EBC zamierza obniżyć stopy procentowe przed decyzją amerykańskiej Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej

Powszechnie oczekuje się, że Europejski Bank Centralny (EBC) obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w najbliższy czwartek. Decyzja ta zapada tuż przed spodziewanymi obniżkami stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA w połowie września.

Ponieważ inflacja w strefie euro w sierpniu spadła do najniższego poziomu od trzech lat, tj. 2,2%, głównym celem EBC jest obecnie stabilizacja wzrostu gospodarczego, który nadal jest kruchy.

Mająca siedzibę we Frankfurcie instytucja prawdopodobnie zachowa ostrożne podejście do polityki pieniężnej, starając się zachować równowagę między kontrolą inflacji a wzrostem gospodarczym w regionie.

Inflacja w strefie euro osiągnęła najniższy poziom od trzech lat

W sierpniu inflacja w strefie euro spadła do najniższego poziomu od trzech lat, tj. 2,2%, na co wpłynęły niższe koszty energii i zmniejszony popyt konsumpcyjny.

Inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych pozycji, takich jak energia i żywność, utrzymuje się na wyższym poziomie 2,8%, co wskazuje na utrzymującą się presję cenową w sektorze usług.

Rozbieżność ta wskazuje, że chociaż inflacja zasadnicza może wydawać się niska, dynamika cen bazowych może nadal stanowić wyzwanie dla EBC przy podejmowaniu decyzji o kolejnych krokach w polityce pieniężnej.

Oczekiwana obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez EBC ma na celu wsparcie wzrostu gospodarczego w całej strefie euro. Główna stopa procentowa EBC wynosi obecnie 3,75%, po kilku agresywnych podwyżkach w ostatnich latach.

Słabsze od oczekiwanych wyniki gospodarcze w drugim kwartale 2024 r., zwłaszcza w sektorze wytwórczym i popycie konsumpcyjnym, skłoniły ekonomistów do obniżenia prognoz wzrostu dla strefy euro.

Źródło: CNBC

Według Société Générale „słabość sektora wytwórczego może się rozprzestrzenić i wpłynąć na silne rynki pracy”, co podkreśla potrzebę dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.

Bundesbank zmienia stanowisko w sprawie obniżek stóp procentowych

Bundesbank, tradycyjnie jeden z bardziej agresywnie nastawionych członków Rady Prezesów EBC, zasygnalizował zmianę swojego stanowiska.

Prezydent Joachim Nagel wyraził poparcie dla obniżki stóp procentowych, pod warunkiem, że dane ekonomiczne to potwierdzą. Ta zmiana stanowiska następuje, gdy EBC przygotowuje się do opublikowania nowych prognoz ekonomicznych.

Choć nie spodziewamy się większych rewizji danych dotyczących inflacji i wzrostu gospodarczego, zaktualizowane prognozy dostarczą istotnych informacji na temat przyszłego kierunku polityki EBC.

Mieszane sygnały od decydentów EBC

Podczas gdy większość analityków spodziewa się, że EBC wstrzyma obniżki stóp procentowych po wrześniu, w Radzie Prezesów narastają dyskusje na temat możliwości szybszych obniżek.

Główny ekonomista EBC Philip Lane niedawno zasugerował taką możliwość, stwierdzając na sympozjum ekonomicznym w Jackson Hole, że „powrót do celu nie jest jeszcze pewny”.

Lane przestrzegł także przed ryzykiem „chronicznego utrzymywania się inflacji poniżej celu”, jeśli stopy procentowe pozostaną zbyt wysokie przez zbyt długi czas.

Podkreśla to trwającą w EBC debatę na temat tego, jak znaleźć równowagę między zarządzaniem inflacją a wspieraniem wzrostu gospodarczego.

Zbliżające się październikowe posiedzenie EBC w Lublanie w Słowenii może mieć decydujące znaczenie dla określenia przyszłej ścieżki stóp procentowych.

W sytuacji, gdy inflacja zaczyna się stabilizować, a wzrost gospodarczy pozostaje niepewny, EBC stoi przed koniecznością znalezienia równowagi.

Bank centralny będzie musiał dokładnie rozważyć ryzyko podjęcia działań zbyt wcześnie lub zbyt późno w wysiłkach mających na celu powrót gospodarki strefy euro na ścieżkę zrównoważonego wzrostu.