Scăderea petrolului nu va dura; piețele spot anticipează creștere, în ciuda armistițiului din Iran

Dacă aprovizionările din Golful Persic rămân blocate, se estimează că prețurile petrolului vor crește din nou. 

Experții consideră, de asemenea, că este puțin probabil ca prețurile să scadă mult mai mult decât au făcut-o în această săptămână. 

Prețurile petrolului au înregistrat la începutul săptămânii cea mai abruptă scădere din 2020, ca reacție la acordul de încetare a focului pe două săptămâni între SUA și Iran. 

„Dacă strâmtoarea se redeschide, s-ar aștepta o scădere a prețului. Totuși, este puțin probabil ca prețurile să scadă semnificativ sub minimul din această săptămână”, a declarat Carsten Fritsch, analist de materii prime la Commerzbank AG. 

Riscurile de tranzit și noile taxe împiedică redeschiderea strâmtorii

Experții au spus că prețurile includ o primă de risc din cauza incertitudinii privind siguranța navelor care ar tranzita Strâmtoarea Hormuz chiar și în cazul unei redeschideri complete. 

Iranul implementează noi reglementări, precum cerința de a obține permisiunea pentru ca navele să tranziteze strâmtoarea. În plus, se discută impunerea unei taxe de tranzit, care ar putea fi de $2 million pe petrolier.

Analiștii de la Rystad Energy au spus că taxa de tranzit ar avea un „înveliș diplomatic” chiar dacă asigurătorii și proprietarii de nave ar solicita dovezi privind siguranța navelor lor. 

„Chiar și în această fereastră de două săptămâni, se așteaptă ca activitatea să reia într-un ritm măsurat, mai degrabă decât dintr-o dată”, au spus analiștii Rystad într-un comentariu transmis prin e-mail. 

Accentul se va pune pe traficul prin Strâmtoarea Hormuz în zilele următoare, deoarece riscul atacurilor cu drone din partea Gărzilor Revoluționare rămâne ridicat. 

Nivelul semnificativ al importurilor chineze de țiței, după închiderea Strâmtorii Hormuz din martie, în special în contrast cu volumele de procesare a țițeiului, reprezintă un punct de interes deosebit.

Neîncrederea generalizată în jurul acordului de încetare a focului este evidentă, deoarece, potrivit raportărilor, doar un număr mic de nave au pornit din porturi de la începutul fragilei încetări a focului miercuri noaptea, în ciuda faptului că aceasta a fost deja încălcată de numeroase ori.

Companiile de transport maritim prudente

Companiile navale occidentale și firmele care operează petroliere solicită garanții de siguranță și au fost rezervate în declarațiile lor publice.

Între timp, Maersk, al doilea cel mai mare operator global de transport containerizat, a declarat la începutul acestei săptămâni că are nevoie de mai multă claritate și încă nu dispune de certitudine maritimă completă pentru a tranzita culoarul maritim. 

Directorul executiv al liniei germane Hapag-Lloyd, Rolf Habben-Jansen, le-a spus clienților miercuri că este prea devreme pentru a evalua cât trafic poate folosi această rută maritimă-cheie. El a avertizat că refacerea completă a rețelei ar dura cel puțin șase săptămâni, chiar dacă unele nave părăsesc Golful în curând.

Scenariul de mai sus, desigur, presupune că ostilitățile nu vor relua după încheierea armistițiului. 

Între timp, datele de la Kpler, o firmă specializată în monitorizarea traficului de nave, au indicat că 187 de petroliere încărcate erau „blocate” în Golf imediat înainte ca încetarea focului să intre în vigoare.

Volumul de țiței și produse petroliere transportate este de 172 million barrels. Această cantitate este aproximativ egală cu volumul tipic de tranzit prin strâmtoare de 8-9 zile înainte de blocadă, conform calculelor Commerzbank.

În plus, Organizația Maritimă Internațională (IMO) a avertizat că o taxă de tranzit impusă de Iran ar crea un precedent periculos, în timp ce președintele SUA, Donald Trump, s-a opus, de asemenea, unei astfel de taxe. 

Diferența dintre piețele futures și cele fizice

Dacă și când strâmtoarea se va redeschide, modul etapizat al procesului va avea un impact semnificativ asupra piețelor petrolului, deoarece va crea o discrepanță între piața futures și cea fizică. 

De exemplu, după anunțul încetării focului pe două săptămâni, piața futures a integrat relaxarea aproape instantaneu, însă indicatorii fizici reflectau încă prudență, conform Rystad. 

Deși prețul cash pentru Brent a scăzut, indicatorii-cheie de piață sugerează o strângere persistentă. Diferențele imediate de preț fizic (differentials) sunt așteptate să rămână ferme, costurile de transport cu petrolierele (ratele) sunt ridicate, iar cumpărătorii de țiței cu conținut ridicat de sulf (sour) plătesc încă o primă. 

Această primă se datorează penuriei ofertei globale în afara regiunii Golfului, ceea ce oferă un sentiment de securitate a aprovizionării. 

Această discrepanță evidențiază că o reducere a riscului geopolitic perceput nu se traduce neapărat printr-o scădere rapidă a riscurilor operaționale pe piața petrolului, potrivit companiei de inteligență energetică cu sediul în Norvegia.

Contractele futures ar înregistra cea mai rapidă și mai extremă reacție într-un scenariu de escaladare, în principal pentru că prețuirea lor reflectă probabilitate, opționalitate și teamă, conform Rystad Energy.

Cea mai accentuată primă este de obicei observată în partea din față a curbei futures. Aici traderii încorporează riscuri precum întreruperea imediată a aprovizionării, interferența cu petrolierele, întârzierile prin Strâmtoarea Hormuz și potențialul pentru un conflict militar regional mai larg, au declarat analiștii Rystad. 

Aceste traiectorii reprezintă mai mult decât barili pierduți; ele semnalează evaluarea de către piață a timpului, a imprevizibilității și probabilitatea tot mai mare ca perturbarea să se extindă dincolo de un incident scurt, izolat.