Lamb Weston a connu un deuxième trimestre décevant : que nous dit l'économie des frites ?

Les frites peuvent sembler être un simple plat d’accompagnement, mais leur demande en dit long sur les tendances économiques plus larges.

Des données récentes de Lamb Weston, le principal fournisseur de pommes de terre surgelées de McDonald's, mettent en évidence des changements importants dans le secteur de la restauration rapide et dans le paysage économique plus large.

Le dernier rapport sur les résultats de l'entreprise souligne des défis qui vont au-delà d'une simple diminution des commandes de frites.

La demande de frites diminue alors que le trafic de restauration rapide chute de plus de 4 %

Commander des frites chez McDonald's semble simple, mais cela dépend fortement de Lamb Weston, une entreprise basée dans l'Idaho qui cultive, transforme et expédie des pommes de terre à McDonald's.

La fortune de Lamb Weston est étroitement liée au nombre de frites que les clients commandent. Récemment, l'entreprise a signalé une diminution du trafic dans les chaînes de restauration rapide comme McDonald's, qui a connu une baisse de plus de 4 % du trafic dans les restaurants de spécialités de hamburgers.

Malgré un « taux d'attachement aux frites » plus élevé – le pourcentage de clients ajoutant des frites à leurs commandes – la demande globale de frites a diminué en raison du nombre moins élevé de clients visitant ces restaurants.

La demande dérivée fait baisser les commandes de pommes de terre

Cette situation illustre les principes économiques de base concernant la demande. Les économistes comprennent que les courbes de demande se déplacent lorsque des déterminants tels que le revenu, les produits complémentaires et de substitution, le nombre d'acheteurs et l'utilité changent.

Ici, la diminution des « revenus » de McDonald's provenant des ventes de frites se traduit par une baisse de la demande pour les pommes de terre surgelées Lamb Weston.

Il s’agit d’un cas classique de demande dérivée, dans lequel la demande d’un bien (pommes de terre surgelées) est motivée par la demande d’un autre (restauration rapide).

Les revenus de Lamb Weston chutent de 5 % et les actions chutent de plus de 25 %

Lamb Weston, une entreprise mondiale de 8 milliards de dollars, a vu sa valeur chuter après un rapport sur les résultats décevants.

Les revenus de l'entreprise ont diminué de 5 % et ses bénéfices se sont effondrés, ce qui laisse entrevoir de sombres perspectives.

Le PDG de Lamb Weston, Tom Werner, a attribué la mauvaise performance à plusieurs facteurs, notamment des investissements ciblés en matière de prix, un retrait volontaire de produits pour maintenir les normes de qualité, des pertes inattendues de parts de marché, une gamme de produits défavorable et un trafic de restaurants plus faible que prévu dans les deux pays. États-Unis et principaux marchés internationaux.

La hausse des prix de la restauration rapide entraîne un changement de comportement des consommateurs

Le problème central est cependant plus simple : les performances des restaurants de restauration rapide sont en baisse.

Selon Jake Bartlett, analyste en restauration chez Truist, la récente faiblesse des chaînes de restauration rapide est principalement due à l'effet inverse des augmentations de prix.

La hausse des prix de la restauration rapide a réduit l'avantage en termes de valeur, poussant les consommateurs à se tourner vers des options de restauration rapide et décontractées comme Chipotle, ou vers les épiceries où les augmentations de prix ont été plus faibles.

Cela a eu un impact significatif sur la fréquentation des établissements de restauration rapide.

Les perturbations induites par la pandémie et l’inflation ont un impact sur les marges des restaurants

La pandémie a provoqué d’importantes perturbations dans le secteur de la restauration, les premiers confinements ayant entraîné un effondrement de la demande, suivi d’une forte hausse à mesure que les consommateurs dépensaient leurs économies accumulées.

Les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont encore aggravé le problème, entraînant une inflation et des hausses de prix généralisées. Les restaurants, dont McDonald's, ont augmenté leurs prix pour protéger leurs marges.

Cela est évident dans la marge opérationnelle de McDonald's, qui a augmenté après la pandémie mais qui est désormais confrontée à des défis à mesure que les habitudes de dépenses des consommateurs évoluent.

