Michael Burry părăsește Microsoft și Oracle: de ce este încă short pe Palantir?

Michael Burry a ieșit din poziția sa long pe Microsoft și și-a închis poziția short rămasă pe Oracle, însă o miză proeminentă pe inteligență artificială rămâne: acțiunile Palantir.

Decizia pare provocatoare după ce acțiunile Palantir au urcat cu aproape 30% marți, în urma unui alt trimestru excepțional.

Contrastul sugerează că pariul rămas al lui Burry ține mai puțin de existența cererii pentru IA și mai mult de întrebarea dacă o creștere extraordinară poate justifica evaluarea Palantir.

Palantir a înregistrat trimestrul pe care pesimiștii nu îl doreau

Veniturile Palantir din trimestrul al doilea au crescut cu 93% față de anul anterior, până la $1.94 billion, depășind estimarea Wall Street de $1.80 billion. Câștigurile ajustate au atins 41 cenți pe acțiune, peste așteptările de 35 cenți.

Veniturile comerciale din SUA au crescut cu 149% până la $764 million, în timp ce vânzările către guvernul SUA au avansat cu 90% până la $809 million.

Conducerea a majorat prognoza de venituri pentru întregul an la intervalul $8.150 billion și $8.158 billion și a estimat vânzări pentru trimestrul al treilea peste consens.

Aceste cifre contrazic direct mai multe argumente pesimiste la adresa companiei.

Analiștii Morgan Stanley au calificat seria de accelerare a creșterii veniturilor trimestriale a Palantir drept „o realizare remarcabilă”, adăugând că cererea rămâne „extraordinară”.

William Blair a afirmat că „performanța remarcabilă a companiei contrazice îngrijorările” că OpenAI și Anthropic i-ar putea slăbi poziția competitivă.

Asta contează deoarece Burry a pus sub semnul întrebării modelul de afaceri al Palantir, evaluarea și vulnerabilitatea față de sisteme AI generaliste din ce în ce mai capabile.

Cel mai puternic argument al lui Burry ar putea fi acum evaluarea

Momentumul operațional nu elimină riscul de pe piața bursieră.

Analiștii Jefferies au recunoscut execuția Palantir după raportare, dar au avertizat că evaluarea „lasă puțin spațiu pentru o normalizare a creșterii sau pentru derapaje în execuție”.

Analistul Brent Thill a rămas pesimist, în pofida recunoașterii faptului că Palantir se află în prim-planul AI pentru întreprinderi.

TipRanks a raportat că el consideră raportul risc-recompensă nefavorabil, deoarece acțiunile necesită o creștere neobișnuit de durabilă pentru a susține multiplu de venituri.

Aceasta oferă explicația cea mai clară pentru motivul pentru care Burry poate rămâne short după un trimestru excelent.

Poziția sa nu cere ca vânzările Palantir să se prăbușească în trimestrul următor. Ea presupune ca ritmul de creștere, marjele sau entuziasmul investitorilor să încetinească suficient încât multiplu de evaluare să se comprime.

O companie poate continua să depășească estimările, în timp ce acțiunile devin vulnerabile dacă așteptările cresc mai repede decât câștigurile.

Analiza lui Burry din februarie a mers mai departe, punând sub semnul întrebării creanțele, fundamentele economice și poziția competitivă pe termen lung a Palantir.

Ultimele rezultate contestă părți ale acelei teze, dar nu răspund la întrebarea cât ar trebui să plătească investitorii pentru afacere.

Microsoft și Oracle arată că Burry își poate schimba direcția

Celelalte poziții ale lui Burry fac ca poziția sa asupra Palantir să fie mai semnificativă, pentru că a demonstrat disponibilitatea de a ieși când raportul risc-recompensă se schimbă.

Poziția sa pe Microsoft era bullish. A cumpărat call-uri cu scadență îndepărtată la începutul acestui an, înainte de a închide tranzacția în actualizarea sa.

Oracle era o poziție short, Burry criticând angajamentele companiei pentru infrastructura AI, creșterea datoriei și necesitățile de capital, apoi reducând poziția pe măsură ce acțiunile slăbeau, înainte de a o închide complet.

MarketWatch a raportat că el încă menține expunere short pe Palantir chiar și după ce a eliminat alte poziții și a prelungit unele pariuri pe semiconductori pe termene mai îndepărtate.