Aandelenkoers Morningstar daalt: is het nog steeds overgewaardeerd?

De aandelenkoers van Morningstar presteerde in 2024 sterk en steeg naar een recordhoogte van $ 364 na een aantal kwartalen van sterke omzetgroei. Daarna volgde een grote ommekeer en daalde de koers met meer dan 11,5% ten opzichte van het hoogste niveau van vorig jaar. Blijven de MORN-aandelen dalen of herstellen ze zich dit jaar?

De zaken van Morningstar groeien

Morningstar is uitgegroeid tot een van de grootste bedrijven in de financiële dienstverlening in de Verenigde Staten, met een beurswaarde van meer dan $ 14 miljard.

Het is een bedrijf dat oplossingen biedt op het gebied van data en analyses, vermogen en pensioen en kredietbeoordelingen. Hierdoor zijn de diensten zeer gediversifieerd, wat helpt om de verschillende segmenten in de loop van de tijd te compenseren.

De kredietbeoordelingsdivisie van Morningstar, bekend als DBRS, biedt kredietbeoordelingsoplossingen aan bedrijven en landen. Hiermee is het een kleinere concurrent van Moody’s, S&P Global en Fitch. Morningstar is ook eigenaar van Pitchbook, een bedrijf dat financiële gegevens levert.

De omzet van Morningstar is de afgelopen jaren gestegen van $ 1,1 miljard in 2019 naar meer dan $ 2,2 miljard in de afgelopen twaalf maanden (TTM). Deze groei was voornamelijk organisch en kwam tot stand door een aantal strategische investeringen.

De meest recente resultaten lieten zien dat de kwartaalomzet van Morningstar met 10,5% steeg tot $ 569 miljoen, terwijl de operationele winst sprong naar $ 115 miljoen. Deze cijfers laten zien dat de top- en bottomline van het bedrijf goed presteerden, aangezien de operationele marge tijdens het kwartaal steeg van 13,6% naar 20,3%.

Door kostenbesparingen is Morningstar erin geslaagd om haar winst te vergroten. Dit gebeurde onder meer door het ontslaan van personeel. Het totale personeelsbestand daalde van ruim 12.000 in het eerste kwartaal van 2023 naar iets meer dan 11.000 in het laatste kwartaal.

Al met al presteerde het bedrijf goed. De divisie data-analyse verdiende $ 198,5 miljoen, waarbij Morningstar Direct met 11% steeg. De omzet van Pitchbook steeg met 12,2% tot $ 156 miljoen, terwijl de kredietverstrekking van Morningstar met 34% groeide tijdens het kwartaal.

Lees meer: Aandelenkoers Joby Aviation is enorm gestegen: is het te laat om te kopen?

Er blijven grote uitdagingen bestaan

Toch denken analisten dat Morningstar nog meer groeiaanpassingen moet doorvoeren. De gemiddelde schatting is dat de jaarlijkse omzet van Morningstar dit jaar met 11% zal stijgen naar $ 2,26 miljard. Daarna verwachten analisten een bescheidenere groei van 8,22% dit jaar en mogelijk 5% in het volgende boekjaar.

De grootste uitdaging voor Morningstar is dat de kernactiviteiten van het bedrijf niet snel genoeg groeien en dat de concurrentie een groot probleem vormt. Zo zal de Pitchbook-activiteit van het bedrijf bijvoorbeeld te maken krijgen met sterke concurrentie van Prequin, dat in 2024 door Blackrock is overgenomen.

De andere grote uitdaging is dat Morningstar wordt gewaardeerd als een groeibedrijf, terwijl het niet zo snel groeit. Het heeft een marktkapitalisatie van bijna $ 14 miljard, een forward price-to-earnings ratio van 41 en een EV-to-EBITDA-ratio van 21.

Dit zijn technologische waarderingen. Microsoft, een bedrijf dat bijna de wereld beheerst, heeft bijvoorbeeld een vooruitlopende P/E-ratio van 34,8. Alphabet, het moederbedrijf van Google, YouTube en Google Cloud, heeft een vermenigvuldiging van 25. Het is dus moeilijk om deze hoge waardering van Morningstar te rechtvaardigen.

Lees meer: Beter dan SCHD en JEPQ ETF’s? De beste crypto om te staken voor een hoog rendement

Morningstar aandelenkoersanalyse

MORN-aandelenkoersgrafiek: Bron: TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de MORN-aandelenkoers de afgelopen weken is ingestort. Hij is gedaald onder de onderste kant van het stijgende kanaal. Ook is hij gedaald onder de 50-daagse en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA), een teken dat de beren de overhand hebben.

De Relative Strength Index (RSI) is gedaald onder het oververkochte niveau, terwijl de twee lijnen en het histogram van de MACD onder de nullijn zijn gezakt. Daarom zal het aandeel waarschijnlijk de komende weken een sterke daling vertonen, aangezien handelaren mikken op de belangrijkste steun op $ 300, het laagste niveau op 11 september.