Acțiunile Costco sunt mai supraevaluate decât Nvidia: încă o cumpărare?

Prețul acțiunilor Costco Wholesale (COST) a fost într-o cursă necruțătoare în ultimele decenii, făcându-l una dintre companiile cu cele mai bune performanțe din Wall Street. A crescut cu peste 64.000% de la intrarea în bursă în 1985.

A trecut de la 10 USD în IPO la aproape 1.000 USD în prezent, ceea ce înseamnă că 1000 USD investiți în companie atunci ar avea o valoare de 90.700 USD astăzi, excluzând dividendele.

Creștere puternică a veniturilor și a profitabilității

Costco Wholesale s-a descurcat bine în ultimele decenii, ajutat de adăugările puternice de magazine. S-a mutat de la un magazin cu 9 locații în 1985 la peste 882 în prezent.

Veniturile sale anuale s-au mutat de la peste 112 miliarde USD în 2014 la peste 242 miliarde USD în ultimul an financiar.

În același timp, creșterea profitabilității companiei s-a accelerat pe măsură ce venitul net a crescut de la peste 3,7 miliarde USD la peste 6,2 miliarde USD.

Această performanță s-a întâmplat pe măsură ce numărul membrilor săi a continuat să crească, deși într-un ritm mai lent. Costco a văzut numărul de membri din ecosistemul său sărind de la peste 58 de milioane la aproximativ 120 de milioane în prezent.

Această creștere a fost remarcabilă, chiar dacă concurența în industria de retail a crescut. Cea mai mare parte a acestei competiții a venit de la companii precum Amazon, o firmă care are peste 200 de milioane de utilizatori în SUA și alte țări.

De asemenea, vede concurență din partea altor companii precum Walmart, Target și BJ Wholesalers. Walmart a înregistrat un aflux de clienți datorită reputației sale de prețuri mai mici. De asemenea, deține Sam's Club, unul dintre cele mai mari cluburi angro din SUA.

Creșterea Costco continuă

Cele mai recente rezultate financiare au arătat că afacerile Costco au continuat să meargă bine în ultimul trimestru. Vânzările sale comparabile în magazinele din SUA au crescut cu 6,2%, în timp ce în Canada și alte piețe internaționale au crescut la 7,7% și 6,6%.

Pentru prima jumătate a anului, vânzările comparabile ale grupului său au crescut la 5,3%. Afacerea sa de comerț electronic merge, de asemenea, bine. Vânzările nete ale Costco au crescut la peste 58 de miliarde de dolari, în timp ce venitul său net a fost de 1,6 miliarde de dolari.

Compania speră să continue să crească, ceea ce explică de ce a decis să-și majoreze prețurile de membru. Costco și-a adăugat calitatea de membru anual pentru membrii săi Gold Sta din SUA și Canada cu 5 USD până la 65 USD. De asemenea, a adăugat pachetul Executive Memberships cu 10 USD până la 130 USD.

Aceste creșteri de preț au afectat 52 de milioane de membri, peste jumătate dintre ei fiind executivi. Ca atare, dacă presupunem că 26 de milioane sunt stea de aur, înseamnă că va câștiga 1,65 miliarde USD în pachetul executiv și peste 3,3 miliarde USD în segmentul executiv.

În plus, are unul dintre cele mai bune bilanţuri din industrie. Are peste 5,8 miliarde USD și 2,3 miliarde USD în datorii pe termen lung și leasing operațional, față de 14,6 miliarde USD în numerar și investiții pe termen scurt

Acțiunile Costco au crescut și din cauza dividendelor sale de încredere și a faptului că are unele dintre cele mai bune ratinguri ale analiștilor. Compania are un randament la dividende forward de 0,51% și o rată de plată de 27%. Are o rată de creștere pe 5 ani de 17,92%, care este mai mare decât majoritatea companiilor. Și-a crescut dividendele în ultimii 19 ani, ceea ce înseamnă că este un viitor aristocrat al dividendelor.

Preocupările Costco privind evaluarea

Cea mai mare preocupare pentru Costco este că este una dintre cele mai scumpe companii din industrie.

Costco are o capitalizare de piață de peste 402 de miliarde de dolari și este de așteptat să aibă venituri anuale de 254 de miliarde de dolari și 273 de miliarde de dolari în acest an. Cu marja de profit net de 2,8%, înseamnă că profitul anual va fi de 7,1 miliarde de dolari și 7,6 miliarde de dolari.

Aceste cifre înseamnă că compania are un raport P/E înainte de 55, mult mai mare decât media industriei de 20.

În schimb, Walmart are un raport preț-câștig de 41 și un multiplu forward de 33. Nvidia, o companie care crește mai repede decât Costco și are marje mai mari, are un multiplu forward P/E de 42.

Aceste cifre înseamnă că Costco este sever supraevaluată, ceea ce înseamnă că va trebui să continue să crească pentru a justifica multiplu. Prețul actual al Costco de 907 USD este, de asemenea, mai mare decât estimarea medie a analistului de 896 USD.

Analiza prețului acțiunilor Costco

Graficul COST de la TradingView

Graficul săptămânal arată că prețul acțiunilor COST a fost într-un curs puternic de taur de mult timp. Cel mai recent, acțiunea s-a deplasat peste punctul cheie de rezistență la 895 USD, cea mai mare variație din iulie a acestui an. Trecerea peste acest nivel a invalidat modelul graficului dublu.

Costco a rămas deasupra tuturor mediilor mobile, în timp ce indicatorul MACD s-a mutat peste punctul neutru. Prin urmare, stocul va continua probabil să crească, deoarece taurii vizează punctul cheie de rezistență la 1.000 USD. Cu toate acestea, stocul va relua probabil tendința descendentă la următorul suport la 800 USD pe termen lung.