Lamb Weston hadde en skuffende Q2: hva pommes frites-økonomien forteller oss?

Pommes frites kan virke som en enkel siderett, men etterspørselen deres avslører mye om bredere økonomiske trender.

Nyere data fra Lamb Weston, den primære leverandøren av frosne poteter til McDonald’s, fremhever betydelige endringer i hurtigmat og bredere økonomiske landskap.

Selskapets siste resultatrapport understreker utfordringer som går utover bare færre bestillinger av pommes frites.

Etterspørselen etter pommes frites går ned ettersom hurtigmattrafikken faller over 4 %

Å bestille pommes frites på McDonald’s virker enkelt, men det er sterkt avhengig av Lamb Weston, et Idaho-basert selskap som dyrker, behandler og sender poteter til McDonald’s.

Lamb Westons formuer er nært knyttet til hvor mange pommes frites kunder bestiller. Nylig rapporterte selskapet om redusert trafikk ved hurtigmatkjeder som McDonald’s, som opplevde en nedgang på mer enn 4 % i trafikken på hamburgerspesialitetsrestauranter.

Til tross for en høyere “fry-vedleggsrate” – prosentandelen av kunder som legger til pommes frites i bestillingene sine – har den totale etterspørselen etter pommes frites falt på grunn av færre kunder som besøker disse restaurantene.

Avledet etterspørsel driver ned potetbestillinger

Denne situasjonen eksemplifiserer grunnleggende økonomiske prinsipper for etterspørsel. Økonomer forstår at etterspørselskurver skifter når determinanter som inntekt, komplementære og erstatningsprodukter, antall kjøpere og nytte endres.

Her fører McDonald’s reduserte “inntekt” fra salg av pommes frites til lavere etterspørsel etter Lamb Westons frosne poteter.

Dette er et klassisk tilfelle av avledet etterspørsel, der etterspørselen etter en vare (frosne poteter) er drevet av etterspørselen etter en annen (fast food).

Lamb Westons inntekter faller 5 %, aksjene faller over 25 %

Lamb Weston, et globalt selskap på 8 milliarder dollar, så sin verdi stupe etter en skuffende resultatrapport.

Selskapets inntekter falt med 5 %, og inntjeningen kollapset, noe som førte til dystre utsikter.

Lamb Westons administrerende direktør, Tom Werner, tilskrev den dårlige ytelsen til flere faktorer, inkludert målrettede prisinvesteringer, en frivillig tilbaketrekking av produkter for å opprettholde kvalitetsstandarder, uventede tap av markedsandeler, en ugunstig produktmiks og mykere restauranttrafikk enn forventet i både amerikanske og viktige internasjonale markeder.

Prisøkninger på hurtigmat fører til skiftende forbrukeratferd

Kjernespørsmålet er imidlertid enklere: ytelsen til gatekjøkkenrestauranter har falt.

I følge Jake Bartlett, en restaurantanalytiker hos Truist, skyldes den siste svakheten i hurtigmatkjedene først og fremst at prisøkninger slår tilbake.

Prisøkninger på hurtigmat har redusert verdifordelen, og presset forbrukerne til enten å handle opp til raske uformelle alternativer som Chipotle eller ned til dagligvarebutikker der prisøkningene har vært mindre.

Dette har betydelig påvirket trafikken ved gatekjøkken.

Pandemi-induserte forstyrrelser og inflasjon påvirker restaurantmarginene

Pandemien forårsaket betydelige forstyrrelser i restaurantbransjen, med innledende nedstengninger som førte til en kollaps i etterspørselen, etterfulgt av en økning ettersom forbrukerne brukte de akkumulerte sparepengene sine.

Forsyningskjedeproblemer forsterket problemet ytterligere, noe som førte til inflasjon og prisøkninger over hele linja. Restauranter, inkludert McDonald’s, hevet prisene for å beskytte marginene sine.

Dette er tydelig i McDonald’s driftsmargin, som økte post-pandemien, men som nå står overfor utfordringer når forbruksmønstrene endrer seg.

