Apple: din refugiu AI pe Wall Street în cel mai mare perdant al săptămânii

A fost o săptămână copleșitoare pentru Apple, ca să nu spunem mai mult, producătorul iPhone-urilor văzându-și destinul oscilând de-a lungul săptămânii — devenind temporar cea mai valoroasă companie din lume, depășind pentru scurt timp pragul de 5 trilioane de dolari ca capitalizare bursieră, apoi suferind una dintre cele mai mari scăderi dintr-o singură zi din istoria sa după ce a emis o prognoză prudentă.

Investitorii văzuseră tot mai mult Apple ca pe un port sigur în fața incertitudinilor tot mai mari legate de cheltuielile pentru inteligența artificială.

În timp ce rivalii precum Microsoft, Amazon, Alphabet și Meta au investit sute de miliarde de dolari în infrastructură pentru AI, Apple a evitat, în mare măsură, cursa consumatoare de capital bazându-se pe parteneri precum Google pentru a alimenta noile funcţii AI.

Această poziționare a ajutat acțiunile Apple să performeze peste mulți dintre membrii Big Tech în acest an.

Totuși, cel mai recent raport de venituri al companiei a arătat că Apple nu este imună la efectele reverberațiilor generate de boom-ul AI.

Acțiunile au scăzut cu aproape 10% vineri după ce conducerea a estimat o creștere a veniturilor mai lentă decât se aștepta pentru trimestrul curent și a avertizat că lipsa unor componente cheie le limitează capacitatea de a satisface cererea.

Veniturile din servicii mai slabe decât se anticipase și vânzările mai reduse din zona Greater China au amplificat îngrijorările investitorilor.

Vânzarea a amenințat să șteargă aproape 500 de miliarde de dolari din valoarea de piață, marcând cea mai gravă scădere pe o zi a Apple de la prăbușirea pieței din martie 2020, cauzată de pandemie, și readucând titlul de cea mai valoroasă companie din lume către Nvidia.

De la lider de piață la perdant în cinci zile

Săptămâna începuse pe o notă foarte diferită.

Luni, Apple a depășit Nvidia pentru a recâștiga poziția de cea mai valoroasă companie listată din lume pentru prima dată din aprilie 2025.

Acțiunile Nvidia au scăzut cu 5% pe măsură ce investitorii s-au întrebat dacă cheltuielile enorme ale hiperscalerilor pentru AI vor genera, în final, randamente suficiente.

Scăderea a redus evaluarea Nvidia la 4,77 trilioane de dolari.

Între timp, Apple a crescut cu 1%, ridicându-i capitalizarea la 4,95 trilioane de dolari.

A doua zi, optimismul s-a intensificat când valoarea de piață a Apple a depășit pentru scurt timp pragul de 5 trilioane de dolari, făcând-o doar a doua companie, după Nvidia, care a atins această performanță.

Compania a beneficiat de o cerere robustă pentru produsele sale și, mai important, de preferința investitorilor pentru afaceri care nu sunt direct expuse la costurile în creștere ale construirii infrastructurii AI.

Acțiunile Apple crescuseră cu aproximativ 25% în acest an înainte de rezultate, depășind confortabil mai mulți membri ai așa-numiților Magnificent Seven.

„Există o luptă pe piață, iar în acest moment Apple beneficiază pentru că nu este prinsă în furtuna în care se află restul tranzacției AI”, a declarat Mark Bronzo, strateg-șef de investiții la Rye Strategic Partners, pentru Bloomberg la începutul acestei luni.

„Oamenii sunt îngrijorați de ce fel de randament ar putea obține hiperscalerii din cheltuielile lor pentru AI, iar există și argumente că producătorii de semiconductori s-au dus prea departe. Drept urmare, investitorii s-au reorientat către Apple ca nume stabil, fără acele riscuri.”

Strategia Apple a fost notabil diferită față de cea a colegilor săi.

În loc să construiască o infrastructură masivă de calcul pentru AI, compania s-a bazat pe modelele AI ale Google pentru a alimenta produse noi, cum ar fi asistentul Siri îmbunătățit, permițându-i să evite mare parte din cheltuielile de capital care apasă asupra altor companii tehnologice.

Rezultatele au depășit așteptările, dar prognoza dezamăgește

Datele trimestriale în sine au conturat o imagine sănătoasă.

Veniturile pentru trimestrul trei fiscal al Apple încheiat la 27 iunie au crescut cu 16,4% până la 109,42 miliarde de dolari, depășind așteptările analiștilor pentru o creștere de 15,5%, conform LSEG.

Câștigurile ajustate au depășit, de asemenea, prognozele.

Compania a raportat un profit de 2,02 dolari pe acțiune, inclusiv 11 cenți din rambursări de tarife de la guvernul SUA.

Chiar și excluzând acele rambursări, câștigurile au depășit estimările Wall Street de 1,89 dolari pe acțiune.

Conducând performanța a fost un alt trimestru remarcabil pentru iPhone.

Vânzările dispozitivului flagship al Apple au crescut cu 21,7% până la 54,25 miliarde de dolari, depășind așteptările de 53,86 miliarde de dolari și marcând cea mai puternică performanță a iPhone-ului pentru un trimestru trei din istoria companiei.

Rezultatele au reflectat cererea continuă a consumatorilor chiar și în condițiile în care prețurile smartphone-urilor au crescut în întreaga industrie.

