Volatilitatea pe tema AI crește: experții recomandă soluții de gestionare a riscului

Inteligența artificială a rămas unul dintre cele mai puternice teme de investiții pe piețele globale în acest an, însă oscilațiile recente ale acțiunilor din sectorul tehnologic i-au determinat pe strategi să sfătuiască investitorii să nu se concentreze excesiv pe această poziție.

Săptămâna trecută a marcat unul dintre cele mai abrupte episoade de volatilitate pentru acțiunile legate de AI din ultimele luni, pe măsură ce investitorii au pus sub semnul întrebării sustenabilitatea cheltuielilor în creștere pentru infrastructura AI, dependența sporită de finanțarea prin datorii și posibilitatea ca majorarea costurilor tehnologice să alimenteze inflația.

Îngrijorările s-au răspândit rapid pe piețele globale, declanșând scăderi puternice în mai mulți indici cu pondere mare a tehnologiei, urmate de redresări intermitente.

Indicele de referință KOSPI al Coreei de Sud, care s-a dublat aproape anul acesta, a înregistrat o scădere de până la 10% într-o singură ședință marțea trecută, înainte de a recupera parțial pierderile.

În ciuda redresării, indicele a încheiat totuși săptămâna în scădere cu 7%, cea mai abruptă scădere săptămânală de la începutul lunii martie, când tensiunile geopolitice legate de conflictul din Iran au neliniștit piețele.

În Statele Unite, Nasdaq Composite a scăzut cu 2,2% marțea trecută.

Deși rezultatele financiare peste așteptări ale producătorului de cipuri de memorie Micron Technology au îmbunătățit temporar sentimentul miercuri, optimismul s-a diminuat după ce Apple a anunțat majorări de preț pentru iPad-uri și MacBook-uri, invocând creșterea costurilor cu memoria și stocarea.

Nasdaq a încheiat în cele din urmă săptămâna în scădere cu 4,6%, iar mai multe acțiuni legate de AI au intrat sub presiune.

Piețele au început și luna iulie într-un climat volatil.

Micron și SanDisk au scăzut fiecare cu peste 10% miercuri, pe măsură ce investitorii au realizat profituri, în timp ce Nvidia a coborât cu aproximativ 1,25%.

Și Kospi a scăzut din nou cu peste 7% astăzi, pe măsură ce volatilitatea pe piața de acțiuni din Coreea de Sud a continuat.

Crowded AI positioning raises risks

Strategii de piață continuă să considere inteligența artificială ca una dintre temele de investiții definitorii pe termen lung.

Totuși, Charu Chanana, chief investment strategist la Saxo, a declarat că investitorii se confruntă acum cu o provocare diferită.

„AI rămâne încă una dintre cele mai importante teme de investiții pe termen lung în piețe. Dar pentru investitori, întrebarea nu mai este doar dacă AI va schimba lumea. Este dacă o parte prea mare din portofoliul lor este acum expusă la aceeași poziție pe AI,” a scris ea.

Chanana a observat că mulți dintre cei mai puternici performeri de pe piață — inclusiv companii de semiconductori, producători de cipuri de memorie, firme tehnologice mega-cap și acțiuni de infrastructură AI — au atras un interes semnificativ din partea investitorilor, făcând această poziție din ce în ce mai aglomerată.

„Unele zile, Nasdaq și acțiunile din sectorul semiconductor se apreciază puternic. Alte zile, un titlu referitor la cheltuieli de capital (capex), o îngrijorare privind marjele sau o dezamăgire a rezultatelor poate trage întreaga poziție în jos,” a spus ea.

Concentrarea în creștere a făcut ca acțiunile tehnologice să fie mai vulnerabile la oscilații bruște ori de câte ori investitorii reevaluează cheltuielile pentru AI, evaluările sau câștigurile corporative.

UBS recommends diversifying into defensive segments within AI

UBS a declarat că continuă să prefere companiile care furnizează infrastructura din spatele inteligenței artificiale, susținând că dinamica câștigurilor și cererea rămân favorabile în ciuda volatilității recente.

