A força do USD está salvando investidores estrangeiros de ações

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em nov 2, 2022
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  • O S&P 500 caiu 19% este ano, mas o índice USD subiu 16,5%
  • Isso protegeu os investidores estrangeiros de perdas, com a força do USD mascarando o declínio do S&P 500
  • Investidores em JPY quase positivos, GBP em queda de 7%, EUR em queda de 8%

Números vermelhos. Números vermelhos, em todos os lugares que você olhar.

Essa é a história de 2022. A menos, é claro, que você esteja falando sobre o dólar americano.

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Escrevi extensivamente sobre a força absurda do dólar este ano, incluindo um artigo sobre por que ele é tão forte e como isso faz todo o sentido enquanto o mundo luta contra toda essa incerteza. Neste artigo, no entanto, quero demonstrar como a força do dólar ajudou a proteger os investidores de mais longe – como eu, vindo da Irlanda, parte da zona do euro.

Primeiro, vamos fazer uma rápida recapitulação de quanto o dólar flexionou sobre os outros este ano. Uma imagem vale mais que mil palavras, então vamos lá:

OK. O dólar é forte, nós entendemos.

Mas é tão forte que fez alguns investimentos ruins parecerem bons, pelo fato de que esses investimentos ruins são denominados em dólares.

Veja o S&P 500, amplamente visto como um proxy para o mercado de ações dos EUA. Com uma queda de 19% este ano, os investidores estão sendo agredidos diariamente há quase 10 meses. Mas vamos ver como a perspectiva muda quando você inverte os retornos para as moedas locais.

O gráfico abaixo apresenta o S&P 500 em verde, mostrando seu declínio desagradável. Mas com o S&P denominado em USD, para os investidores que colocaram moedas estrangeiras nele, a dor não foi tão severa – mais uma ressaca leve do que uma doença grave, por assim dizer.

Talvez seja mais claro apresentar isso no formato abaixo. Este gráfico mostra os retornos anuais do S&P 500 em moedas estrangeiras:

Se você é japonês, está quase no verde! Enquanto isso, no Reino Unido, se Lizz Truss talvez pudesse esperar um pouco mais (mergulhando fundo no terror que ela causou aqui), talvez essa paridade libra/dólar pudesse ter empurrado os britânicos inclinados aos EUA para um território positivo.

Para mim, estou abaixo de cerca de 8% este ano em termos de euros. Isso não é bonito, mas ajuda a suavizar o golpe em comparação com a avaliação em termos de dólares. Isso não muda o fato de que o mercado tem estado tórrido, e o dólar americano continua sendo a moeda de reserva mundial (por motivos que expliquei anteriormente aqui).

Mas é realmente incrível o quão forte o dólar tem sido que, mesmo neste ambiente terrível para ativos de risco, ele levou o S&P 500 a apenas pequenas perdas em várias moedas. É claro que para nós, pessoas do euro, que vão de férias em países de dólar, isso prejudica o saldo bancário, mas ver que o dólar está carregando o S&P 500 nas costas é algo simples.

Mas ei, como eu disse, o dólar é a moeda de reserva do mundo e os investimentos devem ser avaliados com base nesse fato. Publiquei meus investimentos de volta ao mercado nos últimos dois meses, apesar de meus sentimentos pessimistas em direção ao inverno, e muito disso se deve à escala do declínio em termos de dólar.

Ainda assim, para os investidores estrangeiros que têm despesas em moedas estrangeiras, ganham um salário em moeda estrangeira e vivem suas vidas em moeda estrangeira, é importante lembrar que os retornos realmente não foram tão ruins quando convertidos novamente.

Pelo menos, é o que digo a mim mesmo enquanto choro para dormir todas as noites olhando para o meu portfólio.

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