Performance de Lamb Weston en cas de pandémie et perspectives d'avenir

Lamb Weston a prospéré pendant la pandémie, avec une augmentation des ventes trimestrielles. Cette croissance a suscité l'intérêt des investisseurs et entre début 2022 et mi-2023, les actions de la société ont doublé. Cependant, l’augmentation des ventes est principalement due à la hausse des prix plutôt qu’à la croissance des volumes.

Le PDG l'a reconnu, déclarant que la croissance future des ventes devrait être axée sur le volume, en se concentrant sur la vente de plus de pommes de terre plutôt que sur l'augmentation des prix.

Ce changement stratégique est essentiel car la concurrence impose des baisses de prix. La croissance future des revenus et des bénéfices de Lamb Weston dépendra de l'augmentation des volumes de ventes, de l'amélioration de la gamme de produits et de la réalisation d'économies de coûts.

La dépendance à l’égard des augmentations de prix pendant la pandémie n’est plus durable, ce qui nécessite de se concentrer sur la vente de davantage de produits pour stimuler la croissance.

Les problèmes d’inflation et de chaîne d’approvisionnement persistent

La saga Lamb Weston illustre que les perturbations économiques dues à la pandémie continuent d’avoir un impact sur les prix des actifs. L’inflation continue de se résoudre de manière inégale, et ses effets se font toujours sentir.

Les récentes performances financières de l’entreprise montrent les défis liés à la gestion des perturbations économiques en temps réel. La transformation des pommes de terre est une industrie de base, ce qui fait que des entreprises comme Lamb Weston sont preneurs de prix.

Le pouvoir de fixation des prix acquis pendant la pandémie a toujours été temporaire, et la correction actuelle du marché reflète cette réalité.

Prévisions pour 2025 : ventes nettes attendues entre 6,6 et 6,8 milliards de dollars

Pour l'avenir, Lamb Weston prévoit des ventes et des bénéfices annuels inférieurs aux attentes des analystes, alors que la hausse des prix de ses produits alimentaires surgelés commence à nuire aux volumes.

L'entreprise a augmenté les prix de ses produits, notamment des frites de patates douces et classiques prêtes à cuire, pour compenser la hausse des coûts de fabrication, de transport et d'intrants tels que les pommes de terre.

Lamb Weston, qui fournit des chaînes de restauration rapide telles que McDonald's et Yum Brands, propriétaire de KFC, a également été confrontée à la pression d'un nombre croissant de personnes choisissant de cuisiner leurs repas à la maison dans un contexte d'inflation persistante. Le PDG Tom Werner a déclaré :

La société prévoit un chiffre d'affaires net pour 2025 compris entre 6,6 milliards de dollars (6,09 milliards d'euros) et 6,8 milliards de dollars (6,3 milliards d'euros), dont le point médian est inférieur aux estimations du LSEG de 6,79 milliards de dollars (6,3 milliards d'euros).

Il s'attend également à ce que le bénéfice par action pour l'ensemble de l'année se situe entre 4,35 et 4,85 dollars, contre 6,09 dollars en moyenne par les analystes. La société a déclaré que ses volumes au cours du premier semestre de l’exercice 2025 allaient probablement diminuer dans une fourchette inférieure à moyenne à un chiffre.

Performance trimestrielle : baisse des volumes de 8 % et chiffre d'affaires inférieur aux attentes

Les volumes de Lamb Weston ont chuté de 8 % au quatrième trimestre. Le chiffre d'affaires de 1,61 milliard de dollars (1,5 milliard d'euros) pour le trimestre clos le 26 mai était inférieur à l'estimation des analystes de 1,70 milliard de dollars (1,6 milliard d'euros).

Le bénéfice ajusté par action de la société s'est élevé à 78 cents, contre 1,26 $ estimé.

La demande de frites offre une perspective unique à travers laquelle observer les tendances économiques plus larges.

Les récentes difficultés financières de Lamb Weston soulignent l'impact continu des perturbations induites par la pandémie sur l'industrie de la restauration rapide et sur l'économie en général.

Alors que l’entreprise ajuste sa stratégie pour se concentrer sur une croissance axée sur les volumes et sur la gestion des coûts, elle se trouve confrontée à un chemin difficile à parcourir.

Le paysage économique continue d’évoluer, reflétant les complexités et les incertitudes d’un monde post-pandémique.