Mullen Automotive może być następnym Fiskerem i Lordstown Motors

Cena akcji Mullen Automotive (MULN) załamała się, kosztując długoterminowych wierzących miliony dolarów. Spadła do rekordowo niskiego poziomu 0,4875 USD, co dało kapitalizację rynkową na poziomie zaledwie 12 milionów USD. W szczytowym momencie firma była wyceniana na ponad 450 milionów USD.

Wartość rynkowa Mullena jest znacznie niższa od 148 milionów dolarów wydanych na przejęcie Bollinger Motors w 2022 r. i 240 milionów dolarów, które firma przejęła w tym samym roku Electric Last Mile Solutions (ELMS).

Kwota 10 000 $ zainwestowana w Mullen Automotive w szczytowym momencie prawie zniknęła. Tylko w tym roku akcje spadły o ponad 96%, co czyni je jedną z najgorzej prosperujących firm na Wall Street.

Mullen Automotive, Lordstown i Fisker

Sukces Tesli przyciągnął setki naśladowców z całego świata. W szczytowym okresie w Chinach działało ponad 500 firm produkujących pojazdy elektryczne, a obecnie liczba ta spadła do około 100.

To samo wydarzyło się w Stanach Zjednoczonych, gdzie inwestorzy przyjęli niskie stopy procentowe i zainwestowali miliardy dolarów w osoby chcące mieć Teslę,

Niektóre z tych firm upadły. Lordstown Motors, firma chwalona przez Donalda Trumpa, zbankrutowała w 2023 r., podczas gdy Fisker złożył wniosek o jej ochronę na początku tego roku.

Wszystkie te firmy miały unikalny kąt. Lordstown wykorzystywało stare fabryki w Detroit do budowy swoich pojazdów, podczas gdy Fisker stosował unikalne podejście, które było szeroko stosowane przez firmy takie jak Apple i AMD. Zamiast produkować swoje pojazdy, zwróciło się do Magna International, aby wykonała ciężką pracę.

Mullen Automotive może być kolejną firmą produkującą pojazdy elektryczne, która upadnie, po prostu dlatego, że jej bilans nie jest w stanie udźwignąć wysokich wydatków gotówkowych.

Zarobki Mullena

Najnowszym katalizatorem dla kursu akcji MULN były wyniki finansowe spółki, które opublikowano w poniedziałek.

Te wyniki pokazały, że firma ma poważne kłopoty. Jej przychody za dziewięć miesięcy kończących się w czerwcu wyniosły 16,8 mln USD. Jednak firma nie rozpoznała tych liczb, zamiast tego odraczając je do czasu zapłaty faktur. Jest to godny uwagi rozwój sytuacji, odkąd Mullen zaczął dostarczać swoje pojazdy w 2023 r. i jeszcze nie rozpoznał tych przychodów.

Jednocześnie dane pokazują, że strata netto Mullen Automotive w okresie dziewięciu miesięcy do czerwca zmniejszyła się do 326 milionów dolarów z 806 milionów dolarów poniesionych w analogicznym okresie w 2023 roku.

W drugim kwartale strata netto firmy wyniosła ponad 91 milionów dolarów, co stanowi poprawę w porównaniu do 311 milionów dolarów odnotowanych rok wcześniej.

Firma, która spala tak duże ilości pieniędzy, może dobrze prosperować tylko wtedy, gdy ma za sobą solidny bilans. Niestety, Mullen nie ma takiego, ponieważ jego gotówka i ekwiwalenty w czerwcu wyniosły zaledwie 4 miliony dolarów, znacznie mniej niż 155 milionów dolarów, które miał we wrześniu ubiegłego roku. Ponadto jego kapitał obrotowy wyniósł minus 59 milionów dolarów.

Mullen może ogłosić upadłość

Dlatego uważam, że może być zmuszona do ogłoszenia upadłości w tym roku, ponieważ ma niewiele możliwości pozyskania pieniędzy. Po pierwsze, firma nie może pozyskać wystarczających funduszy poprzez sprzedaż akcji, ponieważ jej całkowita kapitalizacja rynkowa wynosi zaledwie 12 milionów dolarów. Nawet gdyby całkowicie rozwodniła swoich akcjonariuszy, 12 milionów dolarów nie wystarczyłoby na pokrycie kapitału obrotowego.

Mullen Automotive ma również ograniczone szanse na pozyskanie finansowania dłużnego ze względu na słaby rachunek zysków i strat, który wykazał znaczne straty.

Pozytywnym aspektem jest to, że firma kilka miesięcy temu zabezpieczyła zobowiązanie finansowe w wysokości 150 milionów dolarów. Podczas gdy 150 milionów dolarów to dużo pieniędzy, to nie jest wystarczająco dużo dla firmy tracącej miliony dolarów każdego kwartału.

Wyniki finansowe innych firm EV, takich jak Rivian i Lucid Group, pokazują, że firmy te tracą znaczne sumy pieniędzy wiele lat po rozpoczęciu dostarczania pojazdów. Rivian rozpoczął dostawy pojazdów w 2021 r. i stracił ponad 5 miliardów dolarów w 2023 r. Lucid Group stracił ponad 2,8 miliarda dolarów w 2023 r.

Oznacza to, że chociaż Mullen rozpoczął dostawy pojazdów, jego działalność jeszcze przez jakiś czas będzie przynosiła znaczne straty.

Dodatkowo istnieje ryzyko, że Mullen zostanie wycofany z giełdy Nasdaq, ponieważ jego akcje spadły poniżej 1 USD. Uniknięto wycofania z giełdy, dokonując odwrotnego podziału w 2023 r. W związku z tym spółka może być zmuszona do przeprowadzenia kolejnego podziału wkrótce.

Analiza akcji Mullen Automotive

Wykres MULN według TradingView

Ostrzegałem przed Mullen Automotive od dłuższego czasu, jak widać tutaj , tutaj i tutaj . Na wykresie dziennym widzimy, że cena akcji MULN spadła do zera i pozostaje poniżej 50-dniowej i 100-dniowej średniej kroczącej.

Wskaźnik siły względnej (RSI) Mullen Automotive spadł do ekstremalnie wyprzedanego poziomu 16. Wyprzedanie nie jest oznaką, że należy kupić akcje. Jest to znak, że akcje mają silny niedźwiedzi impet. Dlatego akcje prawdopodobnie będą nadal spadać, ponieważ sprzedawcy celują w kluczowe wsparcie na poziomie 0,30 USD.