegolf creëerde een verkeerde perceptie

Van 2017 tot 2019 was een financieel uitdagende periode voor Heska Corp, aangezien de marge aanzienlijk kromp door negatieve organische groei.

Het in Colorado gevestigde bedrijf begon toen met een “acquisitiepartij” om een beeld te schetsen dat het nieuwe producten aan zijn portfolio toevoegde. Maar in werkelijkheid, zo stelde Spruce Point aan de kaak, creëerde Heska slechts een valse “perceptie” omdat zijn “recente acquisities een patroon onthullen van het verwerven van activa van lage kwaliteit”.

Andere redenen voor de gematigde houding waren onder meer tal van bestuursfouten. Het rapport luidde:

Heska’s underwriter en bullish equity promotor, Piper Sandler, heeft de kinderen van Heska Chief Executive Officer Kevin Wilson in dienst – dat zou de aandelen niet-belegbaar moeten maken voor fondsen die zelfs het minste gewicht op ESG overwegingen plaatsen.