„Continuăm să favorizăm «uneltele» construcției AI în poziționarea noastră tactică, deoarece vizibilitatea cererii, puterea de stabilire a prețurilor și momentum-ul câștigurilor rămân puternice. Dar volatilitatea recentă a pieței a evidențiat și anumite riscuri demne de urmărit,” a spus brokerul.

UBS consideră că investițiile legate de AI vor continua să fie un motor cheie al performanței acțiunilor pe termen lung, dar a susținut că investitorii ar trebui să își lărgească expunerea în loc să se bazeze puternic pe un număr limitat de nume din tehnologie.

„Pentru investitori, considerăm că expunerea la acțiuni legate de AI va rămâne un factor diferențiator pentru performanța piețelor de capital pe termen lung, dar credem, de asemenea, că diversificarea, atât în interiorul, cât și dincolo de AI, este esențială,” a afirmat firma.

UBS a recomandat luarea în considerare a unor segmente mai defensive din ecosistemul AI, inclusiv operatorii de centre de date și anumite companii din sectorul plăților.

Brokerul a mai sugerat completarea deținerilor de acțiuni cu strategii de conservare a capitalului pentru a facilita navigarea în perioadele de volatilitate ridicată.

Saxo lays out five strategies to manage AI volatility

Chanana a susținut că investitorii nu trebuie să abandoneze complet inteligența artificială, ci ar trebui să construiască „amortizoare de șoc” în portofolii pentru a reduce dependența de o singură temă de investiții.

Prima ei recomandare este reechilibrarea pozițiilor care au devenit disproporționat de mari în urma raliului AI.

De asemenea, ea a recomandat rotirea unei părți din portofolii către sectoare de creștere defensive, precum sănătatea și utilitățile, care pot ajuta portofoliile să se comporte mai bine atunci când volatilitatea AI crește brusc.

„Aceste sectoare au factori de generare a câștigurilor diferiți față de tehnologie și pot oferi mai multă reziliență dacă piața începe să pună sub semnul întrebării evaluările sau așteptările privind cheltuielile de capital pentru AI,” a spus ea.

O altă sugestie este creșterea expunerii către câștiguri mai ieftine, nelegate de AI.

„Sectorul financiar și anumite sectoare ale industriei materialelor oferă expunere către părți ale pieței unde evaluările sunt mai scăzute și așteptările sunt mai puțin tensionate. Aceste sectoare nu înlocuiesc AI, dar pot ajuta la lărgirea bazei de câștiguri a unui portofoliu,” a afirmat ea.

Chanana a mai recomandat reducerea concentrării în acțiunile tehnologice mega-cap luând în considerare strategii de acțiuni cu pondere egală, limitând astfel dependența de un număr mic de companii care domină tot mai mult indicii ponderați după capitalizare.

„Expunerea prin strategii de acțiuni cu pondere egală poate menține investitorii expuși la piață, reducând în același timp dependența de cele mai mari nume legate de AI,” a spus ea.

În cele din urmă, ea a încurajat investitorii să adopte investiții periodice (dollar-cost averaging – DCA) prin plasamente regulate în loc să încerce să sincronizeze o piață volatilă.

„Când volatilitatea este ridicată, sincronizarea punctului perfect de intrare devine aproape imposibilă. Dollar-cost averaging (DCA), adică a investi o sumă fixă în mod regulat, poate ajuta investitorii să evite plasarea tuturor banilor la maximele pieței,” a spus ea.

Where the re-rating opportunity may be

Cele mai eficiente acoperiri nu sunt pur defensive — ar trebui să aibă și potențialul de a genera randamente, a spus Chanana.

Aici intervin evaluările. Pe baza rapoartelor preț/câștig estimate (forward P/E) și a prognozelor de câștig, mai multe sectoare din afara AI pot oferi o combinație mai atractivă între reziliență și potențial de apreciere.

Sursa: Saxo