LME kobberprisene stiger forbi $10 000/tonn mark; er flere gevinster i horisonten?

Prisen på kobber steg forbi den betydelige milepælen på 10 000 dollar per tonn torsdag.

Dette prishoppet følger uker med forstyrrelser i den globale kobberhandelen, utløst av USAs president Donald Trumps forslag om å innføre toll på dette essensielle industrielle metallet.

Tariffene har skapt usikkerhet og ustabilitet i kobbermarkedet, noe som har ført til bekymring for potensiell forsyningsmangel og økte kostnader for produsenter som er avhengige av kobber.

Prisstigningen er betydelig ettersom kobber er en nøkkelkomponent i ulike bransjer, inkludert konstruksjon, elektronikk og transport.

ING Groups analytikere sa i et notat:

Kobberprisene er opp rundt 14 % hittil i år, med Donald Trumps tolltrusler som utløser et rush av kobberstrømmer inn i USA og strammer inn forsyninger andre steder.

I februar 2025 instruerte Trump det amerikanske handelsdepartementet om å gjennomføre en undersøkelse av den potensielle implementeringen av importtoll på kobber.

Dette trekket ble drevet av bekymringer over virkningen av kobberimport på den innenlandske kobberindustrien og nasjonal sikkerhet.

Undersøkelsen hadde som mål å avgjøre om økende kobberimport forårsaket skade på amerikanske kobberprodusenter, og om slik import kan betraktes som en trussel mot nasjonal sikkerhet.

Prisdislokasjon

Kobberprisene nådde sitt høyeste punkt siden oktober torsdag, og klatret 0,6 % til 10 049,40 dollar tonnet på London Metal Exchange, mens prisene på New Yorks COMEX nærmet seg rekordhøye.

Den kraftige oppgangen i COMEX-prisene skyldes sannsynligheten for amerikanske tariffer.

Dette har fått COMEX-futures til å handle nær en rekordpremie til de i London, og utvidet gapet med tilsvarende priser i London.

Amerikanske priser har økt med over 25 % i år, mens referanseprisen for LME har steget med rundt 13 % hittil i år, ifølge ING. Kobber fortsetter å dra nytte av frontkjøringen av tariffer.

“Det er en ytterligere oppsiderisiko for kobberprisene i New York hvis tariffer blir brukt, men spredningen risikerer en tilbaketrekking hvis noen potensielle tariffer faller under forventningene,” sa Ewa Manthey, råvarestrategier i ING Group, i en rapport.

Aksjer stiger

Traders har flyttet metall fra globale LME-lagre til USA på grunn av trusselen om toll.

Dette skiftet tar sikte på å utnytte arbitrasjemuligheten, noe som fører til en jevn økning i CME-kobberaksjer siden Trumps seier i presidentvalget.

De fleste av disse forsendelsene har kommet fra Sør-Amerika, noen kommer også fra Asia. Samtidig har LME-lagrene opplevd en liten nedgang.

“Undersøkelsen kan ta måneder, slik at mer metall kan sendes til USA før toll pålegges,” sa Manthey.

Det amerikanske kobberrushet kan gi resten av verden tett på kobber hvis etterspørselen tar seg opp raskere enn forventet.

Kanselleringer av LME-kobberwarranter har økt kraftig siden slutten av februar, med de asiatiske varebeholdningene som har opplevd de største reduksjonene, etterfulgt av de i Europa, sa ING.

Bestillinger for å fjerne metall fra LME-lagre i Asia har steget til sitt høyeste punkt siden august 2017.

Importavhengighet

USA er avhengig av kobberimport for å dekke sitt innenlandske forbruksbehov.

I 2024 importerte USA omtrent 850 000 tonn kobber (unntatt skrap), som utgjorde omtrent 50 % av det innenlandske forbruket, sa ING.

Chile var den primære kilden til denne importen, og leverte 41 % av totalen, fulgt av Canada med 27 %.

Gitt utfordringene knyttet til økende innenlandsk produksjon, er det usannsynlig at USA vil være i stand til å redusere avhengigheten av importert kobber i nær fremtid, bemerket Manthey.

US Geological Survey (USGS) rapporterer at Amerika har omtrent 5 % av de globale kobberreservene og bidrar med rundt 5 % til den verdensomspennende kobbergruveproduksjonen.

Imidlertid har den amerikanske kobberproduksjonen gått ned de siste ti årene, med et samlet fall på 20 %, sa ING. Bare det siste året falt produksjonen med 3 %, etter en nedgang på 11 % i 2023.

Kortsiktig støtte forventes fra tariffrisiko

“På lang sikt kan tariffene være bearish for kobber og andre industrielle metaller i sammenheng med å bremse veksten og holde inflasjonen høyere lenger,” la Manthey til.

“Hvis amerikansk inflasjon forblir vedvarende eller tar seg opp igjen, kan det få Federal Reserve til å utsette eller øke rentekutt.”

Etterspørselen etter kobber og andre industrielle metaller vil sannsynligvis svekkes på grunn av den anslåtte veksten i USA og de eksisterende kampene i Kinas økonomi, sa hun.

Nedgangen i USA antas å være et resultat av tollsatser, mens Kina allerede sliter med å gjenopplive økonomien.

Kobberprisene vil sannsynligvis forbli støttet i nær fremtid på grunn av den amerikanske etterforskningen av kobberimport, ifølge ING.

Dette er på grunn av frontkjøring av tariffer og innstramming av det tidligere amerikanske fysiske markedet ettersom mer metall sendes til USA før eventuelle avgifter.

“Inntil resultatet av etterforskningen blir klart, vil amerikansk importetterspørsel utløst av potensielle tollsatser fortsette å oppveie motvind fra avtakende global vekst og høyere inflasjon ettersom handelskrigen øker,” sa Manthey.