Investitorii străini se retrag din cauza restricțiilor FX în India

Restricțiile de schimb valutar din India au făcut mai scump și mai complicat pentru investitorii din străinătate să se acopere împotriva volatilității rupiei, ceea ce a redus atractivitatea obligațiunilor indiene.

În același timp, un impact asupra perspectivelor de câștiguri cauzat de război adaugă presiune suplimentară asupra acțiunilor.

Măsurile luate de Reserve Bank of India pentru a stabiliza rupia, inclusiv intervențiile menite să limiteze tranzacțiile de arbitraj, au contribuit la reducerea presiunii asupra monedei.

Totuși, aceste acțiuni au majorat costurile de hedging pentru investitorii străini în obligațiuni atât pe piața extrabursieră onshore, cât și pe piața offshore de forwarduri non-deliverabile.

Costurile de hedging pe un an pe piața onshore au crescut cu aproximativ 30 de puncte de bază de la introducerea măsurilor.

Offshore, creșterea a fost mai pronunțată, costurile de hedging NDF urcând cu aproape 70 de puncte de bază.

Imediat după mișcarea RBI, costurile de hedging NDF au atins cel mai ridicat nivel din peste 12 ani.

Lichiditatea pe piața NDF s-a subțiat, făcând hedgingul mai scump și mai dificil de executat.

Această piață este un canal cheie folosit de investitorii străini pentru a-şi gestiona expunerea la rupie.

„Costuri atât de ridicate de hedging elimină aproape tot carry-ul și roll-down-ul obligațiunilor guvernamentale indiene,” a spus Matthew Kok, manager de portofoliu la Eastspring Investments, citat într-un raport Reuters.

„Investitorii sunt plătiți mult mai puțin pentru riscurile pe care și le asumă.”

Eastspring, care gestionează aproximativ $280 billion în active, are în prezent o poziție neutră pe obligațiunile indiene.

Ieșirile de capital străin se accelerează pe fondul șocului petrolier

Măsurile RBI au slăbit și mai mult sentimentul față de India, într-un moment în care creșterea prețurilor la petrol, declanșată de războiul din Iran, apasă deja asupra perspectivei economice.

India imports approximately 90% of its oil requirements și depinde puternic de aprovizionările din Orientul Mijlociu.

Investitorii străini au vândut în jur de 211 billion rupees ($2.26 billion) din datoria guvernamentală indiană since the conflict began on February 28, vânzările accelerând după restricțiile FX, potrivit datelor de la camera de compensare.

Unii investitori consideră că prețurile petrolului s-ar putea să nu mai fie singurul factor care influențează intrările străine după acțiunile recente ale RBI.

„Nu mă aștept ca sentimentul față de India să se schimbe rapid, chiar dacă prețurile petrolului se vor relaxa de aici,” a declarat Nigel Foo, șef al obligațiunilor asiatice la First Sentier Investors, menționat într-un raport Reuters.

El a subliniat îngrijorările continue legate de stabilitatea monedei.

Foo a adăugat că investitorii străini, de obicei, revin lent după ce ies, mai ales când riscurile valutare persistă.

„Poate fi nevoie de o creștere semnificativă a randamentelor obligațiunilor înainte ca sentimentul să se îmbunătățească,” a spus el.

Piețele de acțiuni se confruntă cu presiuni asupra câștigurilor

Creșterea prețurilor la petrol intensifică, de asemenea, îngrijorările investitorilor în acțiuni.

Investitorii străini au vândut acțiuni indiene în valoare de aproximativ $38 billion since the start of 2025, cu ieșiri record de $12.7 billion in March alone.

Conflictul din Iran a adâncit îngrijorările care deja se acumulau, a spus Angela Lan, strateg senior la State Street Investment Management.

Casa de brokeraj a început să reducă prognozele de câștiguri, iar așteptările sunt ca retrogradările să se extindă în trimestrele următoare.

Goldman Sachs has reduced its earnings growth forecast for India by a cumulative 9 percentage points over the next two years.

Între timp, Nomura a avertizat asupra unui risc de scădere de 10–15% pentru estimările consensuale ale câștigurilor pentru current financial year dacă prețurile petrolului rămân ridicate.

Firma a redus, de asemenea, obiectivul din December 2026 pentru indicele Nifty 50 cu 15% la 24,600.

Indicele a scăzut deja cu mai mult de 7% în acest an.