Totuși, investitorii au privit rapid dincolo de cifrele din titlu.

Divizia de servicii a Apple, considerată pe scară largă motorul său de creștere cu cea mai mare marjă, a generat 30,74 miliarde de dolari în venituri, în creștere cu 12,1% dar sub așteptările de 31,22 miliarde de dolari.

Analistul DA Davidson Gil Luria a afirmat că investitorii sunt tot mai preocupați de această încetinire.

„Investitorii sunt preocupați că dacă serviciile încetinesc în timp ce iPhone-ul crește cu peste 20%, aceasta s-ar putea încetini și mai mult pe măsură ce vânzările de iPhone revin la un ritm mai normal”, a spus el.

Decepția mai mare a venit din prognoza conducerii.

Apple a estimat o creștere a veniturilor pentru trimestrul din septembrie între 9% și 11%, sub așteptările Wall Street de aproximativ 12%.

Această prognoză a sugerat că constrângerile de aprovizionare — nu cererea — devin cea mai mare provocare a companiei.

Boom-ul AI creează noi dureri de cap în lanțul de aprovizionare

Apple a recunoscut că presiunile asupra costurilor și lipsurile de componente vor afecta profitabilitatea în lunile următoare.

Compania a proiectat marje brute între 47% și 48% pentru trimestrul din septembrie, comparativ cu aproximativ 50% în trimestrul din iunie.

Deși rambursările de tarife vor continua să ofere aproximativ un punct procentual de susținere, acel beneficiu este mai mic decât în trimestrul precedent.

Directorul executiv Tim Cook a recunoscut că flexibilitatea în lanțul de aprovizionare a dispărut în mare măsură.

„Vedem în prezent unele constrângeri foarte semnificative, cu o flexibilitate limitată în lanțul de aprovizionare pentru a le remedia,” a spus Cook în timpul conferinței pentru prezentarea rezultatelor.

Comentariile i-au surprins pe investitori pentru că Cook a fost mult timp considerat unul dintre cei mai buni manageri din industrie în materie de lanț logistic.

Vorbind în ultimul său call de rezultate în calitate de director executiv, înainte de a preda conducerea lui John Ternus în septembrie și de a trece în rolul de președinte executiv, Cook a descris lipsurile ca fiind neobișnuit de severe.

Constrângerile provin în mare parte din boom-ul investițiilor în AI care străbate Big Tech.

Furnizorii cloud au asigurat agresiv capacitate de fabricație avansată pentru semiconductori și cipuri de memorie cu lățime de bandă ridicată pentru a alimenta centrele de date AI, ceea ce a majorat prețurile și a limitat disponibilitatea pentru alte industrii.

„Dacă chiar și la scară Apple ei spun că au epuizat flexibilitatea în lanțul de aprovizionare, e foarte rău pentru toată lumea,” a declarat Ben Bajarin, CEO al consultanței tehnologice Creative Strategies, pentru Reuters.

Apple mai îndulcise anterior impactul creșterii prețurilor la memorie prin reducerea stocurilor acumulate anterior.

Cook a indicat că acel tampon se epuizează acum.

El a spus că lipsurile de procesoare împiedică Apple să satisfacă pe deplin cererea pentru iPhone-uri și Mac-uri, în ciuda apetitului solid al consumatorilor.

Investitorii se concentrează acum pe ce urmează

Analiștii afirmă că perspectiva pe termen scurt a companiei depinde acum de dacă cererea actuală reflectă o creștere sustenabilă sau doar clienți grăbiți să cumpere dispozitive înainte de creșteri anticipate de prețuri.

Anul acesta, consumatorii au accelerat achizițiile pe măsură ce lipsurile de memorie au forțat Apple să majoreze prețurile pentru Mac-uri și iPad-uri.

Până acum, compania a evitat majorarea prețurilor la iPhone, deși mulți analiști se așteaptă la schimbări în jurul lansării de produse din septembrie.

Amit Daryanani, analist la Evercore ISI, a spus că investitorii probabil se vor concentra pe marjele Apple în trimestrele următoare, deși el consideră că prognoza conducerii ar putea fi, în cele din urmă, conservatoare.

Bob O'Donnell, analist-șef la TECHnalysis Research, a declarat într-un reportaj Reuters că piețele se întrebau dacă cererea recentă reprezintă un val temporar.

„Cred că este posibil ca oamenii să continue să cumpere telefoanele existente, din cauza creșterilor de preț,” a spus el.

„Marea întrebare este ce se va întâmpla la Mac-uri în acest trimestru, când noile prețuri vor fi complet implementate?”

În ciuda scăderii abrupte de vineri, acțiunile Apple rămân în creștere cu aproximativ 11% în acest an, depășind companii precum Meta, ale cărei acțiuni au scăzut cu 16%, și Tesla, care este în scădere cu aproape 30%.

Microsoft, Amazon și Alphabet și-au revenit puternic după rapoartele lor de rezultate, deși investitorii rămân concentrați pe dacă ciclul de investiții în AI poate continua să genereze randamente suficiente.

Săptămâna turbulentă a Apple sugerează că, chiar și companiile care stau în afara centrului cursei de cheltuieli pentru AI sunt tot mai mult trase în orbita acesteia.

Compania poate că a evitat facturile masive de infrastructură care apasă pe rivalii săi, dar nu mai poate ocoli tensiunile din lanțul de aprovizionare create de aceste investiții.