Lamb Westons pandemiske ytelse og fremtidsutsikter

Lamb Weston trivdes under pandemien, med kvartalsvis salg økende. Denne veksten vakte investorinteresse, og mellom tidlig 2022 og midten av 2023 doblet selskapets aksjer. Økningen i salget var imidlertid først og fremst drevet av prisøkninger snarere enn volumvekst.

Konsernsjefen erkjente dette, og uttalte at fremtidig salgsvekst må være volumdrevet, med fokus på å selge flere poteter i stedet for å øke prisene.

Dette strategiske skiftet er kritisk ettersom konkurranse tvinger priskutt. Fremtidig inntekts- og resultatvekst for Lamb Weston vil avhenge av økende salgsvolum, forbedret produktmiks og oppnåelse av kostnadsbesparelser.

Avhengigheten av prisøkninger under pandemien er ikke lenger bærekraftig, noe som krever fokus på å selge flere produkter for å drive vekst.

Inflasjons- og forsyningskjedeproblemer vedvarer

Lamb Weston-sagaen illustrerer at de økonomiske forstyrrelsene fra pandemien fortsatt påvirker eiendelsprisene. Inflasjonen fortsetter å løse seg ujevnt, og effektene merkes fortsatt.

Selskapets nylige økonomiske resultater viser utfordringene med å navigere økonomiske forstyrrelser i sanntid. Behandling av poteter er en råvareindustri, noe som gjør selskaper som Lamb Weston til pristakere.

Prissettingskraften som ble oppnådd under pandemien var alltid midlertidig, og den nåværende markedskorrigeringen gjenspeiler denne virkeligheten.

Prognose for 2025: Nettoomsetning forventet mellom 6,6 milliarder dollar og 6,8 milliarder dollar

Når vi ser fremover, spådde Lamb Weston sitt årlige salg og resultat under analytikernes forventninger, ettersom høyere priser på frosne matvarer begynner å skade volumene.

Selskapet har økt prisene på produktene sine, inkludert ferdiglagde klassiske og søtpotetfries, for å kompensere for økende kostnader for produksjon, transport og råvarer som poteter.

Lamb Weston, som leverer til hurtigmatkjeder som McDonald’s og KFC-eier Yum Brands, møtte også press fra flere mennesker som valgte å lage mat hjemme under vedvarende inflasjon. CEO Tom Werner sa:

Tap av markedsandeler og en nedgang i restauranttrafikken i USA og mange av våre viktigste internasjonale markeder var større enn vi forventet. Vi har også pådratt oss tap knyttet til en frivillig tilbaketrekking av produktet.

Selskapet spådde nettoomsetning i 2025 i området $6,6 milliarder (€6,09 milliarder) til $6,8 milliarder (€6,3 milliarder), hvor midtpunktet var under LSEG-estimatene på $6,79 milliarder (€6,3 milliarder).

Den forventer også at inntjening per aksje for hele året vil være mellom $4,35 og $4,85, sammenlignet med analytikeres gjennomsnittlige estimat på $6,09. Selskapet sa at volumene i første halvdel av regnskapsåret 2025 sannsynligvis vil avta i lav-til-middels ensifrede rekkevidde.

Kvartalsvis ytelse: 8 % volumfall og inntekt under forventningene

Lamb Westons volumer falt 8 % i fjerde kvartal. Omsetningen på 1,61 milliarder dollar (1,5 milliarder euro) i kvartalet som ble avsluttet 26. mai var under analytikernes estimat på 1,70 milliarder dollar (1,6 milliarder euro).

Selskapets justerte resultat per aksje var på 78 cent sammenlignet med estimert $1,26.

Etterspørselen etter pommes frites tilbyr en unik linse for å se bredere økonomiske trender.

Lamb Westons nylige økonomiske kamper understreker den pågående virkningen av pandemi-induserte forstyrrelser på hurtigmatindustrien og den bredere økonomien.

Ettersom selskapet justerer sin strategi for å fokusere på volumdrevet vekst og kostnadsstyring, står det foran en utfordrende vei fremover.

Det økonomiske landskapet fortsetter å utvikle seg, og gjenspeiler kompleksiteten og usikkerheten i en post-pandemisk verden.