La BCE s'apprête à réduire ses taux d'intérêt avant la décision de politique monétaire de la Fed américaine

La Banque centrale européenne (BCE) devrait réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base ce jeudi, juste avant la baisse des taux de la Réserve fédérale américaine, prévue pour la mi-septembre.

Alors que l'inflation dans la zone euro s'est modérée à son plus bas niveau depuis trois ans, à 2,2 %, en août, la priorité de la BCE est désormais de stabiliser la croissance, qui reste fragile.

L'institution basée à Francfort devrait maintenir une position prudente en matière de politique monétaire, car elle cherche à équilibrer le contrôle de l'inflation avec la croissance économique dans la région.

L'inflation dans la zone euro atteint son plus bas niveau depuis trois ans

En août, l'inflation dans la zone euro est tombée à 2,2 %, son plus bas niveau depuis trois ans, sous l'effet de la baisse des coûts de l'énergie et d'une demande de consommation réduite.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils tels que l'énergie et l'alimentation, reste plus élevée à 2,8 %, indiquant des pressions persistantes sur les prix dans le secteur des services.

Cette divergence suggère que même si l’inflation globale peut paraître modérée, la dynamique sous-jacente des prix pourrait encore présenter des défis pour la BCE alors qu’elle décide de ses prochaines mesures politiques.

La baisse de taux de 25 points de base prévue par la BCE vise à soutenir la croissance économique dans la zone euro. Le taux directeur de la BCE est actuellement de 3,75 %, après plusieurs hausses agressives ces dernières années.

Une performance économique plus faible que prévu au deuxième trimestre 2024, notamment dans le secteur manufacturier et la demande des consommateurs, a incité les économistes à revoir à la baisse leurs prévisions de croissance pour la zone euro.

Source: CNBC

Selon la Société Générale, « la faiblesse du secteur manufacturier pourrait se propager et avoir un impact sur la vigueur des marchés du travail », soulignant la nécessité d'un assouplissement monétaire continu.

La Bundesbank change de position sur la baisse des taux

La Bundesbank, traditionnellement l'un des membres les plus agressifs du Conseil des gouverneurs de la BCE, a signalé un changement de position.

Le président Joachim Nagel s'est déclaré favorable à une baisse des taux, à condition que les données économiques le permettent. Ce changement de position intervient alors que la BCE s'apprête à publier ses nouvelles projections économiques.

Même si aucune révision majeure des chiffres de l'inflation ou de la croissance n'est attendue, les projections mises à jour fourniront des informations cruciales sur l'orientation future de la politique de la BCE.

Des signaux contradictoires émanant des responsables de la BCE

Alors que la plupart des analystes s'attendent à ce que la BCE suspende ses baisses de taux après septembre, des discussions de plus en plus nombreuses se font jour au sein du Conseil des gouverneurs concernant la possibilité de réductions plus rapides.

L'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a récemment fait allusion à cette possibilité, déclarant lors du symposium économique de Jackson Hole qu'un « retour à l'objectif n'est pas encore assuré ».

Lane a également mis en garde contre les risques d'une « inflation chroniquement inférieure à l'objectif » si les taux sont maintenus trop élevés pendant trop longtemps.

Cela souligne le débat en cours au sein de la BCE sur la manière de trouver un équilibre entre la gestion de l’inflation et le soutien de la croissance.

La prochaine réunion de la BCE en octobre, qui se tiendra à Ljubljana, en Slovénie, pourrait être déterminante pour déterminer la trajectoire future des taux d'intérêt.

Alors que l’inflation montre des signes de stabilisation mais que la croissance économique reste incertaine, la BCE est confrontée à un délicat exercice d’équilibre.

La banque centrale devra soigneusement évaluer les risques d’une action trop précoce ou trop tardive dans ses efforts pour ramener l’économie de la zone euro vers une trajectoire de croissance durable.