Akcje Virgin Galactic wzrosły po wynikach, ale wzrosty mogą być krótkotrwałe

Kurs akcji Virgin Galactic (SPCE) wzrósł o 4% w sesji po giełdowej po publikacji przez spółkę lepszych od oczekiwań wyników finansowych. Wzrósł do 5,49 USD, odrabiając część strat poniesionych podczas sesji zwykłej.

Pomimo skoku SPCE jest jednym z największych maruderów na Wall Street, ponieważ w tym roku spadła o prawie 90% i o 92% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W wyniku smutnego obrotu spraw firma, którą w 2021 roku wyceniano na ponad 14 miliardów dolarów, straciła kapitalizację rynkową do zaledwie 116 milionów dolarów i walczy o przetrwanie.

Zarobki Virgin Galactic

W środowym uważnie obserwowanym oświadczeniu Virgin Galactic stwierdziła, że jej warunki biznesowe poprawiają się.

Jej przychody wzrosły do 4 mln dolarów, czyli więcej niż 2 mln dolarów uzyskane w tym samym kwartale 2023 r. Na razie przychody Virgin Galactic nie są aż tak istotne, ponieważ firma nie prowadzi jeszcze pełnej działalności.

Pozytywem jest to, że SPCE obniżyło koszty operacyjne ze 141 milionów dolarów do 106 milionów dolarów, podczas gdy strata netto zmniejszyła się do 94 milionów dolarów. Ponadto odpływ środków pieniężnych wzrósł do 114 milionów dolarów.

Część tych wyników wynika z ograniczania przez firmę wydatków w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Na przykład zwolnił 185 z 840 pełnoetatowych pracowników, a kierownictwo zasugerowało kontynuację cięć kosztów.

Firma dokonała kilku postępów w tym kwartale. Zakończyła proces budowy swojego zakładu końcowego montażu w Arizonie i kontynuowała produkcję statków kosmicznych klasy Delta, które, jak się spodziewa, zostaną uruchomione w 2026 r. Firma opublikowała również film o modelu biznesowym, wyjaśniający, jak działają jej operacje.

Kluczowe wyzwania pozostają

Pomimo mocnych liczb, firma stoi przed wieloma wyzwaniami, o czym już pisaliśmy.

Pierwszym wyzwaniem jest to, że nadal spala ogromne sumy pieniędzy i będzie musiał zebrać więcej w ciągu kilku następnych lat. Ostatni kwartał zakończył z ponad 835 milionami dolarów w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach.

Choć są to ogromne sumy pieniędzy, oczekuje się, że firma spali od 115 do 125 milionów dolarów w samym drugim kwartale. W związku z tym, jeśli ten trend się utrzyma, Virgin Galactic prawdopodobnie będzie musiała zebrać więcej do 2026 roku.

Virgin Galactic od jakiegoś czasu rozwodniła swoich akcjonariuszy, co spowodowało wzrost łącznej liczby akcji pozostających w obrocie do ponad 20,6 miliona. Ostatnio wdraża ofertę At the Market (ATM) o wartości 400 mln dolarów, z czego zebrał 394 mln dolarów.

Virgin Galactic uważa, że nie musi zbierać więcej pieniędzy, ponieważ oczekuje, że jej pierwsze dwa statki kosmiczne będą w stanie wygenerować ponad 100 milionów dolarów skorygowanej EBITDA rocznie.

Zarząd powołuje się również na silną bazę klientów składającą się z 700 członków, którzy dokonali wcześniejszej rezerwacji. Uważa, że ma większe możliwości rozwoju, biorąc pod uwagę, że raporty Credit Suisse i Jefferies szacują docelową bazę klientów na 300 000 i roczną stopę wzrostu na poziomie 8%.

Wyzwanie związane z tymi liczbami, jak widzieliśmy w branży elektrycznego pionowego startu i lądowania (eVTOL), polega na tym, że opierają się one na założeniach, ponieważ jest to nowa branża.

W przeszłości niektóre z najbardziej ambitnych celów w innych branżach, takich jak konopie indyjskie i druk 3D, nie sprawdziły się.

Virgin Galactic ma nadzieję, że początkowo będzie obsługiwać około 750 klientów rocznie, co oznacza, że będzie osiągać około 450 milionów dolarów rocznych przychodów, ponieważ jedno miejsce kosztuje 450 milionów dolarów. Następnie ma nadzieję pozyskać 1650 klientów rocznie i osiągnąć 1 miliard dolarów przychodów.

Ma także nadzieję, że początkowa EBITDA za pierwszy rok wyniesie od 90 do 115 milionów dolarów, a po powiększeniu floty wzrośnie do 450–500 milionów dolarów. Skorygowana marża EBITDA będzie początkowo wynosić od 20% do 25%.

Inną kwestią jest to, że nawet jeśli branża będzie się rozwijać, Virgin Galactic będzie musiała stawić czoła znacznej konkurencji ze strony takich firm jak Tesla i Blue Origin, finansowanych przez dwóch najbogatszych ludzi na świecie. Oznacza to, że w przyszłości może stanąć przed presją cenową.

Prognoza cen akcji Virgin Galactic

W moich poprzednich artykułach ostrzegałem, że akcje Virgin Galactic mają więcej wad, głównie ze względu na swój bilans. Prognozy te okazały się trafne, ponieważ akcje spółki nadal spadały i osiągnęły rekordowo niski poziom.

Cena akcji SPCE pozostała poniżej 50-dniowej i 200-dniowej średniej kroczącej, podczas gdy Indeks Względnej Siły (RSI) osiągnął poziom wyprzedania.

Dlatego też w nadchodzących dniach akcje prawdopodobnie będą nadal spadać, ponieważ sprzedający ustalają kolejny cel na poziomie 4 dolarów. Jednakże, jak również ostrzegałem, Virgin Galactic jest jedną z czołowych akcji memów i ma bardzo krótkie pozycje z krótkim oprocentowaniem przekraczającym 20%.

W związku z tym ryzyko zwarcia akcji polega na tym, że może ona przejść przez krótki nacisk, który może spowodować znaczny wzrost jej wartości.