Barclays: acțiuni europene din aviație de neratat

Barclays a desemnat IAG și Ryanair drept favoriți în sectorul aerian european și susține că costurile ridicate ale combustibilului fac mai mult decât să comprimă marjele.

Încep să redeseneze harta competitivă.

Într-un moment în care lumea se confruntă cu volatilitate a petrolului, perturbări ale aprovizionării și presiuni asupra tarifelor, recomandarea brokerului este, în esență, un pariu de tip „supraviețuirea celor mai apți”.

Aceasta a semnalat că transportatorii mai slabi ar putea avea dificultăți în a absorbi șocul, în timp ce companiile aeriene mai puternice ar putea câștiga cote de piață și o putere de stabilire a prețurilor mai fermă.

Asta transformă nota într-una mai mult decât obișnuită despre două acțiuni. Este un pariu mai amplu că stresul din industrie va separa potențialii câștigători de cei vulnerabili.

Costurile combustibilului ca puncte de presiune

Contextul imediat al recomandării Barclays este clar.

Carburantul pentru aviație este unul dintre cele mai mari costuri operaționale pentru orice companie aeriană, iar actualul șoc energetic a făcut această povară și mai greu de gestionat.

Asociația industriei aeroportuare din Europa a avertizat că regiunea ar putea întâmpina o penurie sistemică de carburant pentru aviație în termen de trei săptămâni, cu excepția cazului în care Strâmtoarea Hormuz se redeschide.

Avertizarea subliniază cât de fragile au devenit condițiile de aprovizionare înaintea sezonului aglomerat de vară.

În martie, transportatorii din Asia și Europa au început să majoreze tarifele, să introducă suplimente pentru combustibil și să ajusteze programele de zbor, pe măsură ce conflictul din Orientul Mijlociu a crescut costurile carburantului pentru aviație și a perturbat rute aeriene-cheie.

Prețurile carburantului pentru aviație din Europa s-au dublat de la loviturile din Iran de la sfârșitul lunii februarie, iar șefii companiilor aeriene au avertizat că un conflict prelungit ar însemna tarife mai mari și, posibil, o disponibilitate mai redusă a combustibilului.

Economia este simplă: atunci când cererea de pasageri rămâne constantă, profiturile pot fi comprimate dacă costurile combustibilului cresc mai rapid decât veniturile din bilete.

De aceea argumentul Barclays are greutate.

Problema reală nu este doar dacă petrolul rămâne scump, ci care companii aeriene au bilanțul și puterea rețelei pentru a absorbi șocul mai bine decât rivalii.

Also read: Citi spune că acțiunile băncilor europene sunt ieftine, recomandă cumpărarea la corecție

De ce Barclays preferă IAG și Ryanair

În acest cadru, Barclays vede IAG și Ryanair drept nume remarcabile.

IAG, proprietarul British Airways, este atractiv datorită poziției sale financiare mai solide și expunerii către segmente premium și piețe transatlantice.

Conform Barclays, banca consideră că IAG adoptă o poziție precaută, având un bilanț robust, ceea ce îi oferă spațiu pentru a susține cheltuielile de capital și, eventual, pentru a profita de oportunități în cazul unor active aflate în dificultate.

Ryanair este atractiv dintr-un alt motiv.

Modelul său ultra-low-cost îi oferă un avantaj natural când consumatorii devin mai sensibili la preț.

Barclays susține că stresul din industrie ar putea crea oportunități pentru companie de a achiziționa active mai ieftin dacă apar falimente în alte părți ale pieței.

Însă brokerul a semnalat și un risc important: Ryanair nu are nicio acoperire pentru combustibil pentru anul fiscal FY2028, ceea ce o expune mai mult în cazul în care prețurile petrolului vor urca în